天風通信：邊緣計算是5G應用的核心平臺 產業空間廣闊
投資要點
5G引入三大應用場景，eMBB（高速移動通信）、mMTC（大規模機器通信）、URLLC（低時延高可靠），為克服傳輸網的性能瓶頸，邊緣計算成為5G網絡的核心網絡技術之一。
為進一步拓展運營商網絡價值，避免管道化，運營商和整個5G產業聯盟確定了面向eMBB、mMTC、URLLC三大應用場景的商用目標。三大應用場景對網絡性能的要求有顯著差異，但為控制CAPEX，運營商必然選擇一張承載網+網絡切片/邊緣計算技術，實現在最少的資本投入下最豐富的網絡功能。在5G時代，承載網的帶寬瓶頸、時延抖動等性能瓶頸難以突破，引入邊緣計算後將大量業務在網絡邊緣終結，是實現5G網絡功能的核心技術。
邊緣計算伴隨5G應用發展，長期成長空間廣闊。產業鏈逐步成熟，等待5G商用和應用落地。
5G時代，VR/AR、車聯網、工業互聯網等領域對邊緣計算帶來剛性需求，邊緣計算產業鏈發展迅猛，關鍵技術和產品逐步成熟。5G作為新經濟和新科技浪潮的核心基礎設施，商用進展順利，期待5G商用落地，大量新應用蓬勃發展將推動邊緣計算產業鏈長期持續成長。
投資建議
邊緣計算逐步進入實質推進階段，受益5G應用落地長期拉動，產業鏈各環節有望長期受益，建議關注：
1）邊緣計算業務實質性推進龍頭：網宿科技（CDN龍頭，與聯通成立合資公司佈局邊緣計算）；
2）邊緣計算帶來網絡設備增量需求：中興通訊（主設備龍頭，發佈邊緣計算服務器產品）、星網銳捷（企業網設備龍頭）、烽火通信（傳輸網設備龍頭）、劍橋科技（網絡設備OEM/ODM/JDM優質標的）等；
3）邊緣計算推動小基站快速落地，小基站設備及站址資源重點受益：三維通信（微信變現龍頭，佈局燈杆5G小基站站址資源）、華體科技（景觀照明、智慧路燈龍頭）、中嘉博創（5G站址運營）、中國鐵塔（港股）、京信通信（港股小基站龍頭）等；
4）邊緣機房帶來溫控、動環監控增量需求：佳力圖（精密溫控龍頭）、英維克（精密溫控龍頭）、創意信息（子公司邦訊信息國內動環監控龍頭）等；
5）邊緣計算帶動物聯網應用快速發展：移為通信（位置追蹤產品全球龍頭）、拓邦股份（智能控制器龍頭，物聯網重要環節）、高新興（物聯網模塊龍頭）、日海智能（模組+平臺全面佈局）、廣和通（物聯網模組重要廠商）、宜通世紀（物聯網管理平臺龍頭）等。
風險提示
技術研發風險，下游應用低預期，行業競爭加劇
內容目錄
1、邊緣計算是5G應用核心支撐技術平臺
1.1. 5G硬件層面技術突破主要集中在無線側
5G為實現高速率、低時延和多樣化的網絡應用場景，引入大量新技術，但從硬件技術升級的幅度看，空口技術得到大幅提升，但傳輸網技術提升幅度相對有限。5G在空口（無線側）的技術升級巨大，具體來看：
引入大規模陣列天線（Massive MIMO）：相比4G的2T2R、4T4R等MIMO技術，5G採用64T64R甚至更高階的128T128R大規模陣列天線，增強波束賦形能力，抑制干擾、提升信道增益；
新的信道編碼（LDPC、Polar碼等）：相比4G時代常見的Turbo碼，5G數據信道引入低密度奇偶校驗（LDPC）編碼、控制信道引入極化（Polar）編碼，提高編解碼速率，降低時延；
更寬的頻譜帶寬（100M連續頻譜帶寬）：4G的20M提升到5G的100M連續帶寬，更寬的頻譜信道吞吐量更大；
新的調製技術（QAM/QPSK等之外，增加更高階QAM調製和BPSK調製等）：更高階的調製技術有利於降低峰均功率比、提高低數據率信號的功放效率、增加符號數提升系統容量；
更高效的複用技術（CP-OFDM、F-OFDM等）：降低干擾、簡化系統設計、適應更多應用場景不同的網絡性能要求。
毫米波技術：高頻段的毫米波通信峰值速率和系統容量大幅提升，實現熱點覆蓋。
相比之下，5G在傳輸網的硬件技術升級相對有限。無線信號經過基站天線接收後，通過光通信網絡進行回傳和長距離傳輸。在傳輸側，5G時代硬件技術提升相對有限，傳輸網硬件設備仍然以高層交換機、網關、光模塊、光纖光纜等為主。其中：
交換機的核心是CPU、DSP等信號處理芯片，隨著摩爾定律逐步失效，芯片性能提升的難度和研發週期顯著提升，在信號處理芯片層面實現路由交換、數據吞吐速率的大幅提升難度較高；
光模塊的核心是激光器芯片和信號處理芯片，在電信級應用中，中長距離傳輸需要解決散熱、功耗、波長色散等問題，激光器芯片和信號處理芯片均面臨極大技術升級瓶頸。目前電信中長距離光模塊仍然以100G速率為主，5G後期可能引入200G/400G光模塊，但目前技術仍不成熟，一種替代性技術路線是使用FlexE技術，將多個100G光模塊傳輸信道虛擬成200G/400G/800G甚至更高速率的傳輸信道，但仍然需要佔用多個交換機端口，對實際網絡容量和網絡性能的提升空間有限。
1.2. 為實現更強的網絡功能，邊緣計算成為5G傳輸網核心技術之一
5G拓展三大應用場景，在無線側通過硬件/軟件技術的大幅提升，契合不同應用場景的網絡性能需求，但在傳輸側，由於硬件技術升級空間有限，必須通過網絡結構的優化滿足5G時代新應用對網絡性能的要求。5G面向大帶寬（eMBB）、大規模連接（mMTC）、超低時延高可靠（URLLC）三大應用場景，需要提供不同的網絡性能。在無線側有大量新技術實現對不同應用場景的支撐，但傳輸網絡側，硬件技術提升有限的情況下，需要對網絡架構進行革新。
5G承載網引入資源池雲化、控制平面/用戶平面分離等新架構，解決傳輸側對5G不同應用場景的支撐問題，其中邊緣計算是最核心的新技術之一。傳統網絡結構中，網元具備完整的功能，每個網元需要單獨進行配置，網元間關係相對剛性。5G三大應用場景對網絡性能要求各不相同，因此5G時代網元功能解耦，控制平面保留在核心網層面，城域網、回傳網和接入側前傳網的網元只進行用戶平面數據的轉發和處理，網元之間資源可以靈活調配，實現不同的網絡功能。
隨著網絡底層技術的不斷革新，新的應用和商業模式推陳出新，5G面向的三大應用場景，未來將催生大量新應用，對網絡性能產生更高要求。5G時代，eMBB場景將帶動VR/AR、超清視頻、超清直播等應用的落地；mMTC場景將帶動廣域物聯網、智慧家居、智慧城市等應用的成熟；URLLC場景有望帶來自動駕駛、工業互聯網、能源互聯網等新技術和應用的落地。隨著這些下游應用的成熟，對網絡能力又提出更高的要求，必須通過新的網絡技術才能滿足大量新應用的需求。
邊緣計算技術就是解決不同應用帶來的多樣化網絡需求的核心技術之一，在靠近接入網的機房增加計算能力，將能夠1）大幅降低業務時延、2）減少對傳輸網的帶寬壓力降低傳輸成本、3）進一步提高內容分發效率提升用戶體驗。傳統網絡結構中，信息的處理主要位於核心網的數據中心機房內，所有信息必須從網絡邊緣傳輸到核心網進行處理之後再返回網絡邊緣。5G時代，傳輸網架構中引入邊緣計算技術，在靠近接入側的邊緣機房部署網關、服務器等設備，增加計算能力，將低時延業務、局域性數據、低價值量數據等數據在邊緣機房進行處理和傳輸，不需要通過傳輸網返回核心網，進而降低時延、減少回傳壓力、提升用戶體驗。
為實現邊緣計算，需要在更底層的網絡節點增加計算和轉發能力，運營商組網結構將逐步演進，邊緣計算能力持續提升。邊緣計算是5G時代引入的新技術，但其架構開放，也可以部署應用於4G LTE網絡。運營商將在現有網絡結構上平滑演進，最終實現低層網絡節點計算能力的全面覆蓋，邊緣計算能力持續提升。
具體來看：
1）4G階段：在基站和核心網之間的S1接口增加邊緣計算節點，實現業務數據的分流。在熱點地區邊緣計算可以部署在基站接入側，本地業務從基站經過邊緣計算節點分流至本地服務器，降低迴傳網負載。在BBU池化的場景下，邊緣計算可以部署在BBU池機房，提升邊緣計算的業務複用率，降低對設備資源的需求。
2）Pre-5G階段：隨著網絡虛擬化技術的成熟，5G接入機房實現虛擬化改造，基站BBU虛擬化後形成Cloud-BBU，部署在接入機房的數據中心，核心網元完成控制和轉發的分離，網關節點分離成控制面網元（SGW-C、PGW-C和TDF-C）和轉發面網元（SGW-U、PGW-U、TDF-U），轉發面網元可部署在接入機房，控制面網元部署在核心網機房。邊緣計算節點與轉發面網元以及Cloud-BBU一起部署在接入機房的數據中心。
3）5G階段：5G網絡架構以數據中心為基礎設施，以雲化為基礎平臺，形成四個雲中心：無線接入雲、邊緣雲、匯聚雲和核心雲。邊緣計算基於5G網絡架構，分別使用5G UPF和PCF的網絡功能實現分流功能和分流策略控制。5G網絡通過PCF將分流策略配置給SMF，然後經過SMF發送到基站及UPF，實現UPF的分流功能，將業務分流到MEC服務器。由於5G網絡引入UPF和PCF的新網元，邊緣計算通過UPF和PCF實現部署，因此能夠解決邊緣計算的計費問題和策略問題，使邊緣計算能夠真正實現商用化。
1.3. 邊緣計算根據使用場景不同部署在5G網絡不同層次
5G業務場景眾多，不同業務場景對信息處理和轉發的需求差異較大，因此邊緣計算也將部署在不同的網絡層次，實現對各種業務的針對性支持。5G網絡中可以按需將邊緣計算節點部署在接入雲、邊緣雲或匯聚雲。1）對於低時延（URLLC）場景，邊緣計算需要部署在靠近基站的接入雲；2）對於大流量熱點（eMBB）場景，邊緣計算可以部署在邊緣雲提高複用率；3）對於廣域大連接（mMTC）場景，邊緣計算可部署在更高的匯聚雲，實現大範圍覆蓋區域內的業務需求。
具體來看：
對於低時延場景，邊緣計算節點部署在CU機房。5G基站接入DU/CU機房，其中DU主要實現物理層、轉發層等業務，CU處理更高層網絡協議。邊緣計算節點在最靠近基站的節點部署，能夠就近處理本地業務，為用戶提供超低時延（<；4ms）的服務，但相應的，邊緣計算節點的業務覆蓋範圍較小，導致難以支持高速移動應用，因此更適用於移動性低、但對時延敏感的業務，如VR/AR等。
對於移動性和時延兼顧的業務或大流量業務，邊緣計算節點可部署在邊緣雲機房，通過接入環與CU連接，或直接與CU共同部署在邊緣雲，與DU通過中傳網絡連接。5G回傳網由DU和CU組成，早期CU/DU可合設在接入機房，遠期CU/DU分離，DU靠近接入側而CU靠近匯聚層。在相對接入側更高的邊緣機房部署邊緣計算節點，能夠協同更大範圍內的基站網絡資源，同時時延可控，因此適合於移動速度快、時延有一定要求的業務，如車聯網等。
對於大流量、廣覆蓋業務，邊緣計算節點可部署在匯聚層機房。邊緣計算節點與核心網轉發面UPF共同部署在匯聚層，能夠覆蓋更大網絡範圍，同時仍可以在較低網絡層次終結業務流量，降低對傳輸網的帶寬壓力。適合於傳統大流量應用（超高清視頻等）、大連接應用（物聯網等）。
可以看到，邊緣計算節點的部署位置不同，將帶來覆蓋範圍、時延、移動性等的不同性能指標，根據不同的應用場景，可綜合業務性能需求，在控制面管理編排系統的統一控制下完成最佳業務部署，實現網絡資源的靈活調配。
1.4. 邊緣計算是CDN的進一步演進，CDN+雲計算形成核心技術
從網絡功能上看，邊緣計算與CDN有一定相似性，在大流量時代，CDN平臺也將順應潮流升級為邊緣計算平臺。CDN（內容分發網絡）通過分散部署在城域網層的大量具備存儲和轉發功能的節點（緩存服務器、網關、DNS策略、負載均衡算法等），將遠程站點的熱數據在網絡邊緣側進行緩存，用戶進行數據請求時，通過DNS策略將用戶請求轉到CDN緩存節點，通過CDN節點向用戶就近發送數據，大幅降低網絡擁堵和延遲。CDN節點未緩存的內容則將用戶導向源站請求數據。
5G邊緣計算最基礎的應用場景——本地分流業務和CDN的業務模式類似。在本地業務突發、傳輸資源不足的熱點區域，傳輸擴容難度較大，通過部署邊緣計算無線緩存進行業務保障，降低傳輸網擴容壓力。具體來看，邊緣節點將核心網上互聯網應用內容數據提前緩存至接入側邊緣計算節點，用戶請求數據時，成功緩存的業務從邊緣計算緩存服務器直接向用戶發送，同時將計費信息等發送到BOSS支撐系統；為緩存的業務流，則經過回傳網向核心網請求數據，從位於核心網的互聯網應用平臺數據中心將數據發送給用戶。邊緣計算本地分流業務的技術路線與CDN基本一致，僅增加了鑑權、計費信息向BOSS系統傳輸等環節。
CDN技術從1998年以來已經經過超過20年的發展，技術較為成熟，但系統誕生以來主要支撐固網業務，並未專門針對移動網絡進行優化。固網端在鑑權、計費等領域需求較弱（寬帶用戶每年按帶寬付費），而移動網絡需要通過BOSS系統進行計費管理等（移動數據用戶每月按實際使用流量付費）。未來邊緣計算平臺在CDN基礎上，要對網絡功能接口進行調整，更適應移動網絡的運營需求，接入運營商BOSS系統實現業務和計費管理，實現面向5G的升級。
另一方面，邊緣計算還要在CDN技術和網絡架構上增加數據處理能力，實現數據分流、業務邊緣處理的目標。邊緣計算將原有云計算中心的部分或全部計算任務遷移到數據源的附近執行，根據大數據3V特點，即數據量（Volume）、時效性（Velocity）、多樣性（Variety），邊緣計算模型相較傳統集中式大數據處理更具優勢，且隨著數據量的激增，其優勢將越發明顯。隨著5G應用逐步落地，數據類型變得更加複雜多樣，感知數據急劇增加，數據處理的實時性要求較高。因此5G時代需要將原有云中心的計算任務部分遷移到網絡邊緣設備上，以提高數據傳輸性能，保證處理的實時性，同時降低雲計算中心的計算負載。
傳統雲計算架構無法克服傳輸性能問題，邊緣計算則在網絡邊緣、數據源附近進行數據處理，將計算、存儲、傳輸和自我管理融合在一起，實時響應，極大地提高數據採集和進行高級應用的效率。5G網絡中，對實時性要求較高、對存儲要求有限的數據將大部分通過邊緣計算節點進行處理和分發，而對計算能力極高、對存儲空間要求很大的數據，才需要返回到傳統的集中式數據中心進行處理和存儲。集中式數據中心和邊緣計算平臺相結合，是高效率、低成本支撐5G多種應用場景的長期發展方向。
2、邊緣計算跟隨5G應用落地，有望長期受益
5G網絡建設逐步完成後，大量新應用有望迅速落地。移動通信網絡已經極大改變了人類的生活，但人類對更高性能的通信能力的追求從未停止，隨著流量爆炸性增長、海量設備連接，大量新應用和商業模式持續落地。可以預見的未來，VR/AR、自動駕駛、智慧家居、工業互聯網等應用將在5G時代進入規模商用階段。
根據中國信通院《5G經濟社會影響白皮書》預測，2030年5G帶動的直接產出和間接產出將分別達到6.3萬億和10.6萬億元。在直接產出方面，按照2020年5G正式商用算起，預計當年將帶動約4840億元的直接產出，2025年、2030年將分別增長到3.3萬億、6.3萬億元，十年間的年均複合增長率為29％。在間接產出方面，2020年、2025年、2030年，5G將分別帶動1.2萬億、6.3萬億和10.6萬億元，年均複合增長率為24％。
具體結構上看，與邊緣計算相關的網絡設備和信息服務經濟產出佔比達到萬億規模。在5G 商用初期，5G 網絡設備投資帶來的設備製造商收入將成為5G 直接經濟產出的主要來源。在5G商用中期，來自用戶和其他行業的終端設備支出和電信服務支出持續增長，預計到2025 年，上述兩項支出分別為1.4 萬億和0.7 萬億元，佔到直接經濟總產出的64％。在5G 商用中後期，互聯網企業與5G 相關的信息服務收入增長顯著，成為直接產出的主要來源，預計2030 年，互聯網信息服務收入達到2.6 萬億元，佔直接經濟總產出的42％。邊緣計算受益於5G應用的快速落地，將對設備商和信息服務商帶來長期增量市場空間。
從5G具體應用看，邊緣計算有望大量應用在流量本地化QoS優化、VR/AR、視頻監控、車聯網、工業互聯網等領域。
1、流量本地化QoS優化：傳統CDN向移動端和邊緣側進一步演進。傳統移動網絡中，數據和傳輸管道缺乏交互，用戶所處環境的空口資源和無線信道質量變化較快，難以實時動態調整應用層參數以適配無線信道的變化。邊緣計算節點位於傳輸和接入之間，可以獲得業務層TCP信息，也可以獲得接入側無線信道信息，進而通過雙向跨層優化提升用戶體驗。同時邊緣節點的下沉將進一步降低移動回傳網的流量壓力，同時通過全局DNS系統在控制平面實現流量向邊緣CDN節點的調度。
2、VR/AR：VR/AR的沉浸式體驗對時延提出極高要求以克服眩暈感，同時傳統方案中需要在終端安裝巨大的APP來實現VR/AR場景的體驗，對移動終端的內存、續航能力等帶來很大的負擔。通過部署在接入側的邊緣計算節點，可以將VR/AR場景按需傳輸給終端用戶，節約本地存儲空間，同時大幅降低時延。同時，靠近用戶的邊緣計算節點能夠確定用戶位置，實現基於位置的AR內容匹配，未來有望探索全新的就近內容提供和廣告等商業模式。
3、視頻監控與智能分析：視頻監控的回傳流量較大，而且大部分畫面是無價值或低價值的，將數據本地存儲或實時回傳都不具有經濟性。通過邊緣計算平臺，可以對視頻內容進行預分析和處理，過濾低價值內容，將高價值內容進行回傳，在核心網數據中心進行運算處理和存儲，從而大幅節約傳輸資源，優化存儲資源，提升信息分析效率。
4、車聯網：5G uRLLC場景下對V2X的時延要求為20ms以下，對自動駕駛的時延要求為5ms以下，邊緣計算是實現超低時延的必備解決方案。邊緣計算能夠解決低時延問題，但由於車輛快速移動特性，需要不同小區的基站協同連續接入，5G網絡提供三種不同的連續性會話業務模式，運營商根據網絡環境選擇適合的策略，網絡可根據簽約信息、本地配置和應用請求等，為應用配置適合的服務模式，實現邊緣計算業務的連續性。邊緣計算節點需要與運營商網絡結構和業務模式策略緊密配合，才能完成複雜的5G應用支撐。
5、工業控制：大量工業廠區/園區對無線通信有越來越強的需求，結合蜂窩網絡和基於邊緣計算的本地化工業雲平臺，可在工業4.0時代實現機器和設備相關生產數據的實時分析處理和本地分流，實現生產自動化，提升生產效率。
隨著5G網絡建設落地、商用持續推進，各類新應用有望快速落地，邊緣計算作為5G業務重要的支撐平臺，有望長期持續受益。根據中國5G推進組IMT-2020（5G）預測，中國移動數據流量增速有望超越全球平均水平，北京上海等熱點區域增長率有望更高。移動終端和物聯網設備連接數也將快速增長。流量和應用量的增長將帶來邊緣計算的長期需求增量。
3. 邊緣計算產業鏈各環節快速成熟，規模部署即將起航
移動邊緣計算的產業鏈核心是電信運營商，由運營商進行底層網絡建設和機房規劃，邊緣計算節點內使用的設備主要依靠電信設備商，邊緣計算業務的支撐和運營可以以運營商為主導、或者運營商開放5G網絡和邊緣計算平臺端口引入第三方專業廠商，或直接與第三方專業廠商合作建設運營邊緣計算網絡。
（1）電信運營商：電信運營商是邊緣計算產業鏈的核心。電信運營商提供5G基礎網絡資源，根據不同的應用場景制定邊緣計算解決方案和部署策略。具體到邊緣計算的部署上， 由於邊緣計算與業務流程密切結合，運營商在行業應用上積累有限，可以開發網絡端口，引入第三方專業廠商進行合作，共同部署、運營、管理邊緣計算平臺。
（2）電信設備商：邊緣計算依賴專用服務器、網關等設備。邊緣計算節點相比傳統數據中心機房更加分散、單體規模較小，環境溫溼度控制等偏弱，對服務器、網關以及配套的光模塊等的可靠性、功耗和成本控制要求更高。
（3） 第三方合作商：運營商在垂直行業應用領域經驗相對有限，邊緣計算與行業應用緊密結合，因此運營商可能向第三方合作商開放邊緣計算端口，提供底層資源，由專業廠商提供應用層面的服務。或者運營商可以直接與第三方合作，共同建設和運營邊緣計算平臺。
3.1. 通信運營商借邊緣計算擺脫管道化趨勢
在提速降費的大趨勢下，運營商陷入增量不增收的管道化瓶頸，單純依靠流量收費的邊際效應遞減。雖然當前傳統和移動互聯網領域新應用蓬勃發展，網絡流量增速持續高速增長，但第三方增值服務商通過OTT等模式（如使用微信電話，可以不用交電話費）擠壓運營商盈利空間，同時增值服務商變現渠道較多，因此分享了大部分電信行業整體利潤空間。運營商單純依靠出售流量形成收入，逐步陷入管道化，無法分享增值服務和運營環節的利潤空間，因此雖然流量持續高速增長，但是在提速降費、同質化競爭加劇的大趨勢下，運營商的營收增長面臨較大壓力。
進入5G時代，邊緣計算將成為運營商擺脫管道化的重要戰場。邊緣計算成為5G網絡的重要組成部分，運營商勢必主導邊緣計算的發展，同時運營商通過邊緣計算將能夠進入流量之外的增值服務領域，分享更大利潤空間。邊緣計算需要根據不同網絡環境配置不同的策略，因此必然與運營商核心網絡深度結合，運營商在產業鏈中佔據主導地位。同時，運營商在行業垂直應用上不具備技術儲備優勢，未來可能以開放基礎網絡端口的方式向專業第三方行業垂直應用龍頭廠商開放邊緣計算節點資源，共同運營，分享邊緣計算帶來的廣闊市場空間。
從國內運營商進展看，三家運營商在邊緣計算領域佈局的思路有所差異，中國移動以能力開放引入第三方垂直應用合作廠商為主，中國聯通探索引入社會資本通過合資公司建設邊緣計算平臺，中國電信的策略類似中國移動，打造開放平臺拓展外部夥伴。
1、中國移動：2019年MWC大會上中國移動發佈Pioneer 300先鋒行動，總體技術組發展邊緣計算總體架構、行業標準及開源項目的研究，併成立邊緣計算開放實驗室，首批34家合作伙伴在各行業探索解決方案。
2、中國聯通：2019年MWC大會上中國聯通發佈《CUBE-Edge 2.0及行業實踐白皮書》，2018年中國聯通已在全國15個省市開展了MEC邊緣雲試點。2019年中國聯通與網宿科技成立的合資公司雲際智慧掛牌成立，重點拓展邊緣計算業務。
3、中國電信：MEC技術與產業峰會上中國電信網絡技術和規劃部總工表示，中國電信將充分利用已有的1800個CDN節點，通過端局DC化改造，在運營商網關/設備引入邊緣計算。同時電信重點打造邊緣計算開放平臺ECOP，拓展外部合作伙伴，合作伙伴超過12家。
3.2. 通信設備商
邊緣計算的功能實現需要服務器和網關等設備，以及配套的溫控、動環監控等設備。邊緣機房與核心數據中心條件有很大區別，可能無法滿足傳統通用服務器的部署和運行需求。
1）機架空間限制。傳輸和接入機房機架多為600mm深，少部分為800mm，數據中心服務器機櫃更多為800mm深。
2）環境溫度穩定性。邊緣機房規模較小，製冷系統穩定性無法達到傳統數據中心機房的標準，機房溫度可能達到45°C以上。
3）機房承重、抗震、電磁兼容性等限制。邊緣機房的承重標準普遍低於數據中心，抗震等級、電磁兼容性、空氣質量等條件也較傳統數據中心機房更低。
另一方面，邊緣計算對服務器的性能有不同要求，需要服務器有一定計算和存儲能力，還有大量異構計算需求，對硬件性能、運維管理有較高要求。為滿足多PCIe設備應用場景下的性能和穩定性，服務器主板設計將採用NUMA Balance設計。面向垂直行業還需要引入邊緣計算網關，為各類行業現場需要的基礎網絡功能和協議提供接口，實現行業垂直領域的現場部署。
3.3. 第三方專業廠商
3.3.1. 專業CDN廠商
邊緣計算可以看做CDN和雲計算的結合，專業CDN廠商已經有大量分散的CDN節點資源和技術儲備，在邊緣計算領域有一定優勢，在邊緣計算領域佈局進度很快。具體來看：
1、Akamai：Akamai是CDN技術的創始人，是全球CDN行業龍頭。Akamai在2003年就與IBM合作邊緣計算，2018年6月Akamai與IBM在其WebSphere上提供基於邊緣Edge的服務。
2、網宿科技：網宿科技是國內CDN龍頭，18年6月北京郵電大學聯合網宿科技共同發起成立了“邊緣計算與網絡系統聯合實驗室”，18年9月公司變更前期定增資金用途，新增“網宿計算能力共享平臺”、將社區雲項目變更為“面向邊緣計算的支撐平臺”，2019年1月公司與聯通成立的邊緣計算合資公司正式掛牌成立，在邊緣計算建設和運營等領域取得實質性進展。
3、Limelight：Limelight是北美主要CDN廠商之一，在2018年上半年在其CDN網絡上推出了增強版的EdgePrism OS軟件，允許用戶在邊緣端進行本地內容輸入和交付。
3.3.2. 雲計算廠商
在行業垂直領域有深厚積澱的雲計算廠商也是邊緣計算重要的參與方。邊緣計算和雲計算有一定競爭關係，會將部分在傳統雲數據中心處理的內容在邊緣進行處理。同時邊緣計算與雲計算又有一定協同性，雲計算廠商尤其是SaaS廠商針對行業垂直應用有深刻理解，邊緣計算節點需要處理智慧城市、工業互聯網、車聯網等領域，在城市管理、工藝流程管理、車輛管理等領域已經有大量技術儲備的SaaS廠商有望在邊緣計算領域實現技術的遷移。具體來看：
1、微軟：在18年Build大會上，微軟全球CEO正式向中國市場推出了微軟混合雲解決方案Azure Stack。在2018年度舉行的微軟開發者大會上，微軟通過發佈關於使用語音、攝像頭以及人工智能技術的新一代邊緣計算工具引導更多開發人員，將業務重心從Windows操作系統轉移到智能邊緣計算方面來。微軟還宣佈與高通建立合作伙伴關係，合作構建一個運行Azure IoT Edge的可視化人工智能開發人員工具包。
2、亞馬遜：亞馬遜AWS 17年年底發佈的Greengrass軟件可以“將AWS無縫擴展到設備上，以便它們可以對其生成的數據進行本地操作，同時仍使用雲端進行管理、分析和長期存儲”。2018年4月，AWS的邊緣計算平臺AWS Greengrass以機器學習推理支持的形式進行了改版，憑藉Greengrass對機器學習的最新支持，客戶將能夠構建自己的DeepLens設備，並在邊緣進行推理。
3、Google：谷歌在2017年發佈了全新的邊緣計算服務Cloud IoT Core，協助企業連接及管理物聯網裝置，以及快速處理物聯網裝置所採集的數據。18年5月谷歌在加州山景城召開一年一度的I/O大會。谷歌大會全程圍繞AI技術展開，併發布了一款針對家電和其他設備設計的獨立Android系統，和微軟AI不同，谷歌全轉向了邊緣計算。
4、阿里：阿里雲2018年戰略佈局邊緣計算，未來的核心戰略是“雲+邊+端”三位一體的計算模式。18年3月阿里雲推出首個IoT邊緣計算產品Link Edge，可被用於AI實踐，在發佈時已經有16家芯片公司、52家設備商、184款模組和網關支持阿里雲物聯網操作系統和邊緣計算產品。同時阿里在2019年MWC大會上加入中國移動開放實驗室，負責邊緣智能在智慧城市的應用項目。
4、騰訊：騰訊雲在18年上半年採取了“CDN+雲”的路線讓CDN具備智能計算的能力，但尚未推出基於邊緣的開放框架，僅僅是在騰訊具有優勢的視頻直播、遊戲、智能鑑黃等大場景上的探索。同時騰訊在2019年MWC大會上加入中國移動開放實驗室，負責邊緣計算在CDN的應用項目。
5、百度：百度雲在2018年百度雲天工發佈“智能邊緣”，並開啟邀請制測試。百度雲天工將雲端的數據管理與計算功能以軟件的方式放在設備端上，將智能計算能力帶向離數據源更近的地方，與雲端計算良好協同，讓設備變得更加智能。同時百度在2019年MWC大會上加入中國移動開放實驗室，負責邊緣計算在車聯網的應用項目。
4、邊緣計算核心受益標的
1、邊緣計算實質性佈局龍頭標的：
網宿科技：與聯通成立合資公司佈局邊緣計算業務，邊緣計算作為5G核心技術之一，勢必由運營商主導，公司強化與聯通合作，有望在邊緣計算領域佔據先發優勢。同時公司CDN主業價格戰見底，CDN主業企穩，出售IDC進一步聚焦主業，同時大幅強化公司資金實力、改善財務結構，交易完成後有望帶來7個億投資收益。不考慮出售IDC的投資收益，預計公司19-20年淨利潤分別為9.5、12.8億元，對應19年33倍市盈率。
2、邊緣計算帶動網絡設備需求，龍頭標的重點受益：
中興通訊：網絡設備龍頭，MWC大會發布邊緣計算服務器，中興與英特爾聯合展示了該服務器在視覺識別領域的應用。中興通訊作為全球主設備龍頭之一，5G最直接受益。BIS事件影響基本消除，公司經營全面恢復，未來合規性風險較低。預計公司19-20年淨利潤分別為54.2、67.9億元，對應19年24倍市盈率。
星網銳捷：企業網絡設備龍頭之一，在服務器、交換機、網關等產品技術積累深厚，邊緣計算領域大有可為。公司目前企業網設備穩步增長，雲桌面、娛樂系統等新業務整合順利，預計19-20年淨利潤7.5、8.7億元，對應19年17倍市盈率。
其他相關標的建議關注：烽火通信（傳輸網設備龍頭廠商，邊緣計算有望帶來需求增量）、劍橋科技（網絡設備小而美廠商，收購Macom和Oclaro日本光模塊工廠拓展光模塊生產能力）等。
3、邊緣計算將帶動5G應用蓬勃發展，小基站和站址資源需求凸顯：
三維通信：傳統網絡優化、維護區域龍頭，外延佈局微信生態變現，支撐業績持續高速增長。5G時代佈局智慧燈杆資源，有望成為運營商小基站部署站址，分享5G市場紅利。預計公司19-20年淨利潤3.4、4.7億元，對應19年21倍市盈率。
華體科技：景觀照明龍頭，智慧路燈產品持續推進，有望成為5G重要小基站部署模式，拓展5G站址運營業務，長期受益5G小基站深度覆蓋建設。預計公司19-20年淨利潤1.5、2.2億元，對應19年20倍市盈率。
其他標的建議關注：中嘉博創（5G站址運營）、中國鐵塔（港股）、京信通信（港股小基站龍頭）等。
4、邊緣機房對溫控、動環監控等設備產生巨大新增需求：
佳力圖：精密溫控龍頭，產品廣泛應用在雲計算、電信數據機房，客戶涵蓋通信、互聯網、金融等領域，雲計算+5G將帶動機房溫控產品需求長期持續成長。公司憑藉成本、定製化、快速響應等優勢，市場份額有望進一步提升。預計公司19-20年淨利潤為1.5億和1.8億元，對應19年24倍市盈率。
其他相關標的建議關注：英維克（精密溫控龍頭之一，數據中心溫控、新能源汽車空調等領域持續拓展）；創意信息（行業大數據重點公司，子公司邦訊信息是國內機房動環監控龍頭，邊緣計算機房帶來廣闊需求）等。
5、邊緣計算將帶動5G下游物聯網等應用快速成熟，重點關注物聯網相關產業鏈：
移為通信：基於位置追蹤物聯網終端產品龍頭廠商，全球市場持續突破，預計19-20年淨利潤1.7、2.1億元，對應19年36倍市盈率。
拓邦股份：智能控制器龍頭，物聯網產業鏈重要環節，預計公司19-20年淨利潤3.2、4.5億元，對應19年19倍市盈率。
高新興：物聯網、智慧城市、軟件解決方案全面佈局，物聯網模組運營商份額領先。預計公司19-20年淨利潤6.8、8.3億元，對應19年25倍市盈率。
日海智能：物聯網模組+管理平臺+應用平臺全面佈局，成功進入運營商市場。預計公司19-20年淨利潤3.0、4.3億元，對應19年28倍市盈率。
其他標的建議關注：廣和通（物聯網模組重點標的）、宜通世紀（物聯網管理平臺龍頭）等。
風險提示：技術研發風險，下游應用低預期，行業競爭加劇、運營商資本開支低於預期等
備註文中報告節選自天風證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。
證券研究報告：《邊緣計算深度研究：5G應用的核心平臺，產業鏈空間廣闊》
報告發布機構：天風證券股份有限公司
本報告分析師：
唐海清 SAC 執業證書編號： S1110517030002
容志能 SAC 執業證書編號： S1110517100003