招商證券(06099-HK)王巖：現在起步PB業務或為時已晚

招商證券(06099-HK)今日於港舉行2016年度業績發佈會。招證總裁王巖答記者問稱，目前中國的主經濟商業務是確實券商都在競爭站上制高點的一個朝陽業務，前景非常廣闊，面對近年來市場上愈發激烈的競爭格局以及越來越多的券商介入，他指現在起步PB業務或許為時已晚。

PB業務(Prime Broker，主經紀商業務)。所謂PB業務就是指向對衝基金等高端機構客戶提供集中託管清算、後臺運營、研究支持、槓桿融資、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務的統稱。該業務的基礎在於券商託管。

PB是客戶黏性極強的業務

王巖介紹，招商證券從2012年開始佈局PB業務便是看到了此業務發展的機遇。他認為機構業務的競爭是極具技術含量的，機構客戶不同於個人散戶，其對投資銀行的綜合服務能力要求是最高的，他們要求的是包括平臺IT技術支持能力、服務水平、投研、融資、融資的保證及各種產品銷售服務等在內的全平臺的服務，而不僅僅是簡單的託管外包。因此他指PB業務是一個客戶黏性極強的業務。

私募大蛋糕已分完

他解釋稱，區別於公募基金業務，私募基金業務發展到一定量級時能夠為集團帶來一系列後業務。他表示一般當集團能夠達到機構客戶的高要求並把服務做到位之後，會自然吸引客戶成為固定客戶並最終將延伸的客戶需求歸集於集團之下。但他指市場中少有因此業務賺到錢的，現在私募大蛋糕已切分完，此時再做肯定已難獲利，最多賠錢賺吆喝，所以他認為現在介入是為時已晚。

招證具有先發優勢

王巖亦稱招商證券乃得益於集團的先發優勢，私募領域在中國處於領先地位。集團此業務現達一萬多億規模，且不包括集團自己資管銀行的六千多億，完全是集團客戶規模。加上資管公司規模將近一萬八千多億。招商證券一家所佔整個市場份額接近30%，且目前已產生非常豐富的盈利，現在公司機構業務綜合收入佔總體收入的10%，這個體量的規模在行業內料在首位。因此他對集團機構業務未來發展及集團優勢的保持抱有信心。

H股上市提供海外資本運作平臺

至於招證H股上市後對集團未來發展的影響，王巖表示招證在港上市後建立了一個國際化市場化的資本運作平臺，而集團戰略是以香港招證國際作為集團國際化展業的一個平臺，集團對招證國際發展的要求也是成為一個全方位的、全產業鏈的平臺，但對於能力的打造也需要一個過程，將按照要求對相應能力加強建設，最終助理集團達成做大的投資銀行的戰略目標。

同時香港資本市場平臺建立以後將對集團在海外的資本運作似併購等打下基礎，提升集團融資效益。最重要的是為集團的國際化戰略及海外發展、併購業務的展開、資本運作等提供了一個平臺。

財華記者 彭小留