蘇農銀行、吳江銀行觸發穩定股價“警報”小銀行上市熱與股價冷何解？

本報記者 王柯瑾 北京報道

由於股價持續低迷，近日，蘇農銀行和江陰銀行發佈公告稱，已觸發實施穩定股價措施啟動條件，並在6月19日晚公佈了穩定股價的具體方案，兩銀行主要採取股東增持、董事及高級管理人員增持等方式穩定股價。

值得注意的是，一邊是已上市中小銀行股價低迷，甚至“破淨”，另一邊是中小銀行上市熱情高漲。

去年下半年以來，中小銀行謀求IPO上市明顯提速。今年已有紫金農商行、青島銀行、西安銀行以及青島農商行4家銀行成功登陸A股市場；蘇州銀行也於近期順利過會；齊魯銀行、廣東南海農商行以及貴州銀行預披露了招股書或上市申請資料。而記者在採訪中也瞭解到，還有多家地方性銀行正處於謀求上市的準備階段。

觸發穩定股價“警報”

持續股價低迷，兩銀行觸發穩定股價“警報”。

6月14日晚，蘇農銀行公告稱，自2019年5月17日起至6月14日，公司股票已連續20個交易日的收盤價低於每股淨資產（其中：自2019年5月17日起至6月11日，公司股票連續17個交易日的收盤價低於2018年度經審計的每股淨資產6.50元/股，2019年6月12日至6月14日，公司股票又連續3個交易日的收盤價低於2018年度經審計並經除權除息調整後的每股淨資產5.82元/股），達到觸發穩定股價措施啟動條件。該行將在達到觸發穩定股價措施啟動條件之日（2019年6月14日）起5日內（2019年6月19日）召開董事會，制定並公告穩定股價的具體方案。

同日，江陰銀行也在深交所發佈公告稱，自2019年5月17日至6月14日，該行股票已連續20個交易日的收盤價低於最近一年經審計的每股淨資產，因而達到觸發穩定股價措施啟動條件。將在達到觸發穩定股價措施啟動條件之日（2019年6月14日）後3個交易日內召開董事會，制定並公告穩定股價的具體方案。

根據6月19日晚兩家銀行公佈的穩定股價具體方案，主要採取股東增持、董事及高級管理人員增持的方式穩定股價。

某上市銀行內部人士表示，除A股市場整體環境因素外，銀行上市發行期的定價也可能存在過高的問題，另外銀行的經營情況，包括資產質量等也是影響上市銀行估值的重要因素。

從經營情況看，蘇農銀行2018年末實現營業收入31.5億元，淨利潤為8.02億元，均較上年有所增長；資產質量方面，2016年至2018年分別為1.78%、1.64%、1.31%，呈逐年降低趨勢。而江陰銀行2018年實現營業收入31.9億元，淨利潤為8.57億元，也均較上年有所增長；但從資產質量方面看，該行2016年至2018年不良貸款率分別為2.41%、2.39%和2.15%，雖呈逐年下降趨勢，但仍超過2%。

記者針對股價觸發穩定措施，聯繫到上述2家銀行。蘇農銀行方面回覆記者稱：“本行近年來，在新一輪發展戰略的指引下，各項業務快速健康發展，各項指標在上市銀行中表現良好。近期，由於受到中美貿易摩擦持續升級、一些銀行風險暴露等負面事件的影響，股市特別是上市銀行股票價格整體較為低迷。受市場大環境影響，本行股價自2019年5月17日起連續20個交易日收盤價低於每股淨資產，達到觸發穩定股價措施啟動條件。”

同樣江陰銀行方面表示，主要是受市場環境影響。近年來宏觀經濟增速放緩，去年以來因為貿易摩擦、美聯儲加息等因素影響了A股市場，也在一定程度上影響了投資者信心。

蘇農銀行方面表示：“觸發穩定股價措施啟動條件後，為維護股東和投資者利益，本行根據法律法規、規範性文件以及各項監管規定，進行了充分研究和論證，在充分考慮自身實際情況和相關方案的可行性情況下，將採取合理的措施以穩定本行股價。”

另外，在經營層面，蘇農銀行方面稱，該行將按照新一輪發展戰略，堅守市場定位，創新金融產品，加強風險管控，進一步提升本行經營質效，提高本行股票的投資價值，爭取以更好的業績回報社會和廣大投資者。

江陰銀行方面表示，該行以“高質量發展”為第一要務，聚焦風險防控實現良好成效，不良率已實現連續三年下降。一是堅持穩健發展理念，立足縣域、堅持本源，更好地滿足實體經濟結構化、多元化金融服務需求，推動構建農村地區多層次、廣覆蓋的金融機構系統。具體就是根植本地，傾斜信貸資源、服務資源、績效資源等，踐行普惠金融，更大力度支農支小；二是實施風險管控策略，有所為有所不為，做好升級技術、提高門檻、優化結構三方面工作，面對2019年的不確定性和挑戰，其會保持選擇性策略，通過動態調整來應對風險。

上市熱與股價冷

去年以來，中小銀行上市持續升溫，市場上的銀行“後備軍”有望進一步擴容。

今年以來，已有紫金銀行、青島銀行、西安銀行以及青島農商行4家銀行陸續成功登陸A股，蘇州銀行也於6月17日向深交所遞交了招股書，擬在深交所中小板上市，擬發行不超過3.3億股。

記者注意到，今年以來，銀行在上市地點選擇上有了較大變化，謀求登錄A股市場逐漸成為銀行機構的首選。日前，齊魯銀行、廣東南海農商行以及貴州銀行預披露了招股書或上市申請資料，齊魯銀行、南海農商行將登陸地點選擇在了A股市場，只有貴州銀行欲前往H股市場上市。

某上市銀行管理人士表示，在監管層鼓勵銀行機構補充資本、銀行表外“回表”壓力，以及暴露真實不良等的大環境下，銀行機構對資本的渴望強烈。監管也在不斷地完善支持中小銀行融資的體制機制，A股上市的可能性較之前有所提高，預計未來監管還會“開閘”，這也是中小銀行上市窗口機遇期。而港股上市估值偏低的狀態一直存在，作為謀求上市的銀行機構各有考量。

值得注意的是，與銀行上市熱情相對比的是，銀行股的大面積“破淨”。據同花順統計數據顯示，截至6月19日午間休市，31只上市銀行股中有20只處於破淨狀態。

中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春表示，中小銀行“破淨”更普遍一些。銀行股價低迷與其自身經營情況、實體經濟現狀以及金融業的整體環境都是有關係的。目前看銀行利潤在整個經濟中的佔比較高，未來有壓縮的空間。不過，在其看來，金融機構“破淨”很多是用市淨率來計算的，對投資者而言，其實是提高了安全邊際，購買這些股票的成本也會更低。

（編輯：朱紫雲 校對：顏京寧）