作者：坎村
來源：GPLP（ID：gplpcn）
數字貨幣市場的這場暴跌讓從業者們感到岌岌可危。
這個冬天似乎比以往更加寒冷。
阿星是一個區塊鏈相關公司的商務負責人，他現在上班大部分時間在玩手遊，這在以前完全不可想象。
“之前牛市的時候，每天的商業合作談不完，最誇張的時候一個月就收5000多個ETH，現在一個月能有100個ETH就很不錯了。”阿星說道，如今的他眼神有點落寂。
“為什麼不離職呢？”
GPLP君非常好奇。
“之前有幾個同事熬不下去工主動辭職，我也想，不過考慮到老闆自己開除會有一筆遣散費，那就當一天和尚撞一天鐘唄。另外，年底工作很不好找，那些離職的同事現在都沒找到工作。”
阿星有自己的無奈，甚至快要哭了。
“前幾天，老闆拉個小群，他說下個月公司會降薪水，讓大家做好心理準備。如果降的太低，自己就要想辦法了，唉……”阿星的臉色越來越難看。
小李的選擇則完全相反，小李是典型的90後，才不要考慮那麼多未來的事情，情況不對，小李就立刻選擇了辭職走人——離職前小李在一家區塊鏈行業頭部媒體就職，這家公司曾在年初ICO火熱的時候，幾十天時間內完成融資，估值上億元。
這個行業有多火爆大家由此可以想象。
當外GPLP君問他為什麼離職時，小李不無感慨道：“簡直不是人乾的，一個人要頂好幾個人，幾乎是‘十十七’，有時還要工作到凌晨才能回家。”小李說，自從行業進入熊市以來，公司一面開始裁員、降薪，一面開始儘可能增大員工工作時間。
行業冷暖，小李感受深刻。
他表示，外界盛傳區塊鏈行業媒體人工資月入好幾萬，其實行業裡基本實現不了，都是謠言而已，“下一步我一定要找一個現金流穩定的行業多幹幾年，區塊鏈行業太不穩定，太坑人了。”小李表示，當一個行業大家都認為有機會的時候，其實已經沒有機會了。
礦場也同樣如此，受限於大環境的影響，礦場也開始進入“大規模滅絕期”。
小王是國內一個礦場的“礦工”，他們剛剛把礦場從枯水季的四川山區搬到新疆，就遇到了比特幣開啟的狂跌模式。
“沒想到幣價跌得這麼慘，幾千臺礦機每天光電費就接近3萬塊錢，越挖越賠。”這場暴跌讓小王的心都碎了。
投入這麼多，啥時候是個頭啊。
圖片來源：區塊鏈投資動態
如果持續投入是虧損，不投入的話，那麼出售礦機更是一個賠本的買賣。
在這個行業內，有一些礦主頂不住挖礦成本的壓力，他們開始把礦機當廢鐵甩賣，徹底離開了這個行業，甚至有賣礦機和搞礦機託管的老闆已經在兼職微商賣鞋賣絲襪。
國外的情況也不好哪裡去。前兩天總部位於美國的比特幣礦業公司Giga Watt在華盛頓州東區破產法庭申請破產保護，聲稱公司“資不抵債，無法償還到期債務”。Giga Watt曾是世界上最大的單體礦場。
礦場如此，交易所也是一條繩上的螞蚱，好不到哪裡。
各大交易所都像一條魚在沒水的河裡捶死掙扎。
周老闆是其中的典型。
他是一家交易所的創始人，對GPLP介紹說，現在用戶基本都不交易了，市場幾乎沒什麼流動性，對於小交易所幾乎是滅頂之災。
“這個行業就是這樣子起起伏伏，估計70%左右的交易所會死掉，能夠度過寒冬的交易所必將成為下一個牛市中的王者。”周老闆對這個行業的殘酷早有心裡準備。
而且，他的動作看起來頗為另類——他正在按計劃大量收購比特幣，並且把牛市賺的錢全部All in 進去。
“不入虎穴焉得虎子，成敗在此一舉。如果迎來牛市自己就是下一個李笑來、趙長鵬、寶二爺，如果失敗十多年的心血就付諸東流了……”周老闆眼神裡透著決絕，然而很多分析人士表示，比特幣還將繼續下跌，甚至有可能跌破2000美元。
未來，區塊鏈行業的故事將如何上演？
這是一個謎。
區塊鏈：到底是一個怎樣的行業的？
區塊鏈到底是一個怎樣的行業？面對如此慘淡的市場行情，區塊鏈行業會就此“完蛋”嗎？
GPLP對此請教了專家。
在解釋區塊鏈行業熊市之前，大家需要首先釐清“幣”和“鏈”的概念。
剛開始很多認為二者幾乎是等同的，後來逐漸演化成帶有站隊色彩的幣圈和鏈圈，現在這個時間節點大家看可能更為清楚。
幣更多的是利用區塊鏈改變傳統的融資模式、組織關係、商業模式的顛覆性創新；而鏈更多的是利用區塊鏈技術賦能傳統行業，提升效率的一項技術，比如阿里巴巴利用區塊鏈溯源、銀行利用聯盟鏈降低產業上下游交易成本。
區塊鏈行業分佈
圖片來源：維京資本
所以，幣市下跌只是區塊鏈行業的一部分，但這並不代表整個行業的發展現狀。
在“鏈”的方面，還看到一些傳統企業、政府機構，正在積極引進區塊鏈技術提升組織系統的運轉效率。
事實上，相比於互聯網，區塊鏈技術在記賬方法、記賬單位、信任機制、數據不可修改等方面和有很大的不同。這些根本性的差異很難保證在未來不會有大的創新，大的變革。所以，大家要以發展的眼光看區塊鏈，行業會“完蛋”觀點是不太準確的、不太科學的。
不過，要承認一點的是，受制於技術水平、人們的認知在“鏈”方面創新應用速度無疑要慢很多，需要較長時間發展，也就是說，作為一項新技術，區塊鏈技術的發展並沒有那麼快。
另外，也要承認的是，這次區塊鏈行業進入公眾視野主要是“幣”市的炒作的結果，這次行業熊市也主要因為泡沫破裂。
因此，對於此次行業熊市，很多文章歸因於共識崩塌，市場流量銳減。誠然，數字貨幣市場很大一部分的價值是基於共識的建立，但，僅僅如此歸因未免過於草率。
單就共識而言，區塊鏈共識就有三種不同語境下的共識概念，譬如機器共識、治理共識和市場共識。具體是那一部分共識崩塌了呢？沒有人說的清楚，然而，導致的結果則是“一個老鼠壞了一鍋湯”。
抵制貨幣霸權
“成也蕭何，敗也蕭何”。
大家因“幣”的存在瞭解了區塊鏈，然而，也因“幣”的存在對區塊鏈而帶有有色眼鏡。
那麼，此次暴跌之後，未來圍繞幣的投資機會是否還在？
讓我們回到事情的起源。
比特幣誕生和次貸危機相關。
2005年，美國住房市場大幅降溫，房價亦隨之暴跌。住房者難以將房屋價格出售或者通過抵押獲得融資。
差不多同一時期，美國聯邦儲備委員會連續提息，當時將聯邦基金利率從1%提升到5．25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。
受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，次級抵押貸款市場危機開始顯現並呈愈演愈烈之勢。2007年下半年，次貸危機爆發。
為了防止危機進一步蔓延，有統計稱，當時數天之內世界各地央行已注資超過3200億美元到市場上緊急“救火”。
到了2008年，阻擋不了的金融危機依然席捲全球，許多國家的央行開啟了有點兒“飲鳩止渴”印錢模式。
“2009年1月3日，財政大臣正處於實施第二輪銀行緊急援助的邊緣。”在比特幣的創世區塊上，這是中本聰寫下了對舊金融體系的嘲諷。
“互聯網商業幾乎完全依賴金融機構作為可信第三方去處理電子支付。雖然針對大多數交易來說，這個系統還算不錯，但，它仍然被基於信任的模型所固有的缺陷所拖累。完全不可逆轉的交易實際上並不可能，因為金融機構不能避免仲裁爭議。”這是比特幣白皮書中一段話。
中本聰想創建一種點對點的去中心化的數字貨幣。
於是，他從2007年5月開始籌備比特幣項目，2008年8月發佈白皮書，2009年比特幣0.1版本開始問世。
比特幣被逐漸被人們接受後，便開啟了“侵蝕”物理世界征程，價格漲漲跌跌，飄忽不定。
後來，受比特幣啟發之後，眾多數字貨幣開始問世。
但，和比特幣一樣，這些數字貨幣在問世時都遇到一個麻煩，幾乎不能大規模使用。以比特幣為例，作為互聯網小額支付的工具它是失敗的，成為投機者炒作的一種數字資產。
再後來，以太坊問世進一步釋放了投資機者想象的空間，於是，各種ICO詐騙項目層出不窮，刺激了整個市場的“G點”。
回到之前的問題，比特幣為什麼會暴跌？總結而言，這些年以比特幣為代表的數字貨幣的發展並未達成人們心裡的預期，整個數字貨幣世界還很不完善。
一般通用的世界貨幣有國家綜合經濟實力為支撐，但比特幣為代表的數字貨幣背後大都並無此類堅實的支撐基礎。單就科技公司數量來看，全球十大市值科技巨頭分別為蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、騰訊控股、FACEBOOK、阿里巴巴、三星、SAPSE以及VISA。美國基本佔據著半壁江山。
現在人們交易、結算時使用的貨幣大部分還是美元、歐元、日元、英鎊等法幣，這和2008年金融危機時的狀態是一樣的。所以，比特幣在抵制貨幣霸權方面並未起到多大作用。
另外，比特幣為代表的數字貨幣最吸引人的是其去中心化的價值，然後十年來挖礦技術的進步，完全的去中心從現在來看是一種烏托邦的設想。BCH算力戰就是很好的例子，交戰雙方只為自己的利益，幾乎沒有一點兒社區精神。
現在參與挖礦，只要把礦機連到礦池即可。按照現有的全球礦池統計，比特幣挖礦基本是十幾家礦池在相互競爭，最大的幾家礦池甚至壟斷約80%的份額。換句話說，挖礦變成了一種只有BOSS才有權利玩的遊戲。
過去一週各大比特幣礦池算力分佈
再者從融資功能來說，現階段比特幣為代表的數字貨幣作用也開始衰減。此前，幾乎90%以上ICO項目融資都是通過BTC、ETH，隨著ICO泡沫的破滅數字貨幣的融資功能自然開始減弱。
最後從價值存儲方面來說，比特幣目前也比不上黃金。黃金是一種實體的投資產品，而比特幣是一種虛擬數字貨幣；黃金是地球上老百姓幾十萬年認知的結果，而比特幣目前還只在一個小範圍內有認知共識，因此二者目前在市場影響上依然還不可同日而語。
STO會是渡過熊市的“船票”？
在幣方面玩不轉的行業從業者們，現在紛紛把目光轉向了STO，並且認為STO是渡過行業熊市船票。
STO即是證券化代幣發行，是指在確定的監管框架下，按照法律法規的要求，進行合法合規的代幣公開發行。從目前趨勢來看，STO是可替代ICO的更具有公信力的新型融資方式。STO可簡單理解成更安全、有保障且更有公信力的ICO，也可理解成效率和流動性更高的IPO/私募。
現在STO主要集中在美國，下面是美國證券法下項目進行STO的主要合規條款。
“未來兩年內，STO募資額度將達到數萬億美元。”一位業內人士也篤定的表示，自己的公司正在All in STO，爭搶行業發展機會。
但，人們對此看法並不是完全樂觀。
金丘區塊鏈研究院院長洪蜀寧認為，STO是ICO的一種類型，證券型代幣的本質依然是證券，並不因為換了一種發行渠道就成了新的東西。
所有國家對證券類產品的發行和流通都有著極為嚴格的監管要求，即便是像美國的Reg D、Reg S那樣的豁免條款，發行方的合規成本也是極高的，而證券型代幣交易市場與傳統證券市場相比，在用戶量、資金量、流動性、安全性等方面都有著很大的劣勢，很難吸引傳統資本進入，只是在短期內成為一種吸引眼球的手段。
如果證券型代幣不能在其內在價值方面有突破，僅僅是模仿傳統的公司機制，就沒有太多的實際價值，就像FCoin的“交易即挖礦”一樣，終究只是曇花一現。
為啥？
在實現夢想的過程當中需要解決太多的現實問題，比如，證券的物理實體怎麼方便被轉移到國外的市場進行交易，比方說得到SEC的允許；同時還有一個問題，如果沒有監管機構管理STO市場，那將來一旦融資方出現欺詐，這個時候監管機構是否該管，包括信息披露，要不要再設立一些強制的規則去改進這個市場的效率。
儘管現在STO可能存在諸多問題，但為了“活”下去，業內眾多公司早已開始了積極佈局。
“現在公司內部已經把STO列為未來一兩年的頭等大事，”一位行業頭部公司的負責人表示，勝敗就在這一戰了，如果STO失敗，公司怕是撐不下去了。
近期由電商公司轉型為區塊鏈公司的Overstock（NASDAQ:OSTK）計劃在未來幾個月內出售公司旗下已有數十年曆史的零售業務，以便為其對區塊鏈的全面押注讓路。
STO能否像ICO一樣引爆市場，還需要時間給出答案。
注：文中阿星、小李、小王、周老闆皆為化名，請勿對號入座。
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