提起互聯網股權眾籌，大多數人並不陌生。簡單來說，互聯網股權眾籌就是融資方通過互聯網股權眾籌平臺以出讓股權的方式向投資者募集資金的行為。作為大家可能的投資理財方式之一，全面瞭解互聯網股權眾籌很有必要。
參與互聯網股權眾籌的有三方：融資方、投資者、眾籌平臺。融資方通過出讓一部分股權來獲取資金；投資者通過付出資金來獲取融資方的一部分股權；眾籌平臺提供投資中介服務，為融資方發佈項目，並獲取一定的佣金及服務費用。
國內互聯網股權眾籌的最早實踐是2011年。目前，國內正常運營的互聯網股權眾籌平臺數量已經達到了120家。發展至今，我們一起看看互聯網股權眾籌有哪些發展變化。
1.股權眾籌的目的不再只是為了融資，還有什麼效果？
股權眾籌的核心價值是幫助企業達成融資目的，也就是說，企業決定是否進行股權眾籌的關鍵因素是“是否需要融資，願意出讓多少股權，能夠融到多少錢”。事實上,現在一些企業進行股權眾籌的目的不僅是融資，還包括品牌傳播。
股權眾籌平臺為了幫助融資企業完成眾籌目標，就會依託自身平臺及其他資源對融資企業及項目進行大量曝光，具有較大流量和豐富媒體資源的眾籌平臺比較容易受到追捧。當然，嗅覺靈敏的科技媒體也喜歡報道有特點的融資項目。進行股權眾籌不僅能夠為企業募集資金，同時也可以免費做大範圍的廣告宣傳，企業何樂而不為呢。
正是因此，進行股權眾籌的企業不再侷限於創業初期（如天使輪階段），也會有創業中後期的企業出於其他價值訴求考慮進行股權眾籌，帶來參與股權眾籌企業數量增加。
2.股權眾籌項目越來越生活化
股權眾籌本質上是一種投融資行為。對於投資者來說，他們的目的是獲取所投資企業快速成長所帶來的收益，這就需要投資者對投資項目的未來發展、盈利模式有著較為清晰的判斷，股權眾籌平臺更加傾向於向投資者推薦生活化的項目。
投資的項目越生活化、越簡單，投資者越容易理解、接受，眾籌成功的概率也就越大。比如衣食住行，生活服務等。舉個例子，針對兒童的戶外探索培訓項目，作為家長的投資者非常瞭解自己的需求，這有助於對項目作出判斷。如果你的眾籌項目是關於“區塊鏈”的，很多投資者可能連“區塊鏈”是什麼都不瞭解，又如何會去投資呢。
據《中國互聯網股權眾籌與非公開股權融資行業研究報告》的數據顯示：2016年互聯網股權眾籌的投資項目主要方向是移動互聯、消費生活、智能硬件、生活服務等等to C類項目；VC的投資項目主要方向是互聯網、IT系統、生物/健康、電信等既有to C又有to B的項目。這就足以說明與VC相比，互聯網股權眾籌的投資者更青睞與生活直接相關的投資項目。
3.股權眾籌平臺趨向多元和差異化
在行業發展的過程中，會吸引業務相關的大公司進入這一領域，互聯網股權眾籌行業也是如此。越來越多擁有不同資源和能力的企業紛紛成立或參與股權眾籌平臺，形成差異化競爭。結果，我們發現在120家股權眾籌平臺中，平臺的形式和特徵日益多樣化和差異化。
我們接下來介紹幾個較有代表性的股權眾籌平臺：
1）米籌金服：早期的運營模式以在線fa為主，目前正向綜合眾籌平臺轉型。米籌金服優勢之一是與小米公司在業務方面深度協同，融資端為小米生態鏈企業提供融資和市場推廣等增值服務；資金端，一方面向用戶輸出以小米生態鏈企業為代表的優質項目，另一方面藉助小米在米粉和用戶的優勢轉型綜合眾籌平臺；
2）36Kr股權融資：運營模式為綜合眾籌平臺，依託36Kr的媒體資源，為融資方提供市場推廣等增值服務；同時藉助在投資退出環節的產品創新持續吸引投資者。36Kr作為媒體為創業者提供曝光機會，36Kr旗下的氪空間作為孵化器為創業者提供辦公場所和行政手續等支持與服務；
3）人人投：運營模式為垂直眾籌平臺，平臺定位清晰，專注對接線下實體店鋪的融資需求，投資產品以股權收益權為主。
互聯網股權眾籌平臺差異化較強，不同平臺的打法和模式都不同。從下面的數據中可以看出競爭的激烈程度，6個月的時間，股權眾籌平臺的排名就會發生非常大的變化。
4.股權眾籌平臺正在探索新的盈利模式，以進一步降低創業者的融資成本
眾籌行業主要的盈利模式是融資方融資成功後，平臺收取一定比例的佣金，互聯網股權眾籌自然也不例外。在過去幾年的發展過程中，股權眾籌平臺也在積極探索其他盈利方式，進一步推動平臺的良性發展。比如為眾籌企業提供諸如辦公場地類的增值服務。
此外，很多股權眾籌平臺還在考慮向投資方收取收益分成、直接參與到眾籌項目中，獲取項目未來的投資收益等。
5.股權眾籌行業由孕育期進入高速發展期
回顧行業發展歷程，我們會發現互聯網股權眾籌行業的發展可以分成兩個時期。兩個階段最明顯的區別就是京東、36kr、百度、小米這樣有流量資源的互聯網公司進入。
1）孕育期：2011年-2013年，這一階段股權眾籌行業屬於孕育時期，完成了從無到有，從一家到多家的轉變；
2）高速發展期：2014年-2016年，這一階段股權眾籌行業得到了快速發展，其中最為突出的例子就是運營平臺的數量增長，這一階段年均增長39家可正常運營的眾籌平臺。
從時間上來看，互聯網股權眾籌進入高速發展期與雙創熱潮的興起相關性很大。2014年以移動互聯等新技術為主體的創業潮興起，給股權眾籌帶來的巨大促進作用。
解決中小企業融資難題是建立“雙創”支撐平臺的關鍵。過程中既需要理解金融的風險定價本質，也需要理解互聯網等新技術對效率提升產生的巨大影響。互聯網股權眾籌作為互聯網金融的重要分支，其商業模式的最大意義，就是在資金的募集與投出過程中，與傳統的股權投資機構形成互補。
米籌金服CEO吳錚先生認為：“現在的互聯網金融平臺，大致可分成傳統互聯網企業金融化，和傳統金融企業互聯網化。有個有趣的問題——為什麼傳統金融能真正互聯網化的不多？原因不外乎傳統金融從業人員對互聯網的藐視——缺乏對互聯網基本基因的本質理解；長期在傳統行業耳濡目染後的固化思維方式；面對創新模式不理解其本質，而嘗試用過往的理念和定義去套；僵硬的制度和由此而生的思維方式，對新金融模式在主動風控，用戶體驗，產品創新等方面的缺乏瞭解和無法認同。而同時，互聯網人想做金融，挑戰可能更大。而他們的‘不專業’，又進一步導致眾多‘金融人士’對互金的不看好。這是一個循環和非常有趣的現象。最終，兩邊的搖擺將不斷向中間平衡靠攏，達成一個傳統和創新、風險和回報、線上和線下的動態平衡。這應該是一個市場行為，而非政策監管應該去強行制定和實現的。”
從以上提到的互聯網股權眾籌行業的變化之中，我們可以瞭解到這一行業依舊處於探索期，未來還存在著非常多的可能性。
特別說明
2015年8月，中國證券業協會發布《關於調整場外證券業務備案慣例辦法》，將“私募股權眾籌”修改為“互聯網非公開股權融資”。為了便於讀者閱讀，本文提到的“互聯網股權眾籌”既包括“互聯網（公募）股權眾籌”也包括“互聯網非公開股權融資”。
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