太極集團一季度淨利預增逾兩倍 績優醫藥股獲市場青睞

重慶老牌製藥企業太極集團(600129)控股股東在籌劃混改之際，公司今年一季度業績保持高速增長。

太極集團4月3日晚間披露業績預告，預計2019年一季度淨利潤為3650萬元左右，同比增幅213.8%左右。報告期內，公司銷售收入持續增長；控股子公司收到政府補助收入。

機構認為，隨著工業大麻概念股炒作全面熄火，市場風格將正式從題材股切換到績優股，近期上市公司已進入年報披露高峰期，建議投資者密切關注年報季績優個股的估值切換行情。適逢科創板推出，創新藥的估值邏輯有望得到重塑，醫藥板塊中創新研發型藥企將顯著受益。

混改進入倒計時

太極集團成立於1993年，主要從事中成藥、西藥、保健用品加工、銷售等業務。經營主要包含醫藥工業和醫藥商業，醫藥工業是生產中成藥和西藥，醫藥商業包括醫藥批發及零售。讓人印象深刻的應該是其知名產品“藿香正氣口服液”。

太極集團尚未披露2018年業績預告，但2019年一季度業績已提前預告。預計2019年一季度淨利潤為3650萬元左右，同比增幅213.8%左右。預計2019年一季度扣非淨利潤約2380萬元左右，同比增幅約63.9%左右。報告期內，公司銷售收入持續增長；控股子公司收到政府補助收入。

繼雲南白藥、哈藥股份等之後，太極集團也開始混改。2月21日，太極集團發佈公告，控股股東太極集團有限公司(簡稱“太極有限”)擬進行混合所有制改革，引進戰略投資者作為新股東。目前混改立項已獲得重慶市涪陵區國資委批准。據悉，太極有限將在現有涪陵區國資委獨資的基礎上，引進戰略投資者作為新股東，仍由涪陵區國資委控股，上市公司實際控制人不發生變化。截至目前，太極有限持有太極集團33.20%的股權，為太極集團控股股東。

分析指出，太極集團控股股東引入戰略投資者作為新股東，可以改變當前國資“一股獨大”的局面，優化上市公司股權治理結構，提升公司運營效率；同時，若能引入行業內優勢企業參股，也可以與上市公司形成資源共享、優勢互補的協同效應，有利於未來進一步做大做強大健康產業。

今年2月以來，太極集團累計漲幅已達54.84%，目前公司最新市值68.55億元。

太極集團只是今年醫藥股估值修復的公司之一。今年3月份，醫藥板塊整體表現較好，申萬醫藥生物指數跑贏大盤3.05個百分點，位於28個申萬行業中第9位。具體看，3月至今，漲幅翻倍的醫藥公司有啟迪古漢、奧美醫療、龍津藥業；股價累計漲幅逾50%的還有紫鑫藥業、嘉應制藥和常山藥業等11家公司。

一季報業績保持增速

從業績觀察，興業證券梳理了45家重點醫藥公司業績（不含生物板標的），其中收入與淨利增速大於30%的有11家，分別是石藥集團、中國生物製藥、藥明生物、石四藥集團、東陽光藥、綠葉製藥、億勝生物科技、復旦張江、愛康醫療、春立醫療、白雲山；收入與淨利增速均大於20%的有16家。

2019年一季度，報告期內淨利潤增幅預計超過100%的醫藥公司達7家，增幅超30%的公司有27家，增速在30%以上的公司集中在連鎖藥店及醫療服務、醫藥外包、器械等細分領域。

其中海普瑞一季度淨利潤預增逾10倍，高居醫藥行業一季度增幅榜首。海普瑞預計2019年一季度淨利潤為4.99億元到5.2億元，同比增長1088.45%到1138.44%。報告期內，賽灣生物的CDMO業務收入增加和毛利率提升；多普樂實業納入合併報表範圍帶來收入和利潤增加；君聖泰對外融資完成導致公司持股比例下降，公司不再將其納入合併範圍而確認的一次性投資收益。

緊隨其後的海翔藥業，2018年和2019年一季度業績雙豐收。年報顯示，去年公司淨利同比增77%，而今年一季度淨利預增257%到307%。公司表示，2019年一季度醫藥、染料銷售收入均同比增長，匯兌損失同比減少。

就未來醫藥股走勢，中信建投認為，醫藥成長股的配置價值凸顯，投資者應繼續聚焦優勢細分賽道，同時兼顧2019年醫保目錄調整受益品種、科創板推出等主線。

華安證券認為，經過前期的修復性普漲行情以後，短期市場將以震盪為主。短期關注一季報穩定增長及存在超預期可能的上市公司，中長期建議繼續關注創新藥、優質仿製藥以及不受帶量採購影響的優質龍頭（藥店、器械、服務）。