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距離2018年結束還有幾周時間，現在市場的目光都聚焦在2019年。以下三個關鍵問題將影響明年前幾個月的油價。
Oil Weekly TTM，行情來源：英為財情Investing.com
1、歐佩克和俄羅斯的石油產量
上週，歐佩克及其非歐佩克產油國決定將石油產量在10月份的水平基礎上略微減少120萬桶/日。實際上，這意味著沙特需要進行大幅削減，該國在11月份的實際產量比10月份要多出35萬桶/日。伊朗被允許將產量保持在穩定的水平——前提是它可以做到。伊朗的實際產量在11月份下降了3.1萬桶/日。
如果歐佩克產油國遵守該協議，那麼1月該組織的石油總產量應達到3221.4萬桶/日，這將僅比11月產量減少86.6萬桶/日。而且減產執行率仍然是個未知之數。歐佩克宣佈此次減產協議後，當天油價先是小幅上漲，隨後下挫，這清楚地表明減產行動——當中甚至包括了非歐佩克產油商40萬桶/日的減產量——不足以推動油價上行。減產是否足以令油價在2019年保持穩定？如果其他產油國不進行減產，這似乎不太可能。
2、美國對伊制裁
11月，美國向伊朗石油的8個進口商提供了重大豁免。這些豁免將在明年4月份進行審查，最大的問題是它們是否會被續簽、減少或撤銷。這些豁免佔每日石油供應至少85萬桶。考慮到全球石油行業每天生產約1億桶的石油，這一豁免供應量並不大。然而，在當前的石油市場，它足以影響價格。
歐佩克和非歐佩克將於4月份重新召開會議，以評估減產情況，部分原因是美國將在同時間審查伊朗石油進口國的豁免情況。美國是否可以會將豁免待遇延續至4月份以後？投資者可以從即將進行的美國對伊拉克進口伊朗天然氣的45天豁免期審查中找到線索。
伊朗的天然氣為伊拉克提供了50%的電力。12月11日訪問伊拉克期間，美國能源部長裡克·佩裡敦促伊拉克開發其他能源，並使其天然氣來源多樣化。他沒有承諾提供任何資金，但稱會鼓勵美國公司投資伊拉克的能源基礎設施。
伊拉克計劃派遣一個代表團前往美國，遊說該國延長對伊拉克進口伊朗天然氣的豁免。從這一正式決定中，投資者可以提前瞭解美國計劃如何應對4月份的石油豁免審查。如果豁免被撤消，且屆時歐佩克和俄羅斯也嚴格執行減產協議，那麼油價有望走高。
3、美國石油生產
美國現在是世界上最大的石油生產國。EIA的最新數據顯示，美國9月產油量創下新紀錄，達到1150萬桶/日。11月這種趨勢仍在持續。
上週，美國一度成為了原油和燃料油的淨出口國，儘管本週這一趨勢再度逆轉。EIA預測2019年美國的產量平均為1210萬桶/日。仍未解決的貿易衝突、利率的上升和基礎設施的限制可能會對美國石油產量增長產生負面影響。
但有跡象表明，至少有一家中國進口商將從3月份開始恢復購買美國原油。還有消息稱，到2019年，美聯儲不會像今年那樣大幅提高利率。加息步伐放緩將有助於投資資金流向頁岩油公司。
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