'現金儲備511億元！小米半年報出爐，為何業績沒能在股價上體現？'
來源 / 證券時報網 作者 羅曼
2019年年初小米確立“手機+AIoT”雙引擎戰略，半年時間過去，今日小米發佈了確立雙引擎戰略後的首份半年報，基於小米的戰略調整方向以及財報數據，時報君整理了該份半年報的幾大核心看點。
營收、淨利雙增，智能手機毛利率增至8.1%
今日晚間，小米公佈2019年上半年財報，截至2019年6月底，小米實現營業收入957.1億元，同比增長20.2%，經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。小米CFO周受資在業績電話會議上表示，公司上半年總體處於穩健發展態勢，淨利潤超市場預期。
來源 / 證券時報網 作者 羅曼
2019年年初小米確立“手機+AIoT”雙引擎戰略，半年時間過去，今日小米發佈了確立雙引擎戰略後的首份半年報，基於小米的戰略調整方向以及財報數據，時報君整理了該份半年報的幾大核心看點。
營收、淨利雙增，智能手機毛利率增至8.1%
今日晚間，小米公佈2019年上半年財報，截至2019年6月底，小米實現營業收入957.1億元，同比增長20.2%，經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。小米CFO周受資在業績電話會議上表示，公司上半年總體處於穩健發展態勢，淨利潤超市場預期。
2019年第二季度，營業收入達到人民幣520億元，同比增長14.8%，毛利率較去年同期12.5%增長至14%，經調整淨利潤為36億元，同比增長71.7%，截至2019年6月30日，公司現金儲備為511億元。
來源 / 證券時報網 作者 羅曼
2019年年初小米確立“手機+AIoT”雙引擎戰略，半年時間過去，今日小米發佈了確立雙引擎戰略後的首份半年報，基於小米的戰略調整方向以及財報數據，時報君整理了該份半年報的幾大核心看點。
營收、淨利雙增，智能手機毛利率增至8.1%
今日晚間，小米公佈2019年上半年財報，截至2019年6月底，小米實現營業收入957.1億元，同比增長20.2%，經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。小米CFO周受資在業績電話會議上表示，公司上半年總體處於穩健發展態勢，淨利潤超市場預期。
2019年第二季度，營業收入達到人民幣520億元，同比增長14.8%，毛利率較去年同期12.5%增長至14%，經調整淨利潤為36億元，同比增長71.7%，截至2019年6月30日，公司現金儲備為511億元。
具體來看，第二季度，智能手機營業收入320.2億元，佔總營收比例為61.6%，IoT與生活消費產品實現營業收入149.4億元，佔比28.8%，互聯網服務45.8億元，佔比8.8%，其他收入4.05億元，佔比0.8%。
來源 / 證券時報網 作者 羅曼
2019年年初小米確立“手機+AIoT”雙引擎戰略，半年時間過去，今日小米發佈了確立雙引擎戰略後的首份半年報，基於小米的戰略調整方向以及財報數據，時報君整理了該份半年報的幾大核心看點。
營收、淨利雙增，智能手機毛利率增至8.1%
今日晚間，小米公佈2019年上半年財報，截至2019年6月底，小米實現營業收入957.1億元，同比增長20.2%，經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。小米CFO周受資在業績電話會議上表示，公司上半年總體處於穩健發展態勢，淨利潤超市場預期。
2019年第二季度，營業收入達到人民幣520億元，同比增長14.8%，毛利率較去年同期12.5%增長至14%，經調整淨利潤為36億元，同比增長71.7%，截至2019年6月30日，公司現金儲備為511億元。
具體來看，第二季度，智能手機營業收入320.2億元，佔總營收比例為61.6%，IoT與生活消費產品實現營業收入149.4億元，佔比28.8%，互聯網服務45.8億元，佔比8.8%，其他收入4.05億元，佔比0.8%。
值得一提的是，智能手機部分毛利率由第一季度的3.3%增至第二季度的8.1%，對此增速是否會繼續保持，周受資在接受時報君採訪時表示，小米一直保持穩健增長，在市場從4G到5G切換時期，會繼續投資研發相關技術，把握5G市場機會，保持增速。此外，得益於公司實施多品牌戰略，以及智能手機平均售價機持續提升，在中國大陸和境外市場較去年同期分別提升了13.3%和6.7%，2019年第二季度，售賣價格為人民幣2000元或以上的智能手機佔智能手機分部總收入的32.3%，這是毛利率提升的一個原因。
中報顯示，小米境外業務收入在總收入中佔比不斷提升，中國大陸業務收入呈現下降趨勢，截至上半年，小米中國大陸營業收入達到570.6億元，佔總營收比例59.6%，全球其他地區（印度，印尼及西歐）營業收入達到38.6億元，佔比40.4%，2018年上半年，小米中國大陸業務收入佔比63.7%，境外收入佔比36.3%。
來源 / 證券時報網 作者 羅曼
2019年年初小米確立“手機+AIoT”雙引擎戰略，半年時間過去，今日小米發佈了確立雙引擎戰略後的首份半年報，基於小米的戰略調整方向以及財報數據，時報君整理了該份半年報的幾大核心看點。
營收、淨利雙增，智能手機毛利率增至8.1%
今日晚間，小米公佈2019年上半年財報，截至2019年6月底，小米實現營業收入957.1億元，同比增長20.2%，經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。小米CFO周受資在業績電話會議上表示，公司上半年總體處於穩健發展態勢，淨利潤超市場預期。
2019年第二季度，營業收入達到人民幣520億元，同比增長14.8%，毛利率較去年同期12.5%增長至14%，經調整淨利潤為36億元，同比增長71.7%，截至2019年6月30日，公司現金儲備為511億元。
具體來看，第二季度，智能手機營業收入320.2億元，佔總營收比例為61.6%，IoT與生活消費產品實現營業收入149.4億元，佔比28.8%，互聯網服務45.8億元，佔比8.8%，其他收入4.05億元，佔比0.8%。
值得一提的是，智能手機部分毛利率由第一季度的3.3%增至第二季度的8.1%，對此增速是否會繼續保持，周受資在接受時報君採訪時表示，小米一直保持穩健增長，在市場從4G到5G切換時期，會繼續投資研發相關技術，把握5G市場機會，保持增速。此外，得益於公司實施多品牌戰略，以及智能手機平均售價機持續提升，在中國大陸和境外市場較去年同期分別提升了13.3%和6.7%，2019年第二季度，售賣價格為人民幣2000元或以上的智能手機佔智能手機分部總收入的32.3%，這是毛利率提升的一個原因。
中報顯示，小米境外業務收入在總收入中佔比不斷提升，中國大陸業務收入呈現下降趨勢，截至上半年，小米中國大陸營業收入達到570.6億元，佔總營收比例59.6%，全球其他地區（印度，印尼及西歐）營業收入達到38.6億元，佔比40.4%，2018年上半年，小米中國大陸業務收入佔比63.7%，境外收入佔比36.3%。
周受資表示，小米將繼續發力建設以及擴展國際市場的新零售網絡，截至2019年6月30日，海外Mi Home門店共計520家，同比增長92.6%，其中印度有79家。
根據Canalys的資料，2019年第二季度，小米智能手機出貨量在40多個國家和地區中位列5強，在西歐市場的出貨量排名第四，同比增長53.2%。根據IDC數據，小米智能手機在印度連續八個季度保持出貨量第一。
來源 / 證券時報網 作者 羅曼
2019年年初小米確立“手機+AIoT”雙引擎戰略，半年時間過去，今日小米發佈了確立雙引擎戰略後的首份半年報，基於小米的戰略調整方向以及財報數據，時報君整理了該份半年報的幾大核心看點。
營收、淨利雙增，智能手機毛利率增至8.1%
今日晚間，小米公佈2019年上半年財報，截至2019年6月底，小米實現營業收入957.1億元，同比增長20.2%，經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。小米CFO周受資在業績電話會議上表示，公司上半年總體處於穩健發展態勢，淨利潤超市場預期。
2019年第二季度，營業收入達到人民幣520億元，同比增長14.8%，毛利率較去年同期12.5%增長至14%，經調整淨利潤為36億元，同比增長71.7%，截至2019年6月30日，公司現金儲備為511億元。
具體來看，第二季度，智能手機營業收入320.2億元，佔總營收比例為61.6%，IoT與生活消費產品實現營業收入149.4億元，佔比28.8%，互聯網服務45.8億元，佔比8.8%，其他收入4.05億元，佔比0.8%。
值得一提的是，智能手機部分毛利率由第一季度的3.3%增至第二季度的8.1%，對此增速是否會繼續保持，周受資在接受時報君採訪時表示，小米一直保持穩健增長，在市場從4G到5G切換時期，會繼續投資研發相關技術，把握5G市場機會，保持增速。此外，得益於公司實施多品牌戰略，以及智能手機平均售價機持續提升，在中國大陸和境外市場較去年同期分別提升了13.3%和6.7%，2019年第二季度，售賣價格為人民幣2000元或以上的智能手機佔智能手機分部總收入的32.3%，這是毛利率提升的一個原因。
中報顯示，小米境外業務收入在總收入中佔比不斷提升，中國大陸業務收入呈現下降趨勢，截至上半年，小米中國大陸營業收入達到570.6億元，佔總營收比例59.6%，全球其他地區（印度，印尼及西歐）營業收入達到38.6億元，佔比40.4%，2018年上半年，小米中國大陸業務收入佔比63.7%，境外收入佔比36.3%。
周受資表示，小米將繼續發力建設以及擴展國際市場的新零售網絡，截至2019年6月30日，海外Mi Home門店共計520家，同比增長92.6%，其中印度有79家。
根據Canalys的資料，2019年第二季度，小米智能手機出貨量在40多個國家和地區中位列5強，在西歐市場的出貨量排名第四，同比增長53.2%。根據IDC數據，小米智能手機在印度連續八個季度保持出貨量第一。
IoT與生活消費品業務持續高速增長
自小米在2019年年初確立“手機+AIoT “雙引擎戰略後，小米的AIoT相關業務就一直飽受關注。
中報顯示，2019上半年，IoT及生活消費品收入達到人民幣270億元，同比增長49.3%。2019年第二季度收入人民幣149億元，同比增長44%。
截止2019年6月30日，小米 IoT平臺已連接的IoT設備數（不包括智能手機及筆記本計算機）達1.96億臺，同比增長69.5%。從2018年第三季度到2019年第二季度，小米IoT平臺設備連接數，保持環比約13%的增速。值得關注的是，擁有五件及以上小米IoT產品的使用者數量增加至300萬人，同比增長78.7 %。
截止2019年6月30日，小愛同學月活躍用戶超過4990萬人，根據財報顯示，米家APP月活躍用戶在2019年第二季度達到3040萬人，其中在中國米家APP非小米智能手機用戶佔比達50%以上。
2019年第二季度，小米電視全球出貨量270萬臺，同比增長41.1%，上半年總體出貨量將近540萬臺，同比增長64.9%。
小米集團在2019年上半年成立AIoT委員會，進一步提升所有業務之間AI與IoT的落地與智能互聯互通的效率和體驗。周受資表示，未來將持續打造開放的AIoT的平臺網絡，吸引更多第三方廠商設備和更廣泛的使用者加入，並不斷提升用戶體驗。
互聯網服務收入88億元
2019上半年，小米的互聯網服務收入達到人民幣88億元，同比增長22.9%。第二季度互聯網收入達到人民幣46億元， 同比增長15.7%。其中廣告業務收入達到25億元，同比略降0.6%。小米認為，廣告業務收入下降主要由於中國大陸廣告市場疲軟，尤其是貢獻主要廣告收入的其他互聯網公司廣告開支減少。其他互聯網增值服務收入達人民幣14億元，同比增增長89.9%，主要原因是金融科技業務和有品電商平臺收入的迅速增長。遊戲收入6.75億元，同比降低4.1%。
互聯網服務除中國大陸智能手機設備端的廣告和遊戲之外，還包括IoT（電視）互聯網服務、海外互聯網服務、有品電商及互聯網金融服務所產生的收入。
截至2019年6月底，小米全球MIUI用戶的月活達到2.79億人，同比增長34.7%。其中，中國大陸的MIUI月活用戶達到1.15億人。
2019上半年，有品電商的GMV達到人民幣38億，同比增長113.9%。其中，2019年6月份65%的GMV來自非小米手機用戶。
周受資認為，IoT互聯網業務開始嶄露頭角，2019年6月份，智能電視以及小米盒子的月活用戶達到2260萬；小米已經建立了豐富的會員體系，包括視頻、體育、兒童和教育會員，擁有超過300萬的付費用戶。
海外ARPU持續快速增長，2019年第二季度海外ARPU同比增長133%。金融科技也同時可以服務全球3億米粉和270家生態企業。
小米共投資超過270家公司
截至2019年6月30日，小米共投資超過270家公司，賬面總值287億元，同比增長20.8%，周受資認為，小米將投資擴展至供應鏈公司，以加強與主要零部件供應商的合作關係。
截至目前，小米已經投資12家供應鏈公司，其中有三家被投資企業於科創板上市，周受資認為投資的出發點是希望強化主業，同時為產業上下游提供更多的支持，至於何時套現，周受資並沒有直面迴應，僅表示小米是長期投資者。
為何業績沒能在股價上體現
翻看小米每一次財報，其業績表現都有所亮點，且好於預期，但如此良好業績卻並沒有反映在股價上，甚至業績與股價出現相反走勢，就在今年8月6日，小米股價創上市以來新低為8.37港元，相比發行價17港元，股價慘遭腰斬。
來源 / 證券時報網 作者 羅曼
2019年年初小米確立“手機+AIoT”雙引擎戰略，半年時間過去，今日小米發佈了確立雙引擎戰略後的首份半年報，基於小米的戰略調整方向以及財報數據，時報君整理了該份半年報的幾大核心看點。
營收、淨利雙增，智能手機毛利率增至8.1%
今日晚間，小米公佈2019年上半年財報，截至2019年6月底，小米實現營業收入957.1億元，同比增長20.2%，經調整後淨利潤為57.2億元，同比增長49.8%。小米CFO周受資在業績電話會議上表示，公司上半年總體處於穩健發展態勢，淨利潤超市場預期。
2019年第二季度，營業收入達到人民幣520億元，同比增長14.8%，毛利率較去年同期12.5%增長至14%，經調整淨利潤為36億元，同比增長71.7%，截至2019年6月30日，公司現金儲備為511億元。
具體來看，第二季度，智能手機營業收入320.2億元，佔總營收比例為61.6%，IoT與生活消費產品實現營業收入149.4億元，佔比28.8%，互聯網服務45.8億元，佔比8.8%，其他收入4.05億元，佔比0.8%。
值得一提的是，智能手機部分毛利率由第一季度的3.3%增至第二季度的8.1%，對此增速是否會繼續保持，周受資在接受時報君採訪時表示，小米一直保持穩健增長，在市場從4G到5G切換時期，會繼續投資研發相關技術，把握5G市場機會，保持增速。此外，得益於公司實施多品牌戰略，以及智能手機平均售價機持續提升，在中國大陸和境外市場較去年同期分別提升了13.3%和6.7%，2019年第二季度，售賣價格為人民幣2000元或以上的智能手機佔智能手機分部總收入的32.3%，這是毛利率提升的一個原因。
中報顯示，小米境外業務收入在總收入中佔比不斷提升，中國大陸業務收入呈現下降趨勢，截至上半年，小米中國大陸營業收入達到570.6億元，佔總營收比例59.6%，全球其他地區（印度，印尼及西歐）營業收入達到38.6億元，佔比40.4%，2018年上半年，小米中國大陸業務收入佔比63.7%，境外收入佔比36.3%。
周受資表示，小米將繼續發力建設以及擴展國際市場的新零售網絡，截至2019年6月30日，海外Mi Home門店共計520家，同比增長92.6%，其中印度有79家。
根據Canalys的資料，2019年第二季度，小米智能手機出貨量在40多個國家和地區中位列5強，在西歐市場的出貨量排名第四，同比增長53.2%。根據IDC數據，小米智能手機在印度連續八個季度保持出貨量第一。
IoT與生活消費品業務持續高速增長
自小米在2019年年初確立“手機+AIoT “雙引擎戰略後，小米的AIoT相關業務就一直飽受關注。
中報顯示，2019上半年，IoT及生活消費品收入達到人民幣270億元，同比增長49.3%。2019年第二季度收入人民幣149億元，同比增長44%。
截止2019年6月30日，小米 IoT平臺已連接的IoT設備數（不包括智能手機及筆記本計算機）達1.96億臺，同比增長69.5%。從2018年第三季度到2019年第二季度，小米IoT平臺設備連接數，保持環比約13%的增速。值得關注的是，擁有五件及以上小米IoT產品的使用者數量增加至300萬人，同比增長78.7 %。
截止2019年6月30日，小愛同學月活躍用戶超過4990萬人，根據財報顯示，米家APP月活躍用戶在2019年第二季度達到3040萬人，其中在中國米家APP非小米智能手機用戶佔比達50%以上。
2019年第二季度，小米電視全球出貨量270萬臺，同比增長41.1%，上半年總體出貨量將近540萬臺，同比增長64.9%。
小米集團在2019年上半年成立AIoT委員會，進一步提升所有業務之間AI與IoT的落地與智能互聯互通的效率和體驗。周受資表示，未來將持續打造開放的AIoT的平臺網絡，吸引更多第三方廠商設備和更廣泛的使用者加入，並不斷提升用戶體驗。
互聯網服務收入88億元
2019上半年，小米的互聯網服務收入達到人民幣88億元，同比增長22.9%。第二季度互聯網收入達到人民幣46億元， 同比增長15.7%。其中廣告業務收入達到25億元，同比略降0.6%。小米認為，廣告業務收入下降主要由於中國大陸廣告市場疲軟，尤其是貢獻主要廣告收入的其他互聯網公司廣告開支減少。其他互聯網增值服務收入達人民幣14億元，同比增增長89.9%，主要原因是金融科技業務和有品電商平臺收入的迅速增長。遊戲收入6.75億元，同比降低4.1%。
互聯網服務除中國大陸智能手機設備端的廣告和遊戲之外，還包括IoT（電視）互聯網服務、海外互聯網服務、有品電商及互聯網金融服務所產生的收入。
截至2019年6月底，小米全球MIUI用戶的月活達到2.79億人，同比增長34.7%。其中，中國大陸的MIUI月活用戶達到1.15億人。
2019上半年，有品電商的GMV達到人民幣38億，同比增長113.9%。其中，2019年6月份65%的GMV來自非小米手機用戶。
周受資認為，IoT互聯網業務開始嶄露頭角，2019年6月份，智能電視以及小米盒子的月活用戶達到2260萬；小米已經建立了豐富的會員體系，包括視頻、體育、兒童和教育會員，擁有超過300萬的付費用戶。
海外ARPU持續快速增長，2019年第二季度海外ARPU同比增長133%。金融科技也同時可以服務全球3億米粉和270家生態企業。
小米共投資超過270家公司
截至2019年6月30日，小米共投資超過270家公司，賬面總值287億元，同比增長20.8%，周受資認為，小米將投資擴展至供應鏈公司，以加強與主要零部件供應商的合作關係。
截至目前，小米已經投資12家供應鏈公司，其中有三家被投資企業於科創板上市，周受資認為投資的出發點是希望強化主業，同時為產業上下游提供更多的支持，至於何時套現，周受資並沒有直面迴應，僅表示小米是長期投資者。
為何業績沒能在股價上體現
翻看小米每一次財報，其業績表現都有所亮點，且好於預期，但如此良好業績卻並沒有反映在股價上，甚至業績與股價出現相反走勢，就在今年8月6日，小米股價創上市以來新低為8.37港元，相比發行價17港元，股價慘遭腰斬。
對此，周受資在接受時報君採訪時表示，股價下行主要受到外部因素影響，始終相信堅持給用戶帶來高質量服務，業績最終會體現在股價上。
有香港分析師向時報君表達了完全不同的看法，他認為，市場對小米的看法還是老問題，就是小米是一個設備生產商的話，那就用硬件股估值，如果是互聯網股的話，那就體現在互聯網價值上，目前小米的估值是合理的，業績也並沒有很多驚喜，而且還有不少人等著套現。
光大新鴻基股評人溫傑表示，市場對新經濟股已經改變看法，之前期望太高，現在市場反而喜歡高息股。
雖然大多數A股公司上市公司在業績上無法和小米相比，但在分紅方面，78%的A股上市公司都走在了小米集團前面，目前現在集團現金儲備511億元，但依然沒有分紅計劃。
今年8月2日，三地交易所就同股不同權公司首次納入港股通條件達成共識，其中允許同股不同權公司納入港股通標的，周受資認為，此舉有利於更多的股東參與小米的成長，對公司是利好的事情。