在濰柴動力的年度業績會上，中金公司分析員向濰柴動力董事長譚旭光提問時表示，中國的機械裝備行業如果未來能出現一個世界級公司，那一定是濰柴。譚旭光面不改色地慢慢說道：“謝謝你的忽悠”。
雖然濰柴動力董事長譚旭光的回答頗帶調侃，但是中金公司的稱讚真的是“奉承、忽悠”嗎？今天牛熊交易室帶各位投資者一起來看看濰柴動力的“世界級”表現。
專注重卡產業 佈局全球化視野
濰柴動力股份有限公司成立於2002年，是由原濰坊柴油機廠聯合境內外投資者設立的符合現代企業制度的企業，是中國第一家在香港H股上市並回歸實現A股在上市的企業。多年來，公司一直堅持走多元化發展道路，通過收購等方式不斷延伸產業鏈條，目前已成功構築動力總成（發動機、變速箱、車橋）、整車整機、液壓控制、叉車倉儲、汽車零部件等多業務板塊協同發展的格局，發展成為中國綜合實力最強的汽車及裝備製造產業集團之一。
圖1 公司與實際控制人之間的產權及控制關係
圖2 濰柴動力公司歷史沿革
目前，濰柴母公司是重卡發動機領域的龍頭企業，控股子公司法士特是國內最大的重型汽車變速器生產商，控股子公司漢德是國內領先的車橋生產商，由此公司形成了“濰柴發動機+法士特變速器+漢德車橋”的動力總成產業鏈。同時，控股子公司陝西重汽屬於重卡領域第二梯隊生產商，擁有較高市佔率，是母公司動力總成的主要下游客戶，由此公司成功構築了重卡行業完整且富有競爭力的黃金產業鏈。
圖3 濰柴動力全球化佈局示意圖
從公司營收結構來看，公司的叉車倉儲業務營收佔比穩步提升，目前佔據重要地位。
2011年該項業務佔公司營收比例高達71.86%，隨後伴隨著公司多元化發展，其他業務的重要性不斷提升，整車及關鍵零配件業務的營收佔比不斷降低，一度下降至2015年的35.68%。
同時自2014年6月凱傲納入公司並表範圍起，叉車生產及倉庫技術服務成為公司另一大營收佔比較高的業務，目前該項業務已與整車及關鍵零配件業務齊同並進，成為支撐公司營收最為重要的兩項業務。
此外，濰柴動力今天（3月31日）表示，濰柴動力目前仍為法拉利F1車隊贊助商。2013年初，法拉利F1車隊宣佈與濰柴動力建立贊助商關係，簽約四年，因此也打響了濰柴動力在國際上的知名度。
圖4 公司各業務毛利率圖
由發動機、變速器和車橋組成的動力總成系統是重卡的核心，就像CPU之於電腦一樣重要。濰柴的構築的“濰柴發動機+法士特變速器+漢德車橋”動力總成黃金組合產品品質備受認可，已成為各大重卡廠商首選的動力總成系統。由於動力總成系統技術壁壘高，價值含量大，動力總成系統在卡車各類配件中的成本佔比較高，利潤率也明顯高於其他配件。總體來講，動力總成競爭力強，行業龍頭地位難以撼動
高送轉+高分紅 濰柴動力2017業績可期
根據公司披露年報，2016年公司收入同比上升25.6%為931.8億元，歸母淨利潤同比上升72.9%為24.4億元，摺合每股0.61元；公司計劃以2016年12月31日的公司總股本為基數，向全體股東每10股派發現金紅利2.50元（含稅），送紅股10股（含稅）。
分析宏觀行業背景，受治超新政實施、PPP 項目推進、基建投資加速等因素影響，2016 年國內重卡行業實現大幅增長，濰柴動力作為重卡發動機龍頭企業，2016 年實現淨利潤24.4 億元（+72.9%），接近業績預告的上限。且公司計劃分紅率達57.3%，分紅超出市場預期。
進入2017年一季度，國內重卡行情延續，銷量有望翻倍。2017 年延續了2016 年重卡的高景氣度，2017 年公司重型發動機的產銷量有望突破10萬臺，實現翻倍增長，（去年同期為5.2 萬臺）。2017 年重卡行業的銷量有望達到80 萬輛，公司產品具有良好口碑，持續積極與客戶溝通，公司重卡發動機的市佔率有望繼續提升。
目前濰柴動力的業務多元發展，穩步發展，在重卡產業鏈縱向佈局完整（包括髮動機，車橋，重卡），具有獨特優勢。
牛熊交易室認為，面對中金公司的“世界級”定位，濰柴動力持續用自己的行動證明了自己，“世界級”的定位對於這樣的龍頭公司來說，也許並不是“忽悠”，不過最終濰柴動力的定位，還需要留給時間來回答。