克而瑞研究中心 房玲、羊代紅
【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
從新增土地建面的區域分佈來看，新增土儲中珠三角的佔比最高，達32.3%，同比下降4.2個百分點；就城市能級來看，2019年上半年保利發展新增土儲面積的60%位於一二線城市，較於2018年全年下降了1個百分點，相應的一二線城市的投資金額上漲了4個百分點至78%，導致2019年上半年保利發展的新增拿地均價較於2018年全年上升了4.3%至6453元/平方米。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
從新增土地建面的區域分佈來看，新增土儲中珠三角的佔比最高，達32.3%，同比下降4.2個百分點；就城市能級來看，2019年上半年保利發展新增土儲面積的60%位於一二線城市，較於2018年全年下降了1個百分點，相應的一二線城市的投資金額上漲了4個百分點至78%，導致2019年上半年保利發展的新增拿地均價較於2018年全年上升了4.3%至6453元/平方米。
2019年上半年末，保利發展總土地儲備為14954萬平方米，較2018年下降了3.3%，其中待開發面積7618萬平方米，按上半年的銷售規模和增速來看，保利總土地消化週期大約為3到4年，而2019年上半年保利拿地較為謹慎，未來在土儲的持續消耗下應加大土地的投資佈局。而從保利的總土儲權益來看，近兩年保利通過合作方式加大土儲的獲取，土地增長較快，同時也使得其總土儲權益由2016年的71.8%下降到2019年上半年的65.3%，未來，隨著合作項目陸續進入結轉，其歸母淨利潤增長或將受到影響。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
從新增土地建面的區域分佈來看，新增土儲中珠三角的佔比最高，達32.3%，同比下降4.2個百分點；就城市能級來看，2019年上半年保利發展新增土儲面積的60%位於一二線城市，較於2018年全年下降了1個百分點，相應的一二線城市的投資金額上漲了4個百分點至78%，導致2019年上半年保利發展的新增拿地均價較於2018年全年上升了4.3%至6453元/平方米。
2019年上半年末，保利發展總土地儲備為14954萬平方米，較2018年下降了3.3%，其中待開發面積7618萬平方米，按上半年的銷售規模和增速來看，保利總土地消化週期大約為3到4年，而2019年上半年保利拿地較為謹慎，未來在土儲的持續消耗下應加大土地的投資佈局。而從保利的總土儲權益來看，近兩年保利通過合作方式加大土儲的獲取，土地增長較快，同時也使得其總土儲權益由2016年的71.8%下降到2019年上半年的65.3%，未來，隨著合作項目陸續進入結轉，其歸母淨利潤增長或將受到影響。
盈利表現：結算項目權益提高
促進歸母淨利潤高增長2019年上半年保利實現711.41億元，同比增長19.48%，主要來自項目竣工交付的結轉面積與結轉單價的提高。同時，因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，但是近兩年其土儲權益的下降或將會影響未來歸母淨利潤的增長。與此同時，由於近兩年高溢價項目的結轉，房地產結算毛利率為40.96%，較去年同期提升5.68個百分點，綜合毛利率提升至39.77%，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%，而TOP10房企2018年的歸母淨利率為10.80%，從歷年表現來看，保利的歸母淨利率處於TOP10企業平均水平，明顯高於行業平均水平。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
從新增土地建面的區域分佈來看，新增土儲中珠三角的佔比最高，達32.3%，同比下降4.2個百分點；就城市能級來看，2019年上半年保利發展新增土儲面積的60%位於一二線城市，較於2018年全年下降了1個百分點，相應的一二線城市的投資金額上漲了4個百分點至78%，導致2019年上半年保利發展的新增拿地均價較於2018年全年上升了4.3%至6453元/平方米。
2019年上半年末，保利發展總土地儲備為14954萬平方米，較2018年下降了3.3%，其中待開發面積7618萬平方米，按上半年的銷售規模和增速來看，保利總土地消化週期大約為3到4年，而2019年上半年保利拿地較為謹慎，未來在土儲的持續消耗下應加大土地的投資佈局。而從保利的總土儲權益來看，近兩年保利通過合作方式加大土儲的獲取，土地增長較快，同時也使得其總土儲權益由2016年的71.8%下降到2019年上半年的65.3%，未來，隨著合作項目陸續進入結轉，其歸母淨利潤增長或將受到影響。
盈利表現：結算項目權益提高
促進歸母淨利潤高增長2019年上半年保利實現711.41億元，同比增長19.48%，主要來自項目竣工交付的結轉面積與結轉單價的提高。同時，因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，但是近兩年其土儲權益的下降或將會影響未來歸母淨利潤的增長。與此同時，由於近兩年高溢價項目的結轉，房地產結算毛利率為40.96%，較去年同期提升5.68個百分點，綜合毛利率提升至39.77%，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%，而TOP10房企2018年的歸母淨利率為10.80%，從歷年表現來看，保利的歸母淨利率處於TOP10企業平均水平，明顯高於行業平均水平。
償債表現：融資優勢明顯，債務持續優化2019年上半年，保利銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比2.63，長短債比4.81，分別較期初增長8.9%和13.0%，一方面其現金能夠負債全部短債，另一方面其債務結構較為合理，債務結構持續優化，其現金短債比及長短債比均高於TOP10房企。
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【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
從新增土地建面的區域分佈來看，新增土儲中珠三角的佔比最高，達32.3%，同比下降4.2個百分點；就城市能級來看，2019年上半年保利發展新增土儲面積的60%位於一二線城市，較於2018年全年下降了1個百分點，相應的一二線城市的投資金額上漲了4個百分點至78%，導致2019年上半年保利發展的新增拿地均價較於2018年全年上升了4.3%至6453元/平方米。
2019年上半年末，保利發展總土地儲備為14954萬平方米，較2018年下降了3.3%，其中待開發面積7618萬平方米，按上半年的銷售規模和增速來看，保利總土地消化週期大約為3到4年，而2019年上半年保利拿地較為謹慎，未來在土儲的持續消耗下應加大土地的投資佈局。而從保利的總土儲權益來看，近兩年保利通過合作方式加大土儲的獲取，土地增長較快，同時也使得其總土儲權益由2016年的71.8%下降到2019年上半年的65.3%，未來，隨著合作項目陸續進入結轉，其歸母淨利潤增長或將受到影響。
盈利表現：結算項目權益提高
促進歸母淨利潤高增長2019年上半年保利實現711.41億元，同比增長19.48%，主要來自項目竣工交付的結轉面積與結轉單價的提高。同時，因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，但是近兩年其土儲權益的下降或將會影響未來歸母淨利潤的增長。與此同時，由於近兩年高溢價項目的結轉，房地產結算毛利率為40.96%，較去年同期提升5.68個百分點，綜合毛利率提升至39.77%，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%，而TOP10房企2018年的歸母淨利率為10.80%，從歷年表現來看，保利的歸母淨利率處於TOP10企業平均水平，明顯高於行業平均水平。
償債表現：融資優勢明顯，債務持續優化2019年上半年，保利銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比2.63，長短債比4.81，分別較期初增長8.9%和13.0%，一方面其現金能夠負債全部短債，另一方面其債務結構較為合理，債務結構持續優化，其現金短債比及長短債比均高於TOP10房企。
2019年上半年，保利持續發揮央企的融資優勢，其發行5億美元債和中期票據15億元，以低成本儲備長期資金，在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。平均借貸成本較2018年末下降了0.04個百分點至4.99%，而TOP10房企2018年為5.72%，保利融資成本處於行業極低水平。其淨負債率為76.44%，較期初下降3.92個百分點，近年來保利的淨負債率略高於TOP10房企的平均水平，得益於其規模增長和央企背景的加持，歷年來保利的淨負債率都比較低。
"克而瑞研究中心 房玲、羊代紅
【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
從新增土地建面的區域分佈來看，新增土儲中珠三角的佔比最高，達32.3%，同比下降4.2個百分點；就城市能級來看，2019年上半年保利發展新增土儲面積的60%位於一二線城市，較於2018年全年下降了1個百分點，相應的一二線城市的投資金額上漲了4個百分點至78%，導致2019年上半年保利發展的新增拿地均價較於2018年全年上升了4.3%至6453元/平方米。
2019年上半年末，保利發展總土地儲備為14954萬平方米，較2018年下降了3.3%，其中待開發面積7618萬平方米，按上半年的銷售規模和增速來看，保利總土地消化週期大約為3到4年，而2019年上半年保利拿地較為謹慎，未來在土儲的持續消耗下應加大土地的投資佈局。而從保利的總土儲權益來看，近兩年保利通過合作方式加大土儲的獲取，土地增長較快，同時也使得其總土儲權益由2016年的71.8%下降到2019年上半年的65.3%，未來，隨著合作項目陸續進入結轉，其歸母淨利潤增長或將受到影響。
盈利表現：結算項目權益提高
促進歸母淨利潤高增長2019年上半年保利實現711.41億元，同比增長19.48%，主要來自項目竣工交付的結轉面積與結轉單價的提高。同時，因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，但是近兩年其土儲權益的下降或將會影響未來歸母淨利潤的增長。與此同時，由於近兩年高溢價項目的結轉，房地產結算毛利率為40.96%，較去年同期提升5.68個百分點，綜合毛利率提升至39.77%，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%，而TOP10房企2018年的歸母淨利率為10.80%，從歷年表現來看，保利的歸母淨利率處於TOP10企業平均水平，明顯高於行業平均水平。
償債表現：融資優勢明顯，債務持續優化2019年上半年，保利銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比2.63，長短債比4.81，分別較期初增長8.9%和13.0%，一方面其現金能夠負債全部短債，另一方面其債務結構較為合理，債務結構持續優化，其現金短債比及長短債比均高於TOP10房企。
2019年上半年，保利持續發揮央企的融資優勢，其發行5億美元債和中期票據15億元，以低成本儲備長期資金，在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。平均借貸成本較2018年末下降了0.04個百分點至4.99%，而TOP10房企2018年為5.72%，保利融資成本處於行業極低水平。其淨負債率為76.44%，較期初下降3.92個百分點，近年來保利的淨負債率略高於TOP10房企的平均水平，得益於其規模增長和央企背景的加持，歷年來保利的淨負債率都比較低。
多元化：兩翼業務持續發展
物業板塊赴港IPO進行中保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，保利投資顧問繼續推進與業界龍頭合富輝煌的戰略合作，加大與外部開發商的合作，報告期內新進入城市11個，累計覆蓋城市超過200個，持續提升市場競爭力。商業管理上半年新拓展購物中心、酒店和公寓合計7個項目，以輕資產模式繼續推動品牌及管理輸出。
特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，其中外拓項目在管面積近0.9億平方米，上半年新拓展購物中心、酒店和公寓合計7個項目。保利物業自2018年新三板退市之後，在房企物業公司赴港上市的熱潮下，於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
"克而瑞研究中心 房玲、羊代紅
【增速明顯高於TOP10房企平均】2019年上半年簽約金額2526億元，增速達17.3%，遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，居TOP5房企之首。項目持續大量入市以及新開工面積的增長是銷售增長的主要原因，上半年完成新開工面積 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。【拿地同比腰斬土地儲備有所回落】新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地明顯趨於謹慎，上半年末企業土地儲備較期初有所減少。【盈利能力優於行業平均水平】因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%。【融資優勢明顯，債務持續優化】銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比達2.63，淨負債率76.44%，較期初下降3.92個百分點，債務結構持續優化，平均借貸成本下降至4.99%。在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。【兩翼業務持續發展，物業板塊赴港IPO進行中】保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，且於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
銷售：增速位於TOP5房企之首2019年上半年保利發展實現全口徑簽約金額2526億元，簽約面積1636萬平方米，分別同比增長17.3%和12.5%，銷售金額的增長率遠高於TOP10房企平均7.71%的增長率，其銷售增速是TOP5房企第一。在此情況下，保利發展上半年全口徑簽約金額排名超越融創中國，位居行業第4名。
銷售的增長，一方面主要在於保持單城市銷售貢獻持續提高，2019年上半年，廣州實現簽約金額超200億元，佛山、北京、成都、杭州超100億元，武漢、南京等17個城市超50億元，整體銷售超過50億元的城市共計22個，同比增加5個城市。此外，保利項目持續大量入市以及新開工面積的增長也是銷售增長的關鍵。從2018年下半年開始，保利發展在售項目明顯增加，2018年全年有銷售貢獻的項目較於2018年上半年增長了112個，到2019年上半年，在售項目有453個，墊定了2019年保利規模增長、行業排名上升的基礎。2019年保利計劃新開工4500萬平方米，上半年已經完成 2894萬平，同比增長22.7%，完成年初計劃的64.3%，為下半年銷售提供充足貨量。
從銷售分佈來看，2019上半年保利發展銷售面積貢獻最大的區域是中西部區域和二線城市，佔比分別達到29.4%和43.2%，分別同比減少2.96和4.59個百分點。值得注意的是，三四線城市的銷售面積貢獻逐年升高，在2017年的銷售佔比為33.8%，2018年38.8%，到2019年上半年41.6%，增長較大。
投資：拿地同比腰斬顯著低於TOP10房企2019年上半年保利新增44個項目，新增計容面積為826萬平方米，總成本533億元，分別同比下降45%和50%，拿地銷售金額比0.21，低於TOP10房企的拿地銷售金額比0.36。整體來看，2019年上半年保利拿地相明顯較於2018年謹慎，同期來看，投資力度也低TOP10房企。
從新增土地建面的區域分佈來看，新增土儲中珠三角的佔比最高，達32.3%，同比下降4.2個百分點；就城市能級來看，2019年上半年保利發展新增土儲面積的60%位於一二線城市，較於2018年全年下降了1個百分點，相應的一二線城市的投資金額上漲了4個百分點至78%，導致2019年上半年保利發展的新增拿地均價較於2018年全年上升了4.3%至6453元/平方米。
2019年上半年末，保利發展總土地儲備為14954萬平方米，較2018年下降了3.3%，其中待開發面積7618萬平方米，按上半年的銷售規模和增速來看，保利總土地消化週期大約為3到4年，而2019年上半年保利拿地較為謹慎，未來在土儲的持續消耗下應加大土地的投資佈局。而從保利的總土儲權益來看，近兩年保利通過合作方式加大土儲的獲取，土地增長較快，同時也使得其總土儲權益由2016年的71.8%下降到2019年上半年的65.3%，未來，隨著合作項目陸續進入結轉，其歸母淨利潤增長或將受到影響。
盈利表現：結算項目權益提高
促進歸母淨利潤高增長2019年上半年保利實現711.41億元，同比增長19.48%，主要來自項目竣工交付的結轉面積與結轉單價的提高。同時，因結轉項目權益比例提高，實現歸母淨利潤99.55億元，同比增長53.28%，歸母淨利潤佔比77%，同比增加了7個百分點，但是近兩年其土儲權益的下降或將會影響未來歸母淨利潤的增長。與此同時，由於近兩年高溢價項目的結轉，房地產結算毛利率為40.96%，較去年同期提升5.68個百分點，綜合毛利率提升至39.77%，歸母淨利潤率同比上漲3.09個百分點至13.99%，而TOP10房企2018年的歸母淨利率為10.80%，從歷年表現來看，保利的歸母淨利率處於TOP10企業平均水平，明顯高於行業平均水平。
償債表現：融資優勢明顯，債務持續優化2019年上半年，保利銷售回款率同比提升8個百分點至86%，持有現金較期初增長8.2%，現金短債比2.63，長短債比4.81，分別較期初增長8.9%和13.0%，一方面其現金能夠負債全部短債，另一方面其債務結構較為合理，債務結構持續優化，其現金短債比及長短債比均高於TOP10房企。
2019年上半年，保利持續發揮央企的融資優勢，其發行5億美元債和中期票據15億元，以低成本儲備長期資金，在行業融資環境收緊的情況下仍可以獲批公司債券150億元，保證了其未來充足的融資空間。平均借貸成本較2018年末下降了0.04個百分點至4.99%，而TOP10房企2018年為5.72%，保利融資成本處於行業極低水平。其淨負債率為76.44%，較期初下降3.92個百分點，近年來保利的淨負債率略高於TOP10房企的平均水平，得益於其規模增長和央企背景的加持，歷年來保利的淨負債率都比較低。
多元化：兩翼業務持續發展
物業板塊赴港IPO進行中保利除了傳統的房地產業務之外，其兩翼業務發展持續提升，保利投資顧問繼續推進與業界龍頭合富輝煌的戰略合作，加大與外部開發商的合作，報告期內新進入城市11個，累計覆蓋城市超過200個，持續提升市場競爭力。商業管理上半年新拓展購物中心、酒店和公寓合計7個項目，以輕資產模式繼續推動品牌及管理輸出。
特別在物業管理方面，保利物業積極加大業務外拓，截至4月30日，合同管理面積約3.7億平方米，在管面積近2.0億平方米，其中外拓項目在管面積近0.9億平方米，上半年新拓展購物中心、酒店和公寓合計7個項目。保利物業自2018年新三板退市之後，在房企物業公司赴港上市的熱潮下，於2019年8月7日向中國證監會、香港聯交所遞交首次公開發行境外上市外資股並上市的申請材料。
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