（原標題：淡看美聯儲加息縮表對世界金融市場衝擊未必客觀）
一鼓作氣，二鼓衰，三鼓竭，這是曹劌技高一籌的典型之戰。美聯儲加息似乎也印證了這一點，第一次加息導致世界金融市場大幅波動，第二次只是出現了一些小小的震盪而已，第三次加息疊加縮表預期，美聯儲鷹派十足，但世界金融市場似乎平靜得很，大有對加息緊縮習以為常見慣不怪的意味。
數據顯示，截至6月13日當週，美元淨多倉從前一週的80億美元降至64.8億美元。一直到美聯儲(FED)週三加息，美元今年處於下跌趨勢，因美國包括通脹和非農就業報告在內的一系列經濟數據疲軟，市場認為美聯儲貨幣政策難以維持鷹派，會偏重於鴿派。
美元淨多倉的大減，說明市場已經不再懼怕美聯儲加息是一方面，另一方面就是認為美聯儲政策不可能維持鷹派，故認為美元難續強勢，人的記憶也許只有七秒，常常患上健忘症，或者是好了傷疤忘了疼，這是不是意味著市場已經淡忘了美聯儲加息週期對美元指數的影響，對世界金融經濟曾經的巨大沖擊。不可否認，美聯儲已經進入了新的一輪加息週期和縮表週期，利率將回到3.5%的正常利率水平，美聯儲資產規模將回到3萬億美元水平，因此筆者認為市場極有可能低估美聯儲加息縮表週期對世界金融的長趨勢影響。
市場可能過度樂觀，雖然美國包括通脹和非農就業報告在內的一系列經濟數據疲軟，但是無可否認美國就業數據已經接近充分就業，核心通脹在2%附近波動，長期利率要低於2%是得不嘗試的，也是有巨大隱患的，比如資產泡沫和通脹的擔憂，美聯儲認為，美國經濟疲弱實際上是暫時的，應不會影響收緊政策的立場，美聯儲還維持對今年總計加息三次的預期不變，且預計2018年還會再加息三次。美聯儲還宣佈今年開始縮減資產負債表，這比預期時間更早。國際評級機構惠譽認為，美聯儲朝著利率正常化靠攏的速度超乎預期。美國利率的正常化速度將比金融市場所預料的更快，加息和美聯儲表態強化了這一點看法。
我們是不是可以這樣推理，美聯儲基準利率將很快的推升到通脹2%水平以上是當務之急，也就是在18年年底以前尚有4次加息，在利率水平通脹以前是不會考慮世界金融市場對加息反應的，也不會考慮美國經濟波動的，只有在通脹水平以上，才會考慮加息對美國經濟的影響和加息溢出效應對世界經濟的影響。而不會像15年和16年一樣，徵求世界其他國家的意見，主要是中國金融經濟的影響導致中國對加息的不同看法。
因此 世界金融市場對加息恐慌過後，出現了加息的漠視，實際上這是一種過度樂觀的短視化行為，面對美聯儲的加息週期和縮錶行為，會有一個從量變到質變的緩慢演繹過程，以美元指數為例，雖然本次加息前後美元指數總體感覺是比較弱勢的，但是美聯儲加息雖然沒有成為推漲美元指數上漲的動力，但根本不可能成為拉動美元指數下跌的力量，從走勢看也沒有跌破96，最低也就是下探到96.32，目前報收於97.15，這比15年加息以前4年美元指數中樞80左右的水平高出20%左右，可見美元指數是處於上升通道的，目前市場對美元指數走勢有較大的分歧，按照筆者觀點，跌破96的概率十分之低，雖然不一定能夠突破前高102.27，但再度漲破100點還是有極大可能的。同樣道理，人民幣匯率是處於下跌通道的，原來市場預期年底前有可能破7，會跌倒7.2一線，但目前看來在央行努力下破年底7 概率已經降低，畢竟短期有利好刺激，歐洲央行於週二(13日)發佈聲明歐洲央行已完成規模相當於5億歐元的人民幣外匯儲備投資，但央行也付出了巨大的成本，外儲一度跌破3萬億元水平，引發市場高度恐慌，雖然匯率得以有效控制，但人民幣國際化進程已經大大減緩。從央行來說得益於人民幣短時間匯率的穩定，實現流動性的短期淨投放，但從長遠來看，央行貨幣政策還是難免受到美元走勢和資本進出的影響，可能會實施適度緊縮的貨幣政策，加息是未來一個必選項，會對實體經濟和風險資產價格產生較大的影響。
為了遏制資本外流，防範某些大企業集團規避人民幣貶值海外投資，加強中國內地企業海外併購也是中國金融監管的一個未來趨勢，這個影響有多大，目前不是很好判斷，但是一旦國內融資收緊，對某些企業影響將是深遠的。
目前日本歐洲的經濟復甦依然遠遠落後於美國，實施緊縮的貨幣政策不太可能，日元和歐元兌美元走勢短期較為穩定，不會因為美聯儲加息而出現急跌，但是歐洲動盪日益加劇，歐元兌美元長期貶值趨勢可能難以逆轉。
美聯儲進入加息週期已經不可能逆轉，這已經達成某種共識，意味著美國基準利率將進入上升週期，美國無風險收益率進入新的一輪上升週期，股市估值水平將會更快達到天花板，前段時間科技股就出現了急跌，截止上週末科技股下跌拖累納指連續第二週下滑。S3Partners研究總監表示，目前，蘋果公司是全球做空倉位第三高的股票。截至上週五，做空蘋果的倉位規模高達91億美元。不過，由於公司規模龐大，限制了做空者的影響力。數據統計顯示，蘋果的做空倉位只佔到其流通股的1%。，美國NBC新聞網以“投機式狂熱”(speculative frenzy)為題進行報道，其中一個觀點是，MSCI美國成長指數與MSCI世界價值指數的比值超過2000年網絡泡沫高峰。“科技股的‘死亡螺旋’降臨”的危言盤旋於市場。
科技股遭遇做空面臨天花板，會不會導致整個市場的信心遭遇冰凍，從而影響市場對美國股市長期走牛的信心，從而出現美國股市的拐點來臨，一旦美股走軟，與美股關聯度較高的歐洲、日本和香港股市就很難倖免。
中國股市也將承受歐美股市下跌的心理衝擊。
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