本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
▲ 圖片來源：豆瓣
嚐到甜頭的奧飛大舉進入影視，逐步背離與主業相關的初衷。從2014年8月成立子公司奧飛影業開始，奧飛娛樂僅在次年就參與20個電影項目的運作，脫離出動漫業務，構成其“泛娛樂”重要組成部分。然而，從進入開始，奧飛的影視業務從未停止虧損。
數年投資之中，奧飛影業參與了很多知名項目，例如《美人魚》《荒野獵人》《刺客信條》等影視作品。然而，一位民生證券的分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），成立初期，奧飛影業參與諸多大影視項目的投資主要是為了提高在行業內的聲音。幾個大項目中，《美人魚》投資比例較小，《荒野獵人》則是以參與制作公司股權投資的方式拿下，代價不菲，因此並未獲得較高回報，更多是為了“賠本賺吆喝”。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
▲ 圖片來源：豆瓣
嚐到甜頭的奧飛大舉進入影視，逐步背離與主業相關的初衷。從2014年8月成立子公司奧飛影業開始，奧飛娛樂僅在次年就參與20個電影項目的運作，脫離出動漫業務，構成其“泛娛樂”重要組成部分。然而，從進入開始，奧飛的影視業務從未停止虧損。
數年投資之中，奧飛影業參與了很多知名項目，例如《美人魚》《荒野獵人》《刺客信條》等影視作品。然而，一位民生證券的分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），成立初期，奧飛影業參與諸多大影視項目的投資主要是為了提高在行業內的聲音。幾個大項目中，《美人魚》投資比例較小，《荒野獵人》則是以參與制作公司股權投資的方式拿下，代價不菲，因此並未獲得較高回報，更多是為了“賠本賺吆喝”。
▲ 圖片來源：豆瓣
與此同時，奧飛影業也參與了《通靈六世古宅》《巴黎假期》《梔子花開》等虧損影片的投資，這些成為奧飛虧損的導火索。影視行業具有較強的週期性，即便是行業老手，尚不能做到保賺不賠，對於急功近利的奧飛影業而言，風險更加突出。
成立次年，奧飛影業成立次年虧損2667萬元，2017年虧損847萬元。除原創的自制兒童影視作品外，奧飛影業投資的大量外部影視項目，成為虧損的導火索。根據該公司2018年報，奧飛影業旗下孫公司奧飛影業（香港）有限公司已累計虧損1.47億元。
業績虧損的背景下，行業大環境和公司高層，均未給影業團隊太多試錯機會。影視行業自2018年起入冬，而奧飛影業連續數年虧損之後，奧飛於2017年收縮影視投資，2018年已停止叫停全部非自有IP影視項目的投資，迴歸自制。
根據2018年財報，奧飛娛樂重點培育的影視業務帶來營收5.3億元，同比下降9.98%；佔總營收的比重為18.65%。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
▲ 圖片來源：豆瓣
嚐到甜頭的奧飛大舉進入影視，逐步背離與主業相關的初衷。從2014年8月成立子公司奧飛影業開始，奧飛娛樂僅在次年就參與20個電影項目的運作，脫離出動漫業務，構成其“泛娛樂”重要組成部分。然而，從進入開始，奧飛的影視業務從未停止虧損。
數年投資之中，奧飛影業參與了很多知名項目，例如《美人魚》《荒野獵人》《刺客信條》等影視作品。然而，一位民生證券的分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），成立初期，奧飛影業參與諸多大影視項目的投資主要是為了提高在行業內的聲音。幾個大項目中，《美人魚》投資比例較小，《荒野獵人》則是以參與制作公司股權投資的方式拿下，代價不菲，因此並未獲得較高回報，更多是為了“賠本賺吆喝”。
▲ 圖片來源：豆瓣
與此同時，奧飛影業也參與了《通靈六世古宅》《巴黎假期》《梔子花開》等虧損影片的投資，這些成為奧飛虧損的導火索。影視行業具有較強的週期性，即便是行業老手，尚不能做到保賺不賠，對於急功近利的奧飛影業而言，風險更加突出。
成立次年，奧飛影業成立次年虧損2667萬元，2017年虧損847萬元。除原創的自制兒童影視作品外，奧飛影業投資的大量外部影視項目，成為虧損的導火索。根據該公司2018年報，奧飛影業旗下孫公司奧飛影業（香港）有限公司已累計虧損1.47億元。
業績虧損的背景下，行業大環境和公司高層，均未給影業團隊太多試錯機會。影視行業自2018年起入冬，而奧飛影業連續數年虧損之後，奧飛於2017年收縮影視投資，2018年已停止叫停全部非自有IP影視項目的投資，迴歸自制。
根據2018年財報，奧飛娛樂重點培育的影視業務帶來營收5.3億元，同比下降9.98%；佔總營收的比重為18.65%。
遊戲業務潰敗
與影視的拓展方式相仿，奧飛在遊戲業務上的拓展路徑，也是按照集團高層“內生+外延”的打法。但比影視更為激進的是，遊戲更依賴於“外延”，奧飛在遊戲業務上的拓展方式，幾乎全部依賴於併購。
從2014年開始，奧飛娛樂相繼收購多家遊戲公司，拿下葉遊信息60%股權、卓遊信息51%股權成為兩家公司控股股東，併購方寸科技、愛樂遊100%股權，投資三樂公司、Waystar公司40%股權等。通過大舉收購，奧飛娛樂快速完成了遊戲佈局，業務線涵蓋了手遊、客戶端遊戲、休閒類、重度型等多類型遊戲研發及遊戲發行業務。
按照最初設想，奧飛娛樂希望遊戲業務與公司動漫主業、影視業務形成互補，然而，由於激進的佈局速度，奧飛遊戲業務諸多展現並未形成互補。遊戲行業增長進入瓶頸期，市場向騰訊、網易巨頭集中的過程中，涉足遊戲“全產業鏈”的奧飛財務負擔迅速放大。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
▲ 圖片來源：豆瓣
嚐到甜頭的奧飛大舉進入影視，逐步背離與主業相關的初衷。從2014年8月成立子公司奧飛影業開始，奧飛娛樂僅在次年就參與20個電影項目的運作，脫離出動漫業務，構成其“泛娛樂”重要組成部分。然而，從進入開始，奧飛的影視業務從未停止虧損。
數年投資之中，奧飛影業參與了很多知名項目，例如《美人魚》《荒野獵人》《刺客信條》等影視作品。然而，一位民生證券的分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），成立初期，奧飛影業參與諸多大影視項目的投資主要是為了提高在行業內的聲音。幾個大項目中，《美人魚》投資比例較小，《荒野獵人》則是以參與制作公司股權投資的方式拿下，代價不菲，因此並未獲得較高回報，更多是為了“賠本賺吆喝”。
▲ 圖片來源：豆瓣
與此同時，奧飛影業也參與了《通靈六世古宅》《巴黎假期》《梔子花開》等虧損影片的投資，這些成為奧飛虧損的導火索。影視行業具有較強的週期性，即便是行業老手，尚不能做到保賺不賠，對於急功近利的奧飛影業而言，風險更加突出。
成立次年，奧飛影業成立次年虧損2667萬元，2017年虧損847萬元。除原創的自制兒童影視作品外，奧飛影業投資的大量外部影視項目，成為虧損的導火索。根據該公司2018年報，奧飛影業旗下孫公司奧飛影業（香港）有限公司已累計虧損1.47億元。
業績虧損的背景下，行業大環境和公司高層，均未給影業團隊太多試錯機會。影視行業自2018年起入冬，而奧飛影業連續數年虧損之後，奧飛於2017年收縮影視投資，2018年已停止叫停全部非自有IP影視項目的投資，迴歸自制。
根據2018年財報，奧飛娛樂重點培育的影視業務帶來營收5.3億元，同比下降9.98%；佔總營收的比重為18.65%。
遊戲業務潰敗
與影視的拓展方式相仿，奧飛在遊戲業務上的拓展路徑，也是按照集團高層“內生+外延”的打法。但比影視更為激進的是，遊戲更依賴於“外延”，奧飛在遊戲業務上的拓展方式，幾乎全部依賴於併購。
從2014年開始，奧飛娛樂相繼收購多家遊戲公司，拿下葉遊信息60%股權、卓遊信息51%股權成為兩家公司控股股東，併購方寸科技、愛樂遊100%股權，投資三樂公司、Waystar公司40%股權等。通過大舉收購，奧飛娛樂快速完成了遊戲佈局，業務線涵蓋了手遊、客戶端遊戲、休閒類、重度型等多類型遊戲研發及遊戲發行業務。
按照最初設想，奧飛娛樂希望遊戲業務與公司動漫主業、影視業務形成互補，然而，由於激進的佈局速度，奧飛遊戲業務諸多展現並未形成互補。遊戲行業增長進入瓶頸期，市場向騰訊、網易巨頭集中的過程中，涉足遊戲“全產業鏈”的奧飛財務負擔迅速放大。
▲ 圖片來源：視覺中國
2018年報顯示，奧飛娛樂旗下納入合併財務報表的公司共有74家，而在2015年報中，這一數字是42家。其中，據壹娛觀察（ID：yiyuguancha）不完全統計，奧飛娛樂參與投資的遊戲研發公司數量在15家以上，這些公司大多成為奧飛娛樂的業績的拖累。
截至2018年底，遊戲發行業務的卓遊累積為奧飛帶來虧損超過8千萬元。此外，遊戲開發業務的葉遊，也一直處於虧損之中。
根據2018年報，奧飛娛樂淨利潤虧損16.3億元，旗下持有的大量遊戲公司成為拖累業績的主要原因。其中，奧飛娛樂2018年經審計的資產減值計提金額15億元，奧飛娛樂對旗下上海方寸、北京愛樂遊等多家遊戲子公司計提了商譽減值準備9.44億元。
“奧飛自有IP很難開發成遊戲。”上述民生證券分析師向壹娛觀察記者表示，目前階段中，遊戲並不能給奧飛的動漫IP尋找出路，奧飛“全文娛”的佈局看似關聯度較高，實際並未形成互補。
海投之後，2018年全年奧飛娛樂遊戲類收入僅為不到7400萬元，在總營收之中的佔比僅2.48%。
然而，正是激進的收購方式，讓奧飛很難快速從遊戲業務的泥潭中走出。實際上，奧飛娛樂的影視業務保留有自制，且外部投資多以項目投資為主，直接對於製片公司股權的投資為輔，因此可以快速抽身。但在遊戲領域，奧飛投資大量遊戲公司，要剝離相關業務，需要較長調整週期。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
▲ 圖片來源：豆瓣
嚐到甜頭的奧飛大舉進入影視，逐步背離與主業相關的初衷。從2014年8月成立子公司奧飛影業開始，奧飛娛樂僅在次年就參與20個電影項目的運作，脫離出動漫業務，構成其“泛娛樂”重要組成部分。然而，從進入開始，奧飛的影視業務從未停止虧損。
數年投資之中，奧飛影業參與了很多知名項目，例如《美人魚》《荒野獵人》《刺客信條》等影視作品。然而，一位民生證券的分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），成立初期，奧飛影業參與諸多大影視項目的投資主要是為了提高在行業內的聲音。幾個大項目中，《美人魚》投資比例較小，《荒野獵人》則是以參與制作公司股權投資的方式拿下，代價不菲，因此並未獲得較高回報，更多是為了“賠本賺吆喝”。
▲ 圖片來源：豆瓣
與此同時，奧飛影業也參與了《通靈六世古宅》《巴黎假期》《梔子花開》等虧損影片的投資，這些成為奧飛虧損的導火索。影視行業具有較強的週期性，即便是行業老手，尚不能做到保賺不賠，對於急功近利的奧飛影業而言，風險更加突出。
成立次年，奧飛影業成立次年虧損2667萬元，2017年虧損847萬元。除原創的自制兒童影視作品外，奧飛影業投資的大量外部影視項目，成為虧損的導火索。根據該公司2018年報，奧飛影業旗下孫公司奧飛影業（香港）有限公司已累計虧損1.47億元。
業績虧損的背景下，行業大環境和公司高層，均未給影業團隊太多試錯機會。影視行業自2018年起入冬，而奧飛影業連續數年虧損之後，奧飛於2017年收縮影視投資，2018年已停止叫停全部非自有IP影視項目的投資，迴歸自制。
根據2018年財報，奧飛娛樂重點培育的影視業務帶來營收5.3億元，同比下降9.98%；佔總營收的比重為18.65%。
遊戲業務潰敗
與影視的拓展方式相仿，奧飛在遊戲業務上的拓展路徑，也是按照集團高層“內生+外延”的打法。但比影視更為激進的是，遊戲更依賴於“外延”，奧飛在遊戲業務上的拓展方式，幾乎全部依賴於併購。
從2014年開始，奧飛娛樂相繼收購多家遊戲公司，拿下葉遊信息60%股權、卓遊信息51%股權成為兩家公司控股股東，併購方寸科技、愛樂遊100%股權，投資三樂公司、Waystar公司40%股權等。通過大舉收購，奧飛娛樂快速完成了遊戲佈局，業務線涵蓋了手遊、客戶端遊戲、休閒類、重度型等多類型遊戲研發及遊戲發行業務。
按照最初設想，奧飛娛樂希望遊戲業務與公司動漫主業、影視業務形成互補，然而，由於激進的佈局速度，奧飛遊戲業務諸多展現並未形成互補。遊戲行業增長進入瓶頸期，市場向騰訊、網易巨頭集中的過程中，涉足遊戲“全產業鏈”的奧飛財務負擔迅速放大。
▲ 圖片來源：視覺中國
2018年報顯示，奧飛娛樂旗下納入合併財務報表的公司共有74家，而在2015年報中，這一數字是42家。其中，據壹娛觀察（ID：yiyuguancha）不完全統計，奧飛娛樂參與投資的遊戲研發公司數量在15家以上，這些公司大多成為奧飛娛樂的業績的拖累。
截至2018年底，遊戲發行業務的卓遊累積為奧飛帶來虧損超過8千萬元。此外，遊戲開發業務的葉遊，也一直處於虧損之中。
根據2018年報，奧飛娛樂淨利潤虧損16.3億元，旗下持有的大量遊戲公司成為拖累業績的主要原因。其中，奧飛娛樂2018年經審計的資產減值計提金額15億元，奧飛娛樂對旗下上海方寸、北京愛樂遊等多家遊戲子公司計提了商譽減值準備9.44億元。
“奧飛自有IP很難開發成遊戲。”上述民生證券分析師向壹娛觀察記者表示，目前階段中，遊戲並不能給奧飛的動漫IP尋找出路，奧飛“全文娛”的佈局看似關聯度較高，實際並未形成互補。
海投之後，2018年全年奧飛娛樂遊戲類收入僅為不到7400萬元，在總營收之中的佔比僅2.48%。
然而，正是激進的收購方式，讓奧飛很難快速從遊戲業務的泥潭中走出。實際上，奧飛娛樂的影視業務保留有自制，且外部投資多以項目投資為主，直接對於製片公司股權的投資為輔，因此可以快速抽身。但在遊戲領域，奧飛投資大量遊戲公司，要剝離相關業務，需要較長調整週期。
▲ 圖片來源：視覺中國
截至目前，奧飛旗下大量遊戲公司業務趨於停擺。在今年7月回覆深交所問詢函的公告中，奧飛娛樂證實旗下廣州位面信息科技有限公司、上海星落信息技術有限公司、深圳戰藝網絡科技有限公司、上海悠遊堂投資發展股份有限公司、上海翻翻豆網絡科技有限公司等8家公司核心團隊均存在解散情況，研發解散，僅保留團隊維持現有業務的運營。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
▲ 圖片來源：豆瓣
嚐到甜頭的奧飛大舉進入影視，逐步背離與主業相關的初衷。從2014年8月成立子公司奧飛影業開始，奧飛娛樂僅在次年就參與20個電影項目的運作，脫離出動漫業務，構成其“泛娛樂”重要組成部分。然而，從進入開始，奧飛的影視業務從未停止虧損。
數年投資之中，奧飛影業參與了很多知名項目，例如《美人魚》《荒野獵人》《刺客信條》等影視作品。然而，一位民生證券的分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），成立初期，奧飛影業參與諸多大影視項目的投資主要是為了提高在行業內的聲音。幾個大項目中，《美人魚》投資比例較小，《荒野獵人》則是以參與制作公司股權投資的方式拿下，代價不菲，因此並未獲得較高回報，更多是為了“賠本賺吆喝”。
▲ 圖片來源：豆瓣
與此同時，奧飛影業也參與了《通靈六世古宅》《巴黎假期》《梔子花開》等虧損影片的投資，這些成為奧飛虧損的導火索。影視行業具有較強的週期性，即便是行業老手，尚不能做到保賺不賠，對於急功近利的奧飛影業而言，風險更加突出。
成立次年，奧飛影業成立次年虧損2667萬元，2017年虧損847萬元。除原創的自制兒童影視作品外，奧飛影業投資的大量外部影視項目，成為虧損的導火索。根據該公司2018年報，奧飛影業旗下孫公司奧飛影業（香港）有限公司已累計虧損1.47億元。
業績虧損的背景下，行業大環境和公司高層，均未給影業團隊太多試錯機會。影視行業自2018年起入冬，而奧飛影業連續數年虧損之後，奧飛於2017年收縮影視投資，2018年已停止叫停全部非自有IP影視項目的投資，迴歸自制。
根據2018年財報，奧飛娛樂重點培育的影視業務帶來營收5.3億元，同比下降9.98%；佔總營收的比重為18.65%。
遊戲業務潰敗
與影視的拓展方式相仿，奧飛在遊戲業務上的拓展路徑，也是按照集團高層“內生+外延”的打法。但比影視更為激進的是，遊戲更依賴於“外延”，奧飛在遊戲業務上的拓展方式，幾乎全部依賴於併購。
從2014年開始，奧飛娛樂相繼收購多家遊戲公司，拿下葉遊信息60%股權、卓遊信息51%股權成為兩家公司控股股東，併購方寸科技、愛樂遊100%股權，投資三樂公司、Waystar公司40%股權等。通過大舉收購，奧飛娛樂快速完成了遊戲佈局，業務線涵蓋了手遊、客戶端遊戲、休閒類、重度型等多類型遊戲研發及遊戲發行業務。
按照最初設想，奧飛娛樂希望遊戲業務與公司動漫主業、影視業務形成互補，然而，由於激進的佈局速度，奧飛遊戲業務諸多展現並未形成互補。遊戲行業增長進入瓶頸期，市場向騰訊、網易巨頭集中的過程中，涉足遊戲“全產業鏈”的奧飛財務負擔迅速放大。
▲ 圖片來源：視覺中國
2018年報顯示，奧飛娛樂旗下納入合併財務報表的公司共有74家，而在2015年報中，這一數字是42家。其中，據壹娛觀察（ID：yiyuguancha）不完全統計，奧飛娛樂參與投資的遊戲研發公司數量在15家以上，這些公司大多成為奧飛娛樂的業績的拖累。
截至2018年底，遊戲發行業務的卓遊累積為奧飛帶來虧損超過8千萬元。此外，遊戲開發業務的葉遊，也一直處於虧損之中。
根據2018年報，奧飛娛樂淨利潤虧損16.3億元，旗下持有的大量遊戲公司成為拖累業績的主要原因。其中，奧飛娛樂2018年經審計的資產減值計提金額15億元，奧飛娛樂對旗下上海方寸、北京愛樂遊等多家遊戲子公司計提了商譽減值準備9.44億元。
“奧飛自有IP很難開發成遊戲。”上述民生證券分析師向壹娛觀察記者表示，目前階段中，遊戲並不能給奧飛的動漫IP尋找出路，奧飛“全文娛”的佈局看似關聯度較高，實際並未形成互補。
海投之後，2018年全年奧飛娛樂遊戲類收入僅為不到7400萬元，在總營收之中的佔比僅2.48%。
然而，正是激進的收購方式，讓奧飛很難快速從遊戲業務的泥潭中走出。實際上，奧飛娛樂的影視業務保留有自制，且外部投資多以項目投資為主，直接對於製片公司股權的投資為輔，因此可以快速抽身。但在遊戲領域，奧飛投資大量遊戲公司，要剝離相關業務，需要較長調整週期。
▲ 圖片來源：視覺中國
截至目前，奧飛旗下大量遊戲公司業務趨於停擺。在今年7月回覆深交所問詢函的公告中，奧飛娛樂證實旗下廣州位面信息科技有限公司、上海星落信息技術有限公司、深圳戰藝網絡科技有限公司、上海悠遊堂投資發展股份有限公司、上海翻翻豆網絡科技有限公司等8家公司核心團隊均存在解散情況，研發解散，僅保留團隊維持現有業務的運營。
迴歸兒童主業
為重新培育在兒童市場的優勢，奧飛娛樂再度重拾財務擴張計劃。7月6日，奧飛娛樂發佈公告，計劃合計募集資金9700萬元，對“貝肯熊”、“喜羊羊”等系列增加投資，重點孵化影視劇作。
其中，對《貝肯熊》《超級飛俠》電影追加投資4000萬元，《喜羊羊》系列動畫增資4500萬元，《巴啦啦小魔仙7》增資1200萬元。
“奧飛自制兒童影視業務的收入一直不錯。”上述分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），作為上游業務的影視，還能帶動版權孵化、兒童樂園等項目，並反補玩具製造，在這一領域奧飛娛樂已有較多積累，因此是一個合適的發力點。
影視劇作先行，成為奧飛娛樂迴歸兒童業務的頭排兵，然而，從目前的重點項目來看，奧飛娛樂手中能夠依託的仍然是老IP，在這一領域，競爭對手已然環伺。
本文來自微信公眾號：壹娛觀察（ID: yiyuguancha），文\\冒詩陽。
7月以來，奧飛娛樂發佈多份公告，從答覆深交所質詢函，到募集資金投資影視項目，顯示出奧飛娛樂正處於多事之秋。
這背後，奧飛娛樂歷經數年投入鉅額資金孵化“泛娛樂”矩陣失利，影遊、動漫互聯構想的實踐，反而令奧飛娛樂深陷泥潭。其中，影視項目欠收，公司對外部影視的投資已經停止，轉向自有IP孵化。遊戲業務更是急劇收縮，奧飛娛樂已收購的大量遊戲公司團隊解散，研發業務停止。
大潰敗之下，奧飛向“全娛樂”的擴張，與其說是自然生長，更像是揠苗助長。雖然意識到了問題所在，但市場卻並未給奧飛娛樂太多轉軌空間。奧飛娛樂從遊戲、影視的擴張中抽身仍需時日，與此同時，佔據營收比例過半的玩具業務卻開始大幅下滑，影視行業寒冬難見起色，奧飛要再度握住兒童影視抓手，目前挑戰重重。
投資幾部電影賺的錢往往抵不上一部虧損
奧飛娛樂“泛文娛”的佈局計劃，是2009年公司上市後就已確立下的。經營玩具起家的奧飛，曾飽嘗影視IP帶來的紅利。經過數年孵化，奧飛娛樂擁有喜羊羊、鎧甲勇士、貝肯熊、巴啦啦小魔仙、超級飛俠等諸多IP。這些影視超級IP反哺玩具製造，並延伸出實景娛樂、版權授權等業務，與奧飛娛樂傳統業務形成良性互動。
▲ 圖片來源：豆瓣
嚐到甜頭的奧飛大舉進入影視，逐步背離與主業相關的初衷。從2014年8月成立子公司奧飛影業開始，奧飛娛樂僅在次年就參與20個電影項目的運作，脫離出動漫業務，構成其“泛娛樂”重要組成部分。然而，從進入開始，奧飛的影視業務從未停止虧損。
數年投資之中，奧飛影業參與了很多知名項目，例如《美人魚》《荒野獵人》《刺客信條》等影視作品。然而，一位民生證券的分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），成立初期，奧飛影業參與諸多大影視項目的投資主要是為了提高在行業內的聲音。幾個大項目中，《美人魚》投資比例較小，《荒野獵人》則是以參與制作公司股權投資的方式拿下，代價不菲，因此並未獲得較高回報，更多是為了“賠本賺吆喝”。
▲ 圖片來源：豆瓣
與此同時，奧飛影業也參與了《通靈六世古宅》《巴黎假期》《梔子花開》等虧損影片的投資，這些成為奧飛虧損的導火索。影視行業具有較強的週期性，即便是行業老手，尚不能做到保賺不賠，對於急功近利的奧飛影業而言，風險更加突出。
成立次年，奧飛影業成立次年虧損2667萬元，2017年虧損847萬元。除原創的自制兒童影視作品外，奧飛影業投資的大量外部影視項目，成為虧損的導火索。根據該公司2018年報，奧飛影業旗下孫公司奧飛影業（香港）有限公司已累計虧損1.47億元。
業績虧損的背景下，行業大環境和公司高層，均未給影業團隊太多試錯機會。影視行業自2018年起入冬，而奧飛影業連續數年虧損之後，奧飛於2017年收縮影視投資，2018年已停止叫停全部非自有IP影視項目的投資，迴歸自制。
根據2018年財報，奧飛娛樂重點培育的影視業務帶來營收5.3億元，同比下降9.98%；佔總營收的比重為18.65%。
遊戲業務潰敗
與影視的拓展方式相仿，奧飛在遊戲業務上的拓展路徑，也是按照集團高層“內生+外延”的打法。但比影視更為激進的是，遊戲更依賴於“外延”，奧飛在遊戲業務上的拓展方式，幾乎全部依賴於併購。
從2014年開始，奧飛娛樂相繼收購多家遊戲公司，拿下葉遊信息60%股權、卓遊信息51%股權成為兩家公司控股股東，併購方寸科技、愛樂遊100%股權，投資三樂公司、Waystar公司40%股權等。通過大舉收購，奧飛娛樂快速完成了遊戲佈局，業務線涵蓋了手遊、客戶端遊戲、休閒類、重度型等多類型遊戲研發及遊戲發行業務。
按照最初設想，奧飛娛樂希望遊戲業務與公司動漫主業、影視業務形成互補，然而，由於激進的佈局速度，奧飛遊戲業務諸多展現並未形成互補。遊戲行業增長進入瓶頸期，市場向騰訊、網易巨頭集中的過程中，涉足遊戲“全產業鏈”的奧飛財務負擔迅速放大。
▲ 圖片來源：視覺中國
2018年報顯示，奧飛娛樂旗下納入合併財務報表的公司共有74家，而在2015年報中，這一數字是42家。其中，據壹娛觀察（ID：yiyuguancha）不完全統計，奧飛娛樂參與投資的遊戲研發公司數量在15家以上，這些公司大多成為奧飛娛樂的業績的拖累。
截至2018年底，遊戲發行業務的卓遊累積為奧飛帶來虧損超過8千萬元。此外，遊戲開發業務的葉遊，也一直處於虧損之中。
根據2018年報，奧飛娛樂淨利潤虧損16.3億元，旗下持有的大量遊戲公司成為拖累業績的主要原因。其中，奧飛娛樂2018年經審計的資產減值計提金額15億元，奧飛娛樂對旗下上海方寸、北京愛樂遊等多家遊戲子公司計提了商譽減值準備9.44億元。
“奧飛自有IP很難開發成遊戲。”上述民生證券分析師向壹娛觀察記者表示，目前階段中，遊戲並不能給奧飛的動漫IP尋找出路，奧飛“全文娛”的佈局看似關聯度較高，實際並未形成互補。
海投之後，2018年全年奧飛娛樂遊戲類收入僅為不到7400萬元，在總營收之中的佔比僅2.48%。
然而，正是激進的收購方式，讓奧飛很難快速從遊戲業務的泥潭中走出。實際上，奧飛娛樂的影視業務保留有自制，且外部投資多以項目投資為主，直接對於製片公司股權的投資為輔，因此可以快速抽身。但在遊戲領域，奧飛投資大量遊戲公司，要剝離相關業務，需要較長調整週期。
▲ 圖片來源：視覺中國
截至目前，奧飛旗下大量遊戲公司業務趨於停擺。在今年7月回覆深交所問詢函的公告中，奧飛娛樂證實旗下廣州位面信息科技有限公司、上海星落信息技術有限公司、深圳戰藝網絡科技有限公司、上海悠遊堂投資發展股份有限公司、上海翻翻豆網絡科技有限公司等8家公司核心團隊均存在解散情況，研發解散，僅保留團隊維持現有業務的運營。
迴歸兒童主業
為重新培育在兒童市場的優勢，奧飛娛樂再度重拾財務擴張計劃。7月6日，奧飛娛樂發佈公告，計劃合計募集資金9700萬元，對“貝肯熊”、“喜羊羊”等系列增加投資，重點孵化影視劇作。
其中，對《貝肯熊》《超級飛俠》電影追加投資4000萬元，《喜羊羊》系列動畫增資4500萬元，《巴啦啦小魔仙7》增資1200萬元。
“奧飛自制兒童影視業務的收入一直不錯。”上述分析師告訴壹娛觀察（ID：yiyuguancha），作為上游業務的影視，還能帶動版權孵化、兒童樂園等項目，並反補玩具製造，在這一領域奧飛娛樂已有較多積累，因此是一個合適的發力點。
影視劇作先行，成為奧飛娛樂迴歸兒童業務的頭排兵，然而，從目前的重點項目來看，奧飛娛樂手中能夠依託的仍然是老IP，在這一領域，競爭對手已然環伺。
▲ 圖片來源：視覺中國
2018年電視動畫國內投資額16.53億元，同比增長14.55％。根據7月12日廣電總局發佈的動畫製作備案公示，今年上半年備案動畫223部，其中童話題材佔比53％，數量是歷年來之最。
不僅如此，影視行業大環境持續寒冬，也為奧飛借力影視重啟兒童事業的策略蒙上陰影。
實際上，奧飛娛樂的資金鍊正持續承壓。除了新的自制兒童影視項目所需要的資金外，奧飛娛樂旗下兒童主題樂園品牌“悠然堂”目前也在擴張之中。此外，現有業務之中，奧飛娛樂影視、遊戲業務的拖累還將持續，奧飛娛樂戰略投資的451集團也在面臨資金短缺問題。
在此基礎上，奧飛娛樂目前資產負債率已超過40%，大股東股權質押比重更高，未來繼續舉債的能力有限。
競爭對手環伺之下，奧飛娛樂要在影視、遊戲業務上完成“斷臂”仍需時日，同時佔比過半的玩具業務大幅下滑，更為公司走出困境蒙上陰影。在此情況下，影視行業和安東持續，兒童影視項目繼續繼續依賴老IP，奧飛娛樂要走出泥潭，仍需面對較大挑戰。
相關推薦
