'上半年淨利潤下挫近三成 上汽集團自降60萬年銷目標過“緊日子”'

日前，上海汽車集團股份有限公司(以下簡稱“上汽集團”，600104.SH）對外披露2019年上半年財報，報告期內，公司營收、淨利潤、銷量分別同比減少19.05%、27.49%和16.6%，10年來首現半年營收、淨利負增長。

財報中，上汽集團方面直言：“為應對嚴峻的市場形勢和經營形勢，全員要過‘緊日子’。”基於此，上汽集團下調對於2019年的銷量預期，從年初的“力爭實現710萬輛銷售”目標降低至650萬輛左右。

上汽集團方面向《中國經營報》記者表示，今年以來，受宏觀經濟下行壓力加大、國五與國六車型切換加劇供需矛盾、新能源車補貼退坡等多重不利因素的疊加影響，國內車市延續了去年下半年以來的低迷走勢，同時消費增長乏力與國五車型清庫的巨大壓力，引發價格體系的大幅動盪。儘管公司新能源汽車與出口及海外銷售分別同比增長42%和11.5%，仍難以抵補銷量主力的過快下滑。

合資品牌遭遇“滑鐵盧”

自2018年國內車市首次下滑收官後，中國汽車產業仍未能順利“渡劫”，截至2019年8月已經連續13個月同比下滑。相關數據顯示，2019年上半年，國內市場銷售整車1236.5萬輛，同比下降11.8%。其中乘用車銷售1016.2萬輛，同比下降12.9%；商用車銷售220.2萬輛，同比下降6.7%。

雪上加霜的是，上汽集團的銷量降幅程度遠高於市場平均水平。中期財報顯示，今年上半年上汽集團實現整車銷售293.7萬輛，同比下降16.6%。其中，乘用車銷售253.8萬輛，同比下降17.6%；商用車銷售39.9萬輛，同比下降9.6%。

經營方面，報告期內，公司實現合併營業總收入3762.93億元，同比下降 19.05%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤137.64億元，同比下降27.49%。自2010年以來，上汽集團營收和淨利潤首次出現半年報負增長。

從應收賬款和存貨週轉率來看，儘管銷量、營收下滑，但上汽集團保持了相當高效的運營效率。其中，應收賬款週轉率為6.33，遠高於行業平均水平；存貨週轉率為5.5，低於吉利和長城的表現，但高於未經歷深度清庫存的大眾。

在現金流方面，上汽集團表現亮眼。相關數據顯示，上半年公司現金佔總資產比率為20.24%，而大眾集團這一數據僅為8.90%；經營活動產生的現金流量淨額為1291億元，同比增長100%；管理和財務費用分別為95.7億元和5.24億元，同比分別下滑24%和35%。

儘管遭遇“滑鐵盧”，但在上汽集團方面看來，公司是國內汽車產業鏈佈局最完整、體系綜合實力最強的汽車企業，仍在行業內具有核心競爭力，包括國內領先的市場競爭、協同融合的產業體系、續提升的創新能力三大優勢。

不過，業內人士告訴記者，以上海大眾為代表的合資板塊褪去了昔日的“光環”，是上汽集團業績下滑的主要原因之一。

相關數據顯示，今年上半年，上汽大眾累計實現銷量91.9萬輛，同比下滑9.94%；而上汽通用五菱的銷量則同比大增29.19%至74.47萬輛。

經營方面來看，今年上半年，上汽大眾的歸屬於母公司淨利潤為98.83億元，同比下滑36.14%；上汽通用五菱的歸屬母公司淨利潤更為慘淡，驟降58.68%至8.43億元。

值得一提的是，儘管7月整體銷量回暖，但上汽集團的合資板塊依舊保持下降態勢。相關數據顯示，7月份，上汽大眾銷量為14.51萬輛，同比下滑4.66%，上汽通用五菱銷量為8.53萬輛，同比下滑16.67%。相較而言，自主品牌上汽乘用車表現頗為亮眼，單月銷量為5.20萬輛，同比增長8.14%。

中國汽車協會助理祕書長杜芳慈分析稱，上汽集團的自主品牌近些年一直做得不錯，因此在國內自主品牌銷量普遍下降的時候出現了“逆增長”。

下調全年銷售目標“過冬”？

“下半年車市不容樂觀。”8月，在今年第一次臨時股東大會上，上汽集團董事長陳虹說道。

在上汽集團看來，宏觀經濟下行壓力依然明顯，中美貿易摩擦的走向具有不確定性；國五車型大力促銷清庫將對市場短期走勢產生影響；國六車型促銷力度減弱，以及補貼退坡後新能源產品可能出現價格上漲，或引起消費者的持幣觀望等，都是下半年公司可能面對的風險。

因此，上汽集團下調了對今年車市的預期。在上半年財報中，上汽集團公司預計全年國內汽車市場銷量大約在 2560萬~2670萬輛，同比下降9.0%~5.1%。其中，乘用車銷量約為2145萬~2230萬輛，同比下降9.5%~5.9%；商用車銷量約為415萬~440萬輛，同比下降6.8%~1.2%。

基於對全年國內市場的預測，上汽集團也下調了今年銷售目標，力爭全年整車銷售650萬輛左右，相較年初的全年銷量710萬輛預期下調了60萬輛。

如何應對嚴峻的經營形勢和“不容樂觀”的車市？上汽集團方面宣稱，公司將會全面降本增效，狠抓現金流管理，防範經營風險，全員過“緊日子”，重點確保技術研發類項目投入和資金的按期支付。同時，公司將密切跟蹤市場形勢，通過實施國五清庫、加快國六備貨，開展“以舊換新”獎勵活動等方式以穩定市場銷售，努力發揮零部件、金融、移動出行和服務等板塊之間的協作優勢。

技術仍舊是上汽集團“過冬”的根本。上半年，上汽增加內部開發支出64.2億元，近60億元作為研發費用，其中處於商業應用前期的開發支出55.2億元，佔比近86%。

長期大量的研發投入，也讓新能源與出口及海外銷量取得突破，為上汽集團增添了一抹亮色。相關數據顯示，上半年，公司新能源汽車銷售8.2萬輛，同比增長42%，繼續保持快速增長勢頭；出口及海外銷量達到14.5萬輛，同比增長11.5%，整車出口繼續排名全國第一。

對此，上汽集團總裁王曉秋在履新首次露面時表態：“海外市場一定要打響，需要通過新能源汽車，通過上汽集團的新四化戰略來打響。”上汽集團方面告訴記者，公司將瞄準汽車行業發展新趨勢，加快“新四化”創新，推動轉型升級。

上汽集團方面告訴記者，公司將瞄準汽車行業發展新趨勢，加快“新四化”創新，推動轉型升級。電動化方面，公司第二代插電混動電驅變速箱已開始在產品上搭載應用，電動車專屬E架構及電軸的自主開發工作加快推進；智能網聯化方面，具有自主泊車功能的榮威Marvel X Pro版實現量產發佈，洋山港無人駕駛智能重卡項目已在特定區域進行訓練測試；國際化方面，上汽印度整車基地建成投產，上汽通用五菱印尼金融公司、上汽埃及合資銷售公司等海外公司揭牌開業。同時，上汽“海外互聯網汽車模式”在泰國市場取得初步成功之後，今年又加快了向印度市場的技術溢出。

華泰證券研報分析稱，展望下半年，上汽通用有雪佛蘭創酷、昂科拉GX、凱迪拉克XT6等7款左右新車推出，有望緩解銷量壓力；上汽大眾T-cross和途嶽穩健爬坡；榮威推出了新車RX5-MAX配合行業需求逐步好轉，預計下半年銷量有望環比改善，公司估值有望提升。此外上汽奧迪和大眾MEB工廠或將於2020年10月投產，未來發展令人期待。

“2019年整個上汽集團的市佔率預計還會增長。”王曉秋表示，今年整個中國車市持續遇冷，不大可能突然好轉，針對這一趨勢自己雖有預料但未採取更嚴厲的針對措施需要檢討。在當前整個車市銷量下降的情況下，各個車企都在大力促銷，2019年上汽集團的市佔率不能丟。“必須要守住，因為市佔率低了就等於把陣地丟失了。”

日前，上海汽車集團股份有限公司(以下簡稱“上汽集團”，600104.SH）對外披露2019年上半年財報，報告期內，公司營收、淨利潤、銷量分別同比減少19.05%、27.49%和16.6%，10年來首現半年營收、淨利負增長。

財報中，上汽集團方面直言：“為應對嚴峻的市場形勢和經營形勢，全員要過‘緊日子’。”基於此，上汽集團下調對於2019年的銷量預期，從年初的“力爭實現710萬輛銷售”目標降低至650萬輛左右。

上汽集團方面向《中國經營報》記者表示，今年以來，受宏觀經濟下行壓力加大、國五與國六車型切換加劇供需矛盾、新能源車補貼退坡等多重不利因素的疊加影響，國內車市延續了去年下半年以來的低迷走勢，同時消費增長乏力與國五車型清庫的巨大壓力，引發價格體系的大幅動盪。儘管公司新能源汽車與出口及海外銷售分別同比增長42%和11.5%，仍難以抵補銷量主力的過快下滑。

合資品牌遭遇“滑鐵盧”

自2018年國內車市首次下滑收官後，中國汽車產業仍未能順利“渡劫”，截至2019年8月已經連續13個月同比下滑。相關數據顯示，2019年上半年，國內市場銷售整車1236.5萬輛，同比下降11.8%。其中乘用車銷售1016.2萬輛，同比下降12.9%；商用車銷售220.2萬輛，同比下降6.7%。

雪上加霜的是，上汽集團的銷量降幅程度遠高於市場平均水平。中期財報顯示，今年上半年上汽集團實現整車銷售293.7萬輛，同比下降16.6%。其中，乘用車銷售253.8萬輛，同比下降17.6%；商用車銷售39.9萬輛，同比下降9.6%。

經營方面，報告期內，公司實現合併營業總收入3762.93億元，同比下降 19.05%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤137.64億元，同比下降27.49%。自2010年以來，上汽集團營收和淨利潤首次出現半年報負增長。

從應收賬款和存貨週轉率來看，儘管銷量、營收下滑，但上汽集團保持了相當高效的運營效率。其中，應收賬款週轉率為6.33，遠高於行業平均水平；存貨週轉率為5.5，低於吉利和長城的表現，但高於未經歷深度清庫存的大眾。

在現金流方面，上汽集團表現亮眼。相關數據顯示，上半年公司現金佔總資產比率為20.24%，而大眾集團這一數據僅為8.90%；經營活動產生的現金流量淨額為1291億元，同比增長100%；管理和財務費用分別為95.7億元和5.24億元，同比分別下滑24%和35%。

儘管遭遇“滑鐵盧”，但在上汽集團方面看來，公司是國內汽車產業鏈佈局最完整、體系綜合實力最強的汽車企業，仍在行業內具有核心競爭力，包括國內領先的市場競爭、協同融合的產業體系、續提升的創新能力三大優勢。

不過，業內人士告訴記者，以上海大眾為代表的合資板塊褪去了昔日的“光環”，是上汽集團業績下滑的主要原因之一。

相關數據顯示，今年上半年，上汽大眾累計實現銷量91.9萬輛，同比下滑9.94%；而上汽通用五菱的銷量則同比大增29.19%至74.47萬輛。

經營方面來看，今年上半年，上汽大眾的歸屬於母公司淨利潤為98.83億元，同比下滑36.14%；上汽通用五菱的歸屬母公司淨利潤更為慘淡，驟降58.68%至8.43億元。

值得一提的是，儘管7月整體銷量回暖，但上汽集團的合資板塊依舊保持下降態勢。相關數據顯示，7月份，上汽大眾銷量為14.51萬輛，同比下滑4.66%，上汽通用五菱銷量為8.53萬輛，同比下滑16.67%。相較而言，自主品牌上汽乘用車表現頗為亮眼，單月銷量為5.20萬輛，同比增長8.14%。

中國汽車協會助理祕書長杜芳慈分析稱，上汽集團的自主品牌近些年一直做得不錯，因此在國內自主品牌銷量普遍下降的時候出現了“逆增長”。

下調全年銷售目標“過冬”？

“下半年車市不容樂觀。”8月，在今年第一次臨時股東大會上，上汽集團董事長陳虹說道。

在上汽集團看來，宏觀經濟下行壓力依然明顯，中美貿易摩擦的走向具有不確定性；國五車型大力促銷清庫將對市場短期走勢產生影響；國六車型促銷力度減弱，以及補貼退坡後新能源產品可能出現價格上漲，或引起消費者的持幣觀望等，都是下半年公司可能面對的風險。

因此，上汽集團下調了對今年車市的預期。在上半年財報中，上汽集團公司預計全年國內汽車市場銷量大約在 2560萬~2670萬輛，同比下降9.0%~5.1%。其中，乘用車銷量約為2145萬~2230萬輛，同比下降9.5%~5.9%；商用車銷量約為415萬~440萬輛，同比下降6.8%~1.2%。

基於對全年國內市場的預測，上汽集團也下調了今年銷售目標，力爭全年整車銷售650萬輛左右，相較年初的全年銷量710萬輛預期下調了60萬輛。

如何應對嚴峻的經營形勢和“不容樂觀”的車市？上汽集團方面宣稱，公司將會全面降本增效，狠抓現金流管理，防範經營風險，全員過“緊日子”，重點確保技術研發類項目投入和資金的按期支付。同時，公司將密切跟蹤市場形勢，通過實施國五清庫、加快國六備貨，開展“以舊換新”獎勵活動等方式以穩定市場銷售，努力發揮零部件、金融、移動出行和服務等板塊之間的協作優勢。

技術仍舊是上汽集團“過冬”的根本。上半年，上汽增加內部開發支出64.2億元，近60億元作為研發費用，其中處於商業應用前期的開發支出55.2億元，佔比近86%。

長期大量的研發投入，也讓新能源與出口及海外銷量取得突破，為上汽集團增添了一抹亮色。相關數據顯示，上半年，公司新能源汽車銷售8.2萬輛，同比增長42%，繼續保持快速增長勢頭；出口及海外銷量達到14.5萬輛，同比增長11.5%，整車出口繼續排名全國第一。

對此，上汽集團總裁王曉秋在履新首次露面時表態：“海外市場一定要打響，需要通過新能源汽車，通過上汽集團的新四化戰略來打響。”上汽集團方面告訴記者，公司將瞄準汽車行業發展新趨勢，加快“新四化”創新，推動轉型升級。

上汽集團方面告訴記者，公司將瞄準汽車行業發展新趨勢，加快“新四化”創新，推動轉型升級。電動化方面，公司第二代插電混動電驅變速箱已開始在產品上搭載應用，電動車專屬E架構及電軸的自主開發工作加快推進；智能網聯化方面，具有自主泊車功能的榮威Marvel X Pro版實現量產發佈，洋山港無人駕駛智能重卡項目已在特定區域進行訓練測試；國際化方面，上汽印度整車基地建成投產，上汽通用五菱印尼金融公司、上汽埃及合資銷售公司等海外公司揭牌開業。同時，上汽“海外互聯網汽車模式”在泰國市場取得初步成功之後，今年又加快了向印度市場的技術溢出。

華泰證券研報分析稱，展望下半年，上汽通用有雪佛蘭創酷、昂科拉GX、凱迪拉克XT6等7款左右新車推出，有望緩解銷量壓力；上汽大眾T-cross和途嶽穩健爬坡；榮威推出了新車RX5-MAX配合行業需求逐步好轉，預計下半年銷量有望環比改善，公司估值有望提升。此外上汽奧迪和大眾MEB工廠或將於2020年10月投產，未來發展令人期待。

“2019年整個上汽集團的市佔率預計還會增長。”王曉秋表示，今年整個中國車市持續遇冷，不大可能突然好轉，針對這一趨勢自己雖有預料但未採取更嚴厲的針對措施需要檢討。在當前整個車市銷量下降的情況下，各個車企都在大力促銷，2019年上汽集團的市佔率不能丟。“必須要守住，因為市佔率低了就等於把陣地丟失了。”