可以直接投A股的銀行理財子公司終於來了，剛剛，中國銀保監會宣佈批准工銀理財有限責任公司、建信理財有限責任公司開業。這標誌著內資A股機構投資者隊伍進一步壯大。

多家理財子公司蓄勢待發 A股有望迎來增量資金

銀保監會表示，銀行理財子公司開業將進一步豐富機構投資者隊伍，通過研發符合市場需求的理財產品，增加金融產品供給，為實體經濟和金融市場提供更多新增資金，更好地滿足金融消費者多樣化金融需求。

據瞭解，作為首批獲得批准開業的銀行系理財公司，工銀理財註冊資本為160億元人民幣，主要從事發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和諮詢等資產管理相關業務。工銀理財的成立有利於加強對理財業務的集約化管理，為理財客戶提供更全面專業化的服務。

除工銀理財和建信理財，農行、中行、交行、光大、招行等5家銀行申請設立的理財子公司此前也獲批籌建。

根據公開信息整理

按照流程，在銀保監會批准通過後，銀行將在6個月內進行籌建；等籌建完成以後需要提交開業申請，銀保監會將在2個月內作出核准；收到核准文件並領取金融許可證後，辦理工商登記並領取營業執照，在領取營業執照之日起6個月內開業。

銀保監會表示，其他批准設立的理財子公司也在抓緊推進正式開業的各項準備工作。另還有多家商業銀行設立申請已獲受理。

據中國證券報記者不完全統計，目前公開披露理財子公司籌建計劃的銀行數量增至30家，包括6家國有大行、9家股份制銀行、13家城商行和兩家農商行，註冊資本金從10億元到160億元不等。

銀河證券基金研究中心總經理胡立峰點評稱：今天，工銀理財、建信理財獲批，這表明從現在開始，公募不等於公募基金了，公募=“公募基金+公募理財產品”。這是資管新規後商業銀行在資產管理業務上的重大突破，也是我國資產管理行業多元化發展的重要進展。

工行、建行的理財規模接近5萬億

業內專家分析，由於2018年四季度理財子公司新規允許直接投資股市，，市場普遍期待理財子公司能為股市帶來增量資金。

工行跟建行的2018年理財產品餘額加起來有4.8萬億。

工商銀行在2018年年報中公佈了非保本理財產品餘額為2.58萬億元。建設銀行年報顯示，到2018年末，理財產品餘額為2.19萬億元。

今年2月28日，銀保監會最新披露的數據顯示，2018年以來，銀行理財業務按照監管導向有序調整，呈現出更穩健和可持續的發展態勢。2018年末，銀行保本和非保本理財產品餘額合計32萬億元，同比增加2.5萬億元，增長8.5%。其中，非保本理財產品餘額22萬億元，與2017年末基本持平：理財資金主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標準化資產，佔比約為70%。

新規允許理財子公司直接投資股市

回顧一下2018年四季度，銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法》中，給予銀行理財子公司有哪些利好。

1、可以直接投資股票

在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票。

市場認為，這對股市是大利好，市場將迎來更多入市資金。

2、無銷售起點門檻

參照其他資管產品的監管規定，不在《理財子公司管理辦法》中設置理財產品銷售起點金額。

之前理財新規規定，商業銀行發行公募理財產品的，單一投資者銷售起點金額不得低於1萬元人民幣。理財子公司辦法進一步將門檻降至零，不再設置銷售起點金額。

3、銷售渠道擴充

子公司理財產品可以通過銀行業金融機構代銷，也可以通過銀保監會認可的其他機構代銷。

市場認為，銷售渠道擴充利於提升規模。

4、個人首次購買理財無需強制銀行網點面籤，線上銷售門檻降低

參照其他資管產品監管規定，不強制要求個人投資者首次購買理財產品進行面籤。但依然要堅持“雙錄”（錄音錄像）和專區銷售等規定。

5、允許發行分級理財產品，為結構性產品設計創造條件

此前銀行理財新規規定，商業銀行不得發行分級理財產品。但理財子公司被允許。但有以下規定：

分級理財產品的同級份額享有同等權益、承擔同等風險，產品名稱中應包含“分級”或“結構化”字樣。

銀行理財子公司不得違背風險收益相匹配原則，利用分級理財產品向特定一個或多個劣後級投資者輸送利益。分級理財產品不得投資其他分級資產管理產品，不得直接或間接對優先級份額投資者提供保本保收益安排。

銀行理財子公司應當向投資者充分披露理財產品的分級設計及相應風險、收益分配、風險控制等信息。

6、合規私募機構納入理財合作範圍

與“資管新規”一致，規定子公司發行的公募理財產品所投資資管產品的發行機構、受託投資機構只能為持牌金融機構，但私募理財產品的合作機構、公募理財產品的投資顧問可以為持牌金融機構，也可以為依法合規、符合條件的私募投資基金管理人。同時，對可作為理財合作機構的私募投資基金管理人提出了相關要求。

7、非標投資政策放鬆超預期

在非標債權投資限額管理方面，根據理財子公司特點，僅要求非標債權類資產投資餘額不得超過理財產品淨資產的35%。

分析評論稱，取消非標餘額不超過總資產4%和單一客戶非標餘額不超過資本淨額10%限制，僅保留不超過理財產品淨資產的35%的要求，銀行投資非標空間大幅提升。

8、鼓勵引進外資，細化風險管理

理財子公司應當由在我國境內註冊的商業銀行作為控股股東發起設立；股權結構上可以由商業銀行全資設立，也可以與境內外金融機構、境內非金融企業共同出資設立。

鼓勵商業銀行吸引境外成熟優秀的金融機構投資入股，引入國際先進的專業經驗和管理機制。

9、風險管理

在風險管理方面，與資管新規要求一致，理財子公司也需要按照理財產品管理費收入10%計提風險準備金，並遵守淨資本監管要求。

10、註冊資本和其他准入條件

理財子公司的最低註冊資本為10億元人民幣。同時，還應遵循公司治理、風險管理、內部控制、從業人員和管理信息系統等其他准入條件。

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◆來源：中國證券報、中國基金報、證券時報、東方財富網

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