油價跌破40美元時 美國頁岩油公司還能生存麼？

【快訊通財經】（www.kxt.com）訊：在油價跌破40美元后，美國頁岩油公司還能維持經營麼？

這要取決於被問詢的對象。據說大部分石油巨頭和一些頂級頁岩油公司的盈虧平衡價格已經低於40美元/桶。這樣的話，即使最近油價大跌，它們的鑽探活動也不會停止。

但這僅僅是頂級公司，並不是整個行業。在當前的市場，一些規模較小的公司面臨更大的壓力。

油價在40美元時與在50-55美元時的情況大為不同。油價在50美元/桶之上時，一大批盈虧平衡價格大幅降低的頁岩油公司賺的盆滿缽滿，這也是過去一年鑽井數量激增的原因。

瑞銀表示，油價在45美元時，大部分美國頁岩油公司的鑽探活動有所減少。在這一價格時，頁岩油公司還可以在巴肯(Bakken)、鷹灘(Eagle Ford)和尼奧布乃拉(Niobrara)勉力維持鑽探活動。但如果油價跌至40美元，即使在備受追捧的二疊紀盆地（Permian Basin），頁岩油公司的鑽探活動也將被迫“踩剎車”。

聲稱削減了成本的頁岩油公司高管將在不久接受測試。Again Capital的 John Kilduff告訴CNBC：“如果油價跌破40美元的關口，高管們將面臨挑戰。”

投資銀行Tudor, Pickering, Holt & Co.分析師David Pursell在接受採訪時表示，油價在45美元時，全球範圍的相關資本變動不是很大，也沒有多少項目會受到影響。這是因為油價走勢和鑽井數量之間存在時間差，最近油價下跌的影響可能需要一些時間才能顯現。此外，由於鑽井活動仍在繼續，即使油價下跌，產量也可能繼續上升。

但如果油價未能反彈，鑽井數量的增長可能會開始放緩。油價在40美元附近停留的時間越長，頁岩油公司就越可能開始考慮減少鑽探活動。

達拉斯聯儲商業經濟學家Jesse Thompson表示: “在過去一年裡我們看到鑽探活動持續增長，這種情況可能不會持續到年底，至少不會持續到2018年。”“油價達到某個節點後，你將看到頁岩油公司能維持的鑽探活動將達到飽和。”

俄羅斯部長：油價跌破40美元我們也能永遠活下去

據【快訊通財經】（www.kxt.com）此前提及，俄羅斯經濟部長Maxim Oreshkin出席聖彼得堡國際經濟論壇的之後在場外接受美國媒體採訪。他說，OPEC與俄羅斯已經取得了聯合減產意圖達到的結果，讓全球原油庫存水平下降。

Oreshkin認為，在推升油價方面，OPEC“根本沒失敗”，現在國際油價已經高於去年同期，也就是去年OPEC和俄羅斯等非OPEC產油國達成聯合減產以前。

Oreshkin指出，目前對衝基金押注未來一兩年的中期價格，“我們的目標是讓（油價）曲線的短期那端收緊。”

Oreshkin還說，從俄羅斯經濟角度看，制定所有國內貨幣與財政政策的關鍵前提假設是，油價處於40美元/桶。俄羅斯不像五年或者十年以前那麼依賴油價，“實際上，我們準備著油價到40美元或者更低的時候也永遠活下去。”

油價跌破40美元 中國原油進口與成品油出口量勢必激增

彭博報道，BMI Research週四（6月22日）在郵件報告中稱，由於非國營煉油廠配額增加及國內原油產量下滑，預計未來幾個月中國原油進口量將繼續增長。2016年，中國進口原油量為670萬桶/日。

BMI表示，在“茶壺”煉油廠進口配額減產之際，國有煉油廠將支撐下半年的進口上升勢頭。下半年，19個“茶壺”煉油廠的進口許可配額較2016年降低17%，而13家國有煉油廠進口配額有所增加。

據【快訊通財經】（www.kxt.com）此前提及，4月份中國原油產量錄得連續第12個月下滑。由於油價持續低迷，加之投資重心轉向天然氣，今年剩餘時間原油產量將繼續保持疲軟。

BMI還表示，亞洲主要市場汽油和柴油的積極發展趨勢也將鼓勵國有煉油廠強勁增長。三季度原油出口配額增至近三倍也將導致中國燃料出口激增，這對地區煉油廠利潤構成威脅。

另外，值得一提的是，5月份，中國的原油進口增速再超預期。海關總署6月21日公佈數據顯示，中國5月原油日均進口量為3720萬噸，即876萬桶/日，成功打敗美國，併成為全球最大的原油買家。而EIA數據顯示，美國5月的原油進口量為812萬桶/日，相差64萬桶。此前3月，中國進口原油3895萬噸，創歷史新高。今年一季度，中國原油進口量達1.05億噸，同比增長15%，進口金額為2815.5億元，同比增長89.4%。

進口量激增背後的原因包括：從去年開始中國不再限制民營煉油商只能從國有石油公司購買原油，因此這些獨立的“茶壺”煉油商的海外進口量大幅增加。

與此同時，油價下跌給中國的石油生產帶來衝擊，中國許多油田正在老化，開採成本也變得越來越高。

里昂證券（CLSA）能源分析師Nelson Wang說，國有石油生產商的投資預算與50美元/桶的油價水平掛鉤。他說，當油價回落至40美元時，投資以及石油產量應該會繼續減少，讓進口來填補空缺。

報道稱，不過，石油進口增多的背後存在著一個悖論：在中國，石油實際需求的增速似乎正在放緩。

• 這其中的原因之一就是中國經濟正在全面放緩;

• 還有一個原因是中國正努力讓經濟從重工業向服務業轉型，導致柴油、燃料油等工業用油的需求降溫。

這意味著中國進口石油中，有很大一部分沒有在中國被消耗掉，而是以戰略儲備或商業儲備的形式被儲存起來，或是被加工再出口。

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