當前，如何在不確定的形勢下獲得正向的投資收穫，成為越來越多投資人關注的話題。
靈活多變的私募股權投資正在發生哪些變化？聰明的錢正在流向何方？選擇投資的邏輯又呈現怎樣的更迭？
私募股權進入新舊交替時代
過去一年，私募股權投資也並不平靜。國際局勢動盪，行業監管政策頻發，國內經濟進入調整期，私募股權投資市場也面臨較大挑戰。但是，相比美國的各個產業，中國在許多行業已經實現了快速追趕。無論產品、還是公司體量都不亞於美國的龍頭公司，包括消費品、互聯網、部分製造業等。在這個過程中，作為支持實體經濟發展的重要資本形態，作為優秀企業的助推器，私募股權的身影隨處可見。
中國證券投資基金業協會官網的數據顯示，截至2019年4月底，中國證券投資基金業協會已登記私募基金管理人24388家，已備案私募基金77135只，管理基金規模13.31萬億元。
今年5月，中國證券投資基金業協會黨委書記、會長洪磊曾表示，“以私募股權與創投基金為代表的風險投資是直接融資的重要渠道，也是創新資本形成的重要力量。”
而私募股權投資的發展，也在新的形勢下，呈現出了新的特點。未來十年再來回顧現在這個節點，就像是現在來看美國納斯達克市場一樣。美國經濟在上世紀七八十年代也遇到了問題，他們找到了新的途徑，就是資本和創新。而當前，我們現在正值一個新舊交替的時代。
當前很明顯的趨勢是資金都開始向頭部集中。2014年前，項目單筆投資金額比較平穩。但2015年之後，項目的單筆投資金額開始擴大，不同階段項目的平均單筆投資金額出現了明顯的分化。總投資數量卻在2015年開始下降，但明星項目融資規模卻越來越大，“現在GP在投資過程當中就更加珍惜自己手中的子彈，在投資上面精挑細選。”
IT、互聯網和生物醫療三大領域受資本追捧
對私募基金而言，當前更考驗基金管理的投資能力，投科技，投技術，這才是中國最大發展的原動力。此外，對週期的把握也非常重要，去理解情緒的週期、經濟的週期、私募股權市場所處週期。對週期的理解是為了可以更好地投資，對投資者每個人希望做到熨平這個週期，怎麼樣熨平這個週期？需要通過組合的配置，大類資產的配置，來讓自己的投資始終處於一個比較安全的區域。
而從2018年至今，PE市場投資案例大多集中在IT、互聯網和生物醫療三個領域，有研究中心數據顯示：PE投資市場共有743起投資案例發生在IT領域排名第一；PE投資互聯網領域共615起排名第二；生物醫療領域共有521起投資案例排名第三。前三大領域的投資案例數共計1879起，佔整個PE投資市場總投資案例數的48.1%，投資行業更加集中。
以互聯網領域的投資而言，當前有不少知名的資本都在佈局產業互聯網。目前宏觀經濟環境下的互聯網下半場呈現出以下幾個特點：分別是增量經濟到存量經濟，從消費到產業，從市場紅利到組織能力，從高速高消耗到中速低消耗的轉變。
而投資產業互聯網，並不僅僅是互聯網的下半場，也是創投圈的下半場。下半場對於創投行業來說不止簡簡單單看的標的領域在變化，從2C到2B，從增量經濟到存量經濟，從市場紅利到儲值能力等等，更多是投資人本身的能力也要去提升，投資邏輯和投資能力的轉換，2C要洞察消費，2B要去洞察每一個產業，2C上半場看市場紅利，快速增長，現在越來越多關注企業家的組織能力，2C可能關注高市值，接下來下半場越來越關注更高的ROE。
二十年來，全球科技行業前十大上市公司，除了微軟，都換了。但是，微軟的業務同時也發生了鉅變。而這個榜單中，出現了阿里巴巴和騰訊兩家中國企業。移動互聯網代表新生力量，在科技創新方面，中國取得了長足進步。中國普通消費者，對新鮮事物的接受程度，遠遠高於其他國家的人民。
來源：每日經濟新聞
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