8月14日，國家統計局公佈7月國民經濟運行情況，多項數據增速有所下行。
數據顯示，7月份社會消費品零售總額同比名義增長7.6%，增速較6月份回落2.2個百分點；規模以上工業增加值同比實際增長4.8%，增速比6月份回落1.5個百分點；1-7月份全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.7%，增速比1—6月份回落0.1個百分點。
"8月14日，國家統計局公佈7月國民經濟運行情況，多項數據增速有所下行。
數據顯示，7月份社會消費品零售總額同比名義增長7.6%，增速較6月份回落2.2個百分點；規模以上工業增加值同比實際增長4.8%，增速比6月份回落1.5個百分點；1-7月份全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.7%，增速比1—6月份回落0.1個百分點。
圖片來源：國家統計局
消費方面，在連續兩個月大幅上行之後，社會消費品零售總額的增速在6月份回落到7.6%水平。值得注意的是，7月份撇除汽車以外的消費品零售額為30017億元，增長8.8%，與上月基本持平，而6月份汽車消費總額同比下降2.6個百分點。
申萬宏源宏觀高級分析師秦泰指出，由於國五轉國六導致汽車需求於6月集中釋放，7月汽車銷售暫時性下滑拖累社零，但下半年汽車消費持續改善的趨勢未變。
國家統計局發言人劉愛華在發佈會上表示，扣除掉汽車零售額影響之後，總體消費還是保持了比較快的增長，尤其是從一些結構數據來看，多數商品的零售額仍然保持了比較快的增長，從這些方面來看，巨大的消費潛力正在逐步釋放，消費是有保持平穩較快增長走勢的基礎和條件的。
華泰證券首席宏觀研究員李超也指出，考慮到汽車消費有望迎來修復週期和2018年下半年社會消費品零售基數較低等因素，預計下半年社零消費仍有韌性。
"8月14日，國家統計局公佈7月國民經濟運行情況，多項數據增速有所下行。
數據顯示，7月份社會消費品零售總額同比名義增長7.6%，增速較6月份回落2.2個百分點；規模以上工業增加值同比實際增長4.8%，增速比6月份回落1.5個百分點；1-7月份全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.7%，增速比1—6月份回落0.1個百分點。
圖片來源：國家統計局
消費方面，在連續兩個月大幅上行之後，社會消費品零售總額的增速在6月份回落到7.6%水平。值得注意的是，7月份撇除汽車以外的消費品零售額為30017億元，增長8.8%，與上月基本持平，而6月份汽車消費總額同比下降2.6個百分點。
申萬宏源宏觀高級分析師秦泰指出，由於國五轉國六導致汽車需求於6月集中釋放，7月汽車銷售暫時性下滑拖累社零，但下半年汽車消費持續改善的趨勢未變。
國家統計局發言人劉愛華在發佈會上表示，扣除掉汽車零售額影響之後，總體消費還是保持了比較快的增長，尤其是從一些結構數據來看，多數商品的零售額仍然保持了比較快的增長，從這些方面來看，巨大的消費潛力正在逐步釋放，消費是有保持平穩較快增長走勢的基礎和條件的。
華泰證券首席宏觀研究員李超也指出，考慮到汽車消費有望迎來修復週期和2018年下半年社會消費品零售基數較低等因素，預計下半年社零消費仍有韌性。
圖片來源：國家統計局
工業方面，繼6月份回暖之後，7月份規模以上工業增加值同比增速再度下跌，下行至4.8%水平。1-7月份，全國規模以上工業增加值增長5.8%，增速比1-6月份回落0.2個百分點。
雖然工業增加值同比有所下行，但劉愛華指出，附加值比較高、符合產業升級方向的高技術製造業增長比較快，同比增長8.7%，比全部規模以上工業快2.9個百分點。
此外，華泰證券認為，工業企業利潤增速是否能觸底回升，主要取決於下半年減稅降費政策的落地及效應體現。
"8月14日，國家統計局公佈7月國民經濟運行情況，多項數據增速有所下行。
數據顯示，7月份社會消費品零售總額同比名義增長7.6%，增速較6月份回落2.2個百分點；規模以上工業增加值同比實際增長4.8%，增速比6月份回落1.5個百分點；1-7月份全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.7%，增速比1—6月份回落0.1個百分點。
圖片來源：國家統計局
消費方面，在連續兩個月大幅上行之後，社會消費品零售總額的增速在6月份回落到7.6%水平。值得注意的是，7月份撇除汽車以外的消費品零售額為30017億元，增長8.8%，與上月基本持平，而6月份汽車消費總額同比下降2.6個百分點。
申萬宏源宏觀高級分析師秦泰指出，由於國五轉國六導致汽車需求於6月集中釋放，7月汽車銷售暫時性下滑拖累社零，但下半年汽車消費持續改善的趨勢未變。
國家統計局發言人劉愛華在發佈會上表示，扣除掉汽車零售額影響之後，總體消費還是保持了比較快的增長，尤其是從一些結構數據來看，多數商品的零售額仍然保持了比較快的增長，從這些方面來看，巨大的消費潛力正在逐步釋放，消費是有保持平穩較快增長走勢的基礎和條件的。
華泰證券首席宏觀研究員李超也指出，考慮到汽車消費有望迎來修復週期和2018年下半年社會消費品零售基數較低等因素，預計下半年社零消費仍有韌性。
圖片來源：國家統計局
工業方面，繼6月份回暖之後，7月份規模以上工業增加值同比增速再度下跌，下行至4.8%水平。1-7月份，全國規模以上工業增加值增長5.8%，增速比1-6月份回落0.2個百分點。
雖然工業增加值同比有所下行，但劉愛華指出，附加值比較高、符合產業升級方向的高技術製造業增長比較快，同比增長8.7%，比全部規模以上工業快2.9個百分點。
此外，華泰證券認為，工業企業利潤增速是否能觸底回升，主要取決於下半年減稅降費政策的落地及效應體現。
圖片來源：國家統計局
投資方面，2019年1到7月份，全國固定資產投資（不含農戶）348892億元，同比增長5.7%，增速比1到6月份回落0.1個百分點。但從環比速度來看，7月份固定資產投資（不含農戶）增長0.43%。
第三產業投資成為支撐固定資產投資的重要力量，增幅達到7.0%。其中，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長3.8%，增速比1-6月份回落0.3個百分點。
房地產開發投資方面，1-7月同比增長10.6%，增速比1-6月份回落0.3個百分點。其中，住宅投資53466億元，增長15.1%，增速回落0.7個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為73.4%。
申萬宏源研報指出，2019年以來土地市場顯著降溫，加之5月以來信託、海外融資等地產融資渠相繼受限，地產投資增速回落趨勢已經確立。
而製造業投資方面，1-7月同比增長較1-6月份加快0.3個百分點，達到3.3%，這也是製造業投資連續三個月小幅回升。
華泰證券認為，由於中小企業融資情況未見根本性好轉，製造業企業的資本開支可能繼續受到制約，但財政減稅降費政策對小微企業經營環境的正面影響可能逐漸體現，改善企業盈利狀況，有利於推動下半年製造業投資增速小幅回升。
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