信用債發行利率破9% 成本攀升難言樂觀

信用債發行利率破9%，成本攀升難言樂觀！今年以來，中國市場利率狂飆。信用債發行成本節節攀升，近日更是有3年期信用債發行利率突破了9%。機構認為，在金融去槓桿背景下，企業無論是發債還是貸款，都將面臨更高的融資成本，去槓桿也正在從金融部門傳導至實體企業。

3年期信用債發行利率突破9%

近日，“17金一03”3年期公司債發行利率高達9.3%，成為繼1月“匯通9次”、2月“16太保1B”之後，今年第三隻發行利率超過9%的信用債。其也是自去年7月以來，發行的3年期信用債品種中，利率最高的一隻。信用債發行成本是否已經普遍達到了如此高的水平？業內人士對記者稱，債券市場利率上行是事實，但是這麼高的發行利率還是與發行人自身資質有關。

記者發現，這隻債券的發行人是北京金一文化發展股份有限公司，其主體評級僅為AA，而回顧金一文化的發債歷史，此前發行的“17金一01”票面利率就已經高達8.5%，甚至在2015年債券牛市時發行利率也高達8.8%。從企業自身盈利能力來看，金一文化經營現金流已經連續三個季度為負，流動資產週轉率也創下上市以來新低。

融資成本攀升，資金面難言樂觀

隨著發行成本不斷上升，今年以來，大量信用債也因成本過高和需求不足而最終取消發行。據記者統計，今年棄發的債券總規模已經超過3000億元，淨融資量更是持續為負。另外，此前4月新增貸款環比增加超出預期，機構普遍認為其中原因之一就是企業發債成本上升，使得部分直接融資需求向間接融資發生遷移。

在企業發債利率上升的同時，金融部門負債成本也在上升，有機構近期指出，中長期來看，LPR可能隨著銀行資金成本的上行而走升。展望6月資金面，機構普遍認為，在銀行面臨MPA（宏觀審慎評估體系）考核以及自查的情況下，流動性因素和監管因素仍將使債市腹背受敵。

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