據IPO早知道消息，軟銀集團正在考慮將規模達1000億美元的願景基金(Vision Fund)進行IPO，儘管上市的地點還沒有選好。同時，軟銀還考慮設立規模不少於1000億美元的第二隻基金。

來源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考

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5月9日，在投資者會議上，軟銀CEO孫正義稱截至今年3月，第一隻願景基金的回報率為29%，擁有該基金最大份額的軟銀集團則獲得了62%的回報，其中包括績效費用等。

據軟銀財報，今年1至3月，軟銀集團的經營利潤增長了兩倍多達到4949億日元（約45億美元），其中主要得益於UBER貢獻的4180億日元（38億美元）的收益。2018 財年願景基金及其附屬的規模為60億美元的Delta Fund為軟銀帶來的營業利潤為28.51億元，佔軟銀總營業利潤的比例為23%。

5月3日，華爾街日報援引消息人士的話說，軟銀的第二隻基金也將專注於投資創業企業，此外，軟銀正在與阿曼談判，尋求阿曼對其現有1000億美元的願景基金投資數十億美元，該基金的資金多數來自沙特阿拉伯和阿聯酋，此外蘋果等公司也對願景基金有所投資。

美國金融博客Zero Hedge認為，軟銀尋求將願景基金IPO，很可能是一種退出策略，以實現從那些尚未盈利的初創企業投資中鎖定利潤。

一年投出至少200億美金

軟銀的第一隻願景基金誕生於2017年5月20日，是軟銀與沙特阿拉伯公共投資基金等共同設立的高達1000億美元的基金，這是目前全球最大的私募股權基金，改寫了VC/PE的歷史。

根據軟銀2019財年第二季度決算說明會數據，截止2018年11月5日，軟銀願景基金累計投資已經達到67筆。投資界不完全統計，僅2018年，願景基金進行23筆投資，融資總額超出200億美元。

整體來看，願景基金所投企業涵蓋物聯網、機器人、人工智能、電子商務、共享出行、金融科技及生物醫療等多個行業，基本圍繞其三個興趣點——AI、智能機器人以及物聯網在佈局未來，以互聯網基礎設施領域和消費級互聯網領域兩大方向貫穿投資邏輯，傾向於投資處在發展後期、具有高市場份額和高估值的企業，比如其參與今日頭條第8輪融資、WeWork第8輪融資、滴滴第11輪融資、Uber的第12輪融資。

“我們尋找那些正在解決非常重大痛點的企業。”該基金負責EMEA和Asia Munish的執行合夥人Varma週一在倫敦舉行的金融技術貿易展上表示。Varma進一步解釋說，該基金“不太關注公司何時盈利”，而是“業務是否有意義”，其理念是，短期利潤不一定是長期價值和成功的指標。

截至目前，軟銀願景基金向LP（有限合夥人）返現了約60億美元，主要來自於兩筆投資：把印度電商公司Flipkart的股權出售給沃爾瑪，以及對上市公司Nvidia的投資收益。

不過，背後LP有些不滿孫正義的投資風格。據華爾街日報報道，軟銀願景基金投資時常給出高估值的行為，孫正義的決策方式也是“一人說了算”，這讓基金的LP憂慮重重。

知情人士透露，願景基金與其投資者以及軟銀內部存在的一個緊張點在於——過往以及未決投資的估值過高，包括對共享辦公空間創業公司WeWork和中國面部識別公司商湯科技的投資。

這當中還有一段鮮為人知的插曲：今年1月，在兩位金主的極力反對下，軟銀對WeWork的投資才從原來計劃的160億美元削減至20億美元。

此外，願景基金曾考慮聯合穆巴達拉向商湯科技投資10億美元，而投資後，該公司估值可能高達100億美元。最後，這筆交易從未達成，原因是穆巴達拉的退出。該基金始終對孫正義堅持的高估值持保留態度。

龐大的願景基金上市的可行性有多高？

“從理論上看，軟銀願景基金IPO，完全有可能。”一位私募股權領域的資深律師表示。他認為，孫正義在資本市場有“小巴菲特”之稱，在全球擁有眾多擁躉，二級市場的眾多散戶可以成為願景基金的金主，還有很多機構也可以成為中小型金主。

如果IPO成功，軟銀願景基金無疑將獲得新資金來源，但這並非易事。據瞭解，散戶投資者通常不能對風險投資基金進行投資，因為美國監管規定要保護無經驗的投資者免受存有風險的資產的影響。外媒引援消息人士稱，軟銀的高管正在努力克服這些監管障礙，以期基金順利踏上IPO之路。

據知情人士透露，儘管預計第二隻基金不會很快推出，但近幾個月來，軟銀的高管始終在與一系列投資者會面，其中有些人支持最初的願景基金，軟銀試圖與他們敲定投資承諾。