2017年，中國最瘋狂的資產泡沫，終於在這個週末破裂了！
這個泡沫就是——ICO。
這個週末，幣圈的投資者心急如焚。從年初到現在，ICO展現瞭如火如荼的財富效應，不僅吸引了區塊鏈、數字貨幣、交易平臺、VC圈投資人，也吸引了越來越多的普通投資者，從技術男到家庭婦女，從海歸到賣菜小販。
繼8月30日ICO項目平臺ICOINFO宣佈暫停一切ICO業務之後，9月2日晚間，國內三大比特幣交易平臺之一的比特幣中國發布公告稱，從即日起暫停ICOCOIN充值與交易業務。比特幣中國表示，其將於9月3日下午6時暫停ICOCOIN提幣業務，請用戶於在9月3日下午6點前將ICOCOIN餘額提現。而ICOCOIN在比特幣中國上線還不到一週時間。
據“每日經濟新聞”報道，在ICO領域帶有風向標性質的ICOCOIN，9月2日暴跌近36%，總流通市值在24小時內蒸發約2440萬美元（約合人民幣1.6億）。
此外，9月2日，比特幣在觸及5012.66美元歷史新高後便出現暴跌，在一日內跌幅超過5%。
1、什麼是ICO？
對於多數中國人來說，直到8月下旬才聽說ICO這個英文縮寫。而在此之前的兩三年裡，已經有相當一批人通過ICO暴富，有人的資產甚至翻了數千倍。
那麼ICO到底是什麼意思？簡單地說，就是一種新的數字貨幣的首次發行募資。
大家都應該聽說過比特幣，這是一種數字貨幣。比特幣的價格上漲，引發了大量模仿者，希望創立新的數字貨幣。在創立的時候，就需要募集資金。
於是一種新型的募集資金方式出現了：大家可以用比較成熟的、公認的數字幣當做資金，來認購新的數字幣的股權或者數字幣。這類似於股票的IPO，所以被叫做ICO (Initial Public Offerings)。
ICO完成的項目，需要找到或者建立一個平臺，來讓“新幣”流通，最終被越來越多的人認可。說白了，需要建立“傳銷鏈條”，找到更多的“韭菜”買單。如果能找到，發起人和ICO階段的認購者，就可以實現財富的大幅升值，一夜暴富。如果營銷失敗，沒有人來“抬轎子”，則ICO失敗，投資者的錢就打了水漂。
於是，無數的新“數字貨幣”、“第N代數字貨幣”被ICO出來，漫天飛舞。甚至出現了“馬勒戈幣”、“韭菜幣”等。各種ICO項目的推介會滿天飛，越來越多的人和錢被捲入。
上圖轉自《2017上半年國內ICO發展情況報告》：截至2017年7月18日，監測發現上線並完成ICO的項目65個。其中，2017年以前共上線完成5個項目，今年1-4月份上線8個，5月份上線9個，6月份上線27個，7月份(截至7月18日)已上線並完成16個。
當年，P2P(互聯網金融點對點借貸平臺)行業瘋狂發展時給出了高至20%的年化收益率；如今，很多“不靠譜”的ICO(Initial Coin Offering，虛擬貨幣首次公開發售)項目甚至打出了200%、2000%的收益率。
即便收益率高得離譜，投資者依舊趨之若鶩。最新數據顯示，今年上半年國內ICO累計融資規模已達26.16億元人民幣。
2、ICO是如何形成的？
回溯ICO的歷史，最早可追溯至2013年，但當時還沒有形成ICO這個概念。早期的ICO項目被視作眾籌的一種形式，後期才逐步被提煉成ICO的概念。
2013年6月，萬事達幣(MSC)在Bitcointalk論壇上發起了眾籌，共眾籌5000個BTC，被認為是明文記載最早的ICO項目。2013年底-2014年，幣圈內湧現出了大量的ICO項目，其中便包括至今依舊活躍的幾個大幣種。
2013年12月，未來幣NXT成功發起ICO募集，募集21個比特幣，當時約為6000美金，NXT發展勢頭很好，被稱為競爭幣三劍客之一，後來競爭力下降，目前NXT位居數字加密資產市值排行前50名，約為1億美金左右。
2014年，比特股Bitshares和以太坊Ethereum先後發起ICO，將ICO推上高潮，以太坊也被視作迄今為止最成功的ICO項目。2013年年末，以太坊創始人Vitalik Buterin發佈了以太坊初版白皮書;2014年7月份，團隊創建了以太坊基金會，在24日開始了創世紀預售，為期42天，累計募集31,531個比特幣，共發行7200萬以太幣。
2015年以來，隨著以太坊為代表的智能合約區塊鏈平臺的成熟，大大降低了區塊鏈創業和ICO發行的成本，ICO幾乎成為區塊鏈創業企業融資的標配。進入2016年以來，隨著區塊鏈概念的火爆，基於區塊鏈的創業項目開始在國內受到關注，國內開始出現專門為ICO提供服務的平臺，生態鏈的成熟反過來催發了國內ICO熱潮。
3、ICO為何會被監管盯上？
8月28日，美國證監會發布關於謹防ICO騙局的警告。其稱，部分聲稱與ICO有關，或者聲稱正在進行ICO發行的公司，可能存在詐騙。
正如美國證監會的警告：這些聲稱擁有ICO技術的公司，可能存在“拉高出貨”和“市場操縱”兩種欺詐可能。
一方面，價格在操縱下如同“過山車”，一夜暴漲數百倍的造富神話，在吸引投資者進場的同時，他們也面臨著暴跌的風險，傾家蕩產者或不在少數。
另一方面，資金的大量吸納，破壞了正常金融生態，吞噬了社會民眾財富，ICO通過區塊鏈來組織金融活動，繞開正規銀行、證券、保險等金融機構監管，每個人都可以通過區塊鏈從事金融活動，更加劇了社會金融的混亂無序。
加之缺乏信息披露，資金籌集與使用欠缺託管機構監管，以及對投資者沒有進行適當性提示，便容易誘發資金斷鏈，以及捲款跑路等案件。
數據統計，從2012年到2016年4年裡，ICO融資複合增長率達到547%；今年上半年，國內的ICO規模也已逾26億人民幣，國內參與ICO的人數達到200萬人。至此，將ICO納入正式金融監管已是刻不容緩。
4、ICO為何被定性為涉嫌非法集資？
據財新網報道，央行相關人士研究了大量的ICO白皮書，得出的結論是：“90%的ICO項目涉嫌非法集資和主觀故意詐騙，真正募集資金用作項目投資的ICO，其實連1%都不到。”
ICO一度被認為巧妙地規避了《證券法》和《處置非法集資條例》等相關內容。經監管部門與多位資深法律專家討論，得出結論：ICO僅僅是穿了合法的馬甲，其本質就是變相非法集資。除此，即使ICO可以擺脫非法集資的嫌疑，但也涉及明顯的合同詐騙。
這意味著，ICO不得再被允許公開發行，其活動會大量萎縮並轉至地下。存量的ICO項目則由交易平臺自身消化。同時，根據處置非法集資的責任主體分工，將由各地金融辦（局）履行監管職能。由此，ICO被取締不是沒有可能。
聞風而至的監管
ICO監管山雨欲來，不少ICO相關方選擇暫停業務，等待監管政策正式明確。在最嚴厲的情況下，涉嫌非法集資的定性，不排除ICO將面臨被取締的結局。
央行、證監會甚至網信辦均在調研ICO的相關事宜，其中證監會正在要求相關智庫提交有關ICO的調研報告。儘管監管層、中央和地方的腳步不一，但是監管態度已經比較明確。
多家財經媒體放出消息：稱由央行金融市場司組織，證監會、銀監會多個主要司局和中國互聯網金融協會代表參加聯席會議。在此次會議上，監管層醞釀的可行性方案。一些敏感的ICO平臺甚至開始暫停業務，一旦監管的大錘落下，便是這場擊鼓傳花的遊戲終結的那一天！所有的泡沫都將在半空中散去！
就如同不久前浩浩蕩蕩的P2P老闆帶著小姨子跑路一般，如若再不強監管，只怕未來跑路太多，連小姨子都不夠用了，而虛擬貨幣不可追蹤的性質，連後續的追查都展開不了。
匪夷所思的是，隨著時代的發展與進步，徵收“智商稅”不是越來越難了，而是越來越高效了。