“2017年以來，儘管受特朗普稅收言論、美聯儲3月加息及歐洲選情變化等全球金融市場不確定性衝擊影響，但人民幣對美元匯率仍在雙向浮動中平穩運行。”業內人士如是表示。
來自中國外匯交易中心的數據顯示，2017年一季度，人民幣對美元匯率中間價小幅升值，交易匯率盤中波幅趨穩；外匯市場交易量穩步增長，衍生品交投活躍。
與此同時，今年年初以來，由於非美貨幣反彈，使得CFETS匯率指數小幅下降。不過業內人士同時預計，隨著中國經濟運行亮點進一步增多，基本面因素將支撐人民幣保持穩定。
交易匯率盤中波幅趨穩
一季度末（3月31日），中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈的人民幣對美元中間價報於6.8993，較2016年末升值377個基點，升值幅度0.5％。
在一季度全部59個交易日中，有30個交易日人民幣對美元升值，29個交易日人民幣對美元貶值。今年1月份，美元指數顯著走弱，從102.91跌至99.57。加上我國經濟數據持續改善，1月PMI報51.3％，對匯率預期產生了積極影響，人民幣對美元匯率中間價在1月初至1月24日處於升值狀態，由6.9498升值至6.8331。
“經歷短暫平穩期後，人民幣對美元匯率中間價進入雙向浮動階段，基本保持在6.8456-6.9123區間內波動，說明人民幣對美元雙邊匯率彈性進一步增強，雙向波動的特徵更加顯著。”業內人士分析稱。
事實上，從交易匯率盤中波幅看，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率的盤中波動趨穩。儘管一季度初盤中波動顯著，1月份有3個交易日波幅超過500個基點，但隨後波幅收窄企穩，2月和3月的日內波幅基本集中在100至150個基點區間。
人民幣對美元貶值預期減弱
今年年初以來，由於非美貨幣反彈，使得CFETS匯率指數小幅下降。數據顯示，CFETS匯率指數1月6日達到95.25短期高點，隨後小幅下行，一季度末收於92.93，較去年末下降2.0％。具體來看，在24種籃子貨幣中，人民幣對美元等6個貨幣匯率中間價升值，對歐元等18個貨幣匯率中間價貶值。
不過，在業內人士看來，儘管CFETS指數小幅下跌，但人民幣對美元貶值預期有所降低。一季度末，離岸人民幣CNH收報6.8716，較去年末升值979點，升值幅度1.4％。一季度末CNY和CNH價差維持在300點內，較年初1000點左右水平大幅收窄，打破了去年年底以來市場上關於人民幣下行的預期。
“李克強總理在2017年兩會《政府工作報告》中指出，堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位。預計隨著經濟運行亮點進一步增多，基本面因素將支撐人民幣保持穩定。”業內人士分析稱。
一季度，外匯掉期點呈現先上漲後小幅回落的態勢。其中，短期限掉期點先小幅上漲，季末又下跌至基本與年初持平，1個月掉期點基本保持在140-180基點之間窄幅波動。業內人士認為，這說明人民幣市場流動性預期趨緊的局面有所緩解。
具體來看，6個月和1年期等中長期限掉期點在2月末分別創下855和1395高點，伴隨市場逐步消化美聯儲加息影響，中長期掉期價格後續有所下跌，但全季仍分別上行259個和560個基點。
此外，期權波動率的下行也體現了市場風險情緒的逐步緩解。“外匯期權波動率1月中旬小幅拉昇，體現了當時動盪的國際金融形勢。隨著3月美聯儲加息的落地，美元指數升勢告一段落及監管層對外匯和資本流動的宏觀審慎管理持續發揮作用，市場風險情緒得到極大緩釋，各期限隱含波動率穩定下行。”業內人士表示。
外匯衍生品市場交投活躍
一季度，銀行間外匯市場共成交4.1萬億美元，同比增長19.8％，環比下降15.1％。其中，人民幣外匯市場成交40269.9億美元，同比增長20.2％；外幣對市場成交248.1億美元，同比下降19.5％。
值得注意的是，外匯衍生品市場交投活躍，交易量佔比進一步加大。一季度，外匯衍生品成交2.7萬億美元，同比增長24.4％。外匯衍生品成交佔銀行間外匯市場總交易量的65.9％，相比去年同期增長近一個百分點。其中，外匯遠期和貨幣掉期交易增長最為顯著，分別同比增長120.6％和344.9％。
與此同時，境外機構參與度不斷提高，外幣拆借幣種進一步豐富。截至3月底，已有63家境外主體成為銀行間外匯市場會員，比去年年底新增4家，超過銀行間外匯市場一季度新增會員數的一半。一季度，境外機構在銀行間外匯市場累計成交924.3億元，同比增長49.3％。
業內人士稱，隨著銀行間市場對外開放程度不斷提高，境外機構主體對外匯風險管理有了更高要求，需要更多樣化的交易工具和交易機制選擇。
在市場建設方面，今年2月份，國家外匯管理局發佈《國家外匯管理局關於銀行間債券市場境外機構投資者外匯風險管理有關問題的通知》，允許銀行間債券市場境外機構投資者在具備資格的境內金融機構辦理人民幣對外匯衍生品業務。此外，中國外匯交易中心於2月27日推出了日元和澳元拆借，外匯市場外幣拆借幣種進一步豐富。目前外幣拆借交易涵蓋5個交易幣種，進一步滿足了市場需求。
金融時報
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