華夏時報（公眾號：chinatimes）記者 吳敏 北京報道
11日早盤，滬深兩市雙雙低開，滬指開盤便跌破前期低點3044點，盤中一度下挫超1.00%，創七個月新低。這是上證指數連續第18天低開，而歷史上總共只有兩次連續17天低開的情況，上一次是2002年1月29日。數據顯示，目前有接近2000家股票跌幅早已擊穿熔斷時的低點，部分甚至比熔斷低點還要攔腰斬半不少。一大半股票擊穿2638點，但股指還挺在3000點到3100點附近，殺傷力超過熔斷，堪稱股災4.0。
5月11日，央行旗下《金融時報》報道引用交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，在金融去槓桿和資金”脫虛向實”過程中，部分非銀機構縮表以及銀行業機構增速放緩，市場資金價格逐漸小幅上行，都屬轉換行情中的正常市場現象。然而，過快去槓桿或監管加強則可能使得短期市場利率向上突破，這既是流動性壓力的表現，也可能是局部機構發生流動性風險的爆發點，為金融業的穩健發展帶來新的問題，這顯然不是監管層的初衷。
陳冀稱，未來的監管政策變化與貨幣當局的流動性調控仍會相輔相成，既考量政策出臺對市場可能形成的衝擊、防範局部流動性風險誘發系統性風險，又使得金融監管不斷向前推進，打造更加穩健支持實體經濟的金融體系。
這次金融“去槓桿”，一行三會已然形成共識。
央行方面，3月27日，央行暫停逆回購，這一暫停就是13個交易日，13日累計淨回籠4900億；
4月13日，央行重啟公開市場操作，併發放839億元PSL，4月13日有2170億元6個月期MLF到期，4月18日將有另一筆2345億元6個月期MLF購到期。
4月13日到期的MLF沒有續作之後，雖然重啟了逆回購又投放了PSL，但市場上對於流動性的擔憂更大，之後央行在18日那批MLF到期之前，續作MLF，包括6個月的和1年期的。
5月10日，央行開展了1100億元逆回購操作，其中7天期、14天期、28天期分別為900億元、100億元和100億元。而5月5日至9日之間的3個交易日，央行未開展公開市場操作。
此前，4月20日央行研究局首席經濟學家馬駿表示，銀行表外理財於今年一季度正式納入MPA廣義信貸指標範圍，由於此前已有一段時間模擬測算和溝通的過渡期，總體看是平穩有序的。對理財、資管業務的進一步監管，將是一個漸進的過程，監管部門會充分考慮相關政策對市場的影響。
與此同時，“三會”四月以來的金融去槓桿力度空前，甚至超出市場預期。銀監會方面，自郭樹清上任以來，直接加強監管，一個多月的時間裡就已經出臺了不少於8份監管文件，並且處罰了多個銀行，頻頻亮劍銀行業。切斷“脫實向虛”的資金來源。4月21日，郭樹清在一季度經濟金融形勢分析會上重點強調“5、6、7號文”。5號文件——整治行業亂象 加大處罰力度；6號文件——劍指同業、理財、互金；7號文件——擬推26項規章彌補監管短板。
證監會方面，4月21日召開例行新聞發佈會披露，證監會查處交易所前發審委員馮小樹涉嫌違法買賣股票，並作出嚴肅懲處，罰沒款總計達到4.99億元。同時證監會還宣佈，將對證券期貨違法違規行為採取高壓態勢；嚴懲擾亂市場秩序的害群之馬，對重組造假，將有毒資產注入上市公司的行為絕不姑息。
此外，自銀監會連發多份文件嚴監管銀行委外資金之後，資金池問題引起了監管的關注，近日證監會約談多家大型證券公司，明確要求清理資金池類債券產品。
保監會方面，自4月開始，保監會密集發文，就行業風險與監管，針對虛假出資、資金亂用、銷售誤導、難理賠、違規套取費用、數據造假等市場亂象作出明確規定。
5月10日，保監會又發佈了《關於開展保險資金運用風險排查專項整治工作的通知》，決定開展保險資金運用風險排查專項整治工作。此次資金運用檢查將重點聚焦重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資等領域，實施穿透式檢查，摸清並處置存量風險，嚴格控制增量風險。這一次資金運用檢查將圍繞合規風險、監管套利、利益輸送、資產質量、資產負債錯配五大領域展開。
今年年初到4月中旬，股市債市震盪中上漲，滬指上漲了5%以上，但4月中旬以來風雲變幻，面對監管和資金面的雙重收緊，股市、債市雙雙下跌。
股市方面，自4月11日開始，A股市場便頻頻出現個股“閃崩”的案例，一個月以來，A股普跌不止，滬指、創業板指均創出數月以來新低。截止5月10日，上證指數累計下跌7.11%，深成指跌8.55%，創業板指8.98%，佔比86%的個股出現下跌。
債市方面，10日，債券市場呈現恐慌性下跌，收益率全線大幅走高。利率產品中，10年期國債收益率上行近10BP，一度觸及3.70%關口，自4月以來上行近25BP，創2015年8月來最高；金融債方面，10年期國開債收益率上行近5BP，逼近4.40%關口。而信用產品收益率整體走高，短融成交集中在半年內AAA品種，收益率小幅上行，4個月的17鐵道SCP001成交在4.12%；中票收益率上行明顯，3年期16國電MTN001成交在4.82%，13中鐵建MTN1成交在5.05%；企業債以中短期品種成交居多，如可質押券種16保利03成交在行權價4.85%。
同時，根據Wind資訊統計數據顯示，今年前四個月，取消或推遲發行的債券規模達2633.87億元，創同期歷史新高。此外，今年前四個月推遲或取消發行的債券數量306只，同比攀升52.2%。尤其是進入4月，取消或推遲發行的債券規模和數量接近前三月總和。
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