數字技術如何重塑經濟？諾獎得主霍爾姆斯特姆：未來AI會使信息成為新融資抵押品

數字技術解決傳統經濟模式中的難題，也衝擊著其理論與制度。

在近日召開的2019年羅漢堂數字經濟年會上，2016年諾貝爾經濟學獎獲得者霍爾姆斯特姆（Bengt Holmström）表示，未來AI技術會使信息成為融資活動的新抵押品，而不需要“用房子抵押”。

新南威爾士大學教授霍爾登（Richard Holden）則稱，區塊鏈技術將提供新型合同，解決契約雙方相互不信任的問題。

但與此同時，也有人擔心現有法律規則跟不上數字時代的快速發展趨勢。“網絡外部性這種市場特點使行業中的佼佼者更容易佔據資源，因此在給消費者讓利等決策上更具主動性、空間更大。”霍爾登在接受第一財經記者採訪時表示，“正是由於這個特點，可施加在石油行業等傳統公司上的反壟斷法，可能已經不適用於現代的科技巨頭了。”

新的融資模型

從金融層面來講，霍爾姆斯特姆表示，在數字時代，固有的金融需求沒有改變，但新技術將以不同的路徑滿足以前難以實現的、在融資、存款、支付和信任上的金融需求。

“以前當我們需要借貸，我們會選擇以典當資產的形式獲得融資，或者尋找金融中介，但其中的成本和價格優勢都很高昂。”霍爾姆斯特姆表示，現在有更好的方法，“讓信息成為獲取融資的途徑。我們通過大數據的方法蒐集信息，通過人工智能進行打分評級，建立新的融資模型。”

換言之，貸款人可以查看借貸人的信用評價，從而決定是否願意貸款。霍爾姆斯特姆說：“到最後，這些金融機構對你的瞭解可能比你自己更加深刻。”

此外，數字技術也會對市場和公司的邊界產生影響。2016年與霍爾姆斯特姆共同獲得諾貝爾經濟學獎的哈特（Oliver Hart）曾在研究中指出，資產的所有權十分重要，否則就容易導致交易延遲的問題。

霍爾登解釋公司擴張的邏輯道：“比如你建了一座發電廠，與一家煤礦簽訂契約時，就必須寫出到底是什麼類型的煤才能交付，必須寫出何時交付以及如何交付，還必須寫出假設發生事故後的反應。這太麻煩了，最簡單的解決方法或許是，乾脆買下這家煤礦。”

但在區塊鏈技術幫忙創立的智能契約下，這種交易延遲問題可以得到解決。霍爾登指出，由於智能契約下交易是不可再協商也不可逆轉的，很多經濟活動都可以更加順暢地進行，這就導致有很大一部分業務可以從公司內部轉移到公司外部，在市場上流通創造更大經濟價值。

數字技術挑戰傳統法規

近年來，歐盟委員會多次對臉譜網、蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜等科技巨頭髮起反壟斷調查，認為這些公司阻礙了市場充分競爭，中小企業在其規模下缺乏競爭能力。不過，霍爾登卻對此有異議，他說：“強調集中度規模的標準市場中的反壟斷政策可能不適用於具有網絡外部性的市場。”

霍爾登認為：“具有網絡外部性的市場會使得成功的公司會越來越成功，佔據越來越多的市場份額，但相應地，想要做成這樣的公司是更加艱難的。” 也就是說，中小企業想要具有和谷歌一樣的規模並非通過處罰或限制谷歌就能實現。

“成功的公司更傾向於去創新，去佔據更大平臺，不斷兼併收購而提高自己的價值。”霍爾登告訴第一財經記者，這種行為實際是有利於消費者的，因為大公司更有空間給消費者更好的價格平衡，而小公司這麼做的利益更少。

從這種意義上來講，霍爾登稱：“我們需要一種新的框架，一種適應平臺市場和數字市場的反壟斷機制。”