快克股份(603203)
電子裝聯龍頭逐步發力
2017H1公司專用工業機器人及自動化智能裝備業務增長37%，看好公司前景發展。受益於3C、汽車電子等行業設備更新及定製化的旺盛需求，2017H1公司工業機器人及自動化智能裝備業務仍然保持快速增長態勢。我們認為該業務仍將保持增長勢頭：1)我國3C、汽車電子等行業仍保持著較高景氣度;2)隨著下游行業人口紅利逐漸消失，自動化升級需求增加。公司是國內電子裝聯專用設備行業龍頭，有望享受發展機遇。
公司是高新技術企業，歷來具有重視研發創新的環境氛圍，2017H1公司研發支出投入952.9萬元，較上年同期增加58.20%，佔當期營業收入的5.79%。獲得授權發明專利的3D真空貼合機已進入客戶擬試用階段，該設備將用於智能手機3D玻璃、OLED曲面屏的貼合。隨著玻璃機身+OLED屏的設計逐漸成為中高端手機的標配，我們預計該貼合設備的研發成功將明顯提升公司在面板顯示模組貼合設備領域的水平。此外激光噴錫焊設備、高速噴射閥點膠機、01005微元件返修設備等產品進入樣機測試階段，豐富了公司產品線。
目前公司的錫焊設備已批量應用於鋰電池電動工具電池PACK自動組裝中，近幾年，我國新能源汽車進入高速發展期，動力鋰電池迎來快速增長期，進而拉動鋰電設備的需求增長。公司的相關設備有望受益於此，實現業績增長。
(海通證券 沈偉傑)
長川科技(300604)
具備持續成長潛力
公司為國產半導體測試設備龍頭，充分受益國內半導體產業高景氣，在豐富的客戶資源和強大的研發投入雙重驅動下具備持續成長潛力。
全球半導體產能向中國大陸轉移背景下，國家主導的集成電路投融資正迎來高潮。公司作為國產半導體測試設備龍頭，充分受益下游需求爆發。報告期內分選機實現收入3894.25萬元，同比增99.75%;雖然測試機收入小幅下滑3.08%，但隨著公司臺灣市場的開拓，從全年來看仍有望實現穩健增長。
公司始終以自主研發為核心競爭力。報告期末研發人員112人，佔總人數42.42%;研發費用率從2014年16.79%快速提升至2017H1的22.39%。持續高研發投入在保證現有產品技術迭代維持較高毛利率的同時，也將加速公司在研探針臺產品推出並實現進口替代，進一步完善公司產品結構。
公司憑藉測試機和分選機可靠的質量和穩定的性能，獲得了長電科技、華天科技、士蘭微、日月光、微矽電子等一流IC設計和封測客戶。隨著探針臺持續研發，公司產品結構和客戶結構有望優化。此外，公司股東國家集成電路產業基金具備強大產業資源，在豐富公司客戶資源、提升公司產業整合能力方面或將發揮重要作用。
(方正證券 呂娟)
江豐電子(300666)
行業龍頭地位穩固
公司是國內高純濺射靶材行業龍頭，產品包括鋁、鈦、鉭和鎢鈦靶極濺射材料，是國內少有打破海外技術封鎖的龍頭企業，已進入中芯國際、臺積電、格羅方德、京東方和華星光電等半導體和平板製造廠商供應鏈，公司將持續受益於中國製造“2025”規劃核心材料的進口替代趨勢，業績彈性大。
公司產品主要應用於半導體和平板領域，目前國內在建半導體晶圓產線高達20條，在建平板產線高達20條，公司產品下游需求旺盛。預計到2020年世界濺射靶材市場份額將達到160億美元，複合增長率高達13%，產品未來市場空間廣闊。
本次公司募投項目包括400噸平板顯示器用鉬靶材和300噸超高純鋁生產，建設週期為24個月，預計未來將完善公司在靶材濺射領域佈局，增強行業整體競爭力。
(國海證券 代鵬舉)
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