文 / 華商韜略 張凌絮
2019年9月6日最新消息，奇瑞控股和奇瑞股份（奇瑞控股是奇瑞股份的母公司，奇瑞股份實際是“奇瑞汽車股份有限公司”的簡稱）的增資擴股、引入戰略投資人已有新進展，騰興長三角(海寧)股權投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“騰興長三角”)已經與前者達成協議，並且已支付47億元定金。
而就在幾日前的9月4號，奇瑞控股和奇瑞股份還在為“誰來接手”這個問題傷透了腦筋。據悉，奇瑞控股以及奇瑞股份在長江產權交易所發佈了增資擴股預公告表示，雙方會同時通過增資擴股方式引入同一投資方，分別募集不低於74.34億元和68.16億元資金，對應持股比例為30.99%和18.51%，合計募集資金預計不低於142.5億元。
此次發佈公告距離奇瑞上一次增資擴股公告剛好一年時間。與上一輪方案相比，無論是奇瑞股份還是奇瑞控股，增資底價都有了一定的下調。除此之外，奇瑞控股出讓的股權比例也有所下調，從增資底價為83.32億元降低到79.11億元，對應持股比例從31.4%下降到18.5%。
而且從2018年9月25日奇瑞正式掛牌公告到12月20日，增資擴股項目公告4次延期，奇瑞股份和奇瑞控股的增資擴股公告，在達到延期上限後仍未徵集到意向投資方。
誰能“吃下”奇瑞？奇瑞此前一直多方位發展，也希望能夠多方位擴股。汽車分析師程曉東曾表示，“增股擴股，引入更多的投資者，是希望部分解決這兩個問題。但因為增資擴股後，在經營決策上的分歧可能會多一點，所以奇瑞在選擇合作伙伴時也非常謹慎。”
除此之外，還有奇瑞股份內部人士表示，奇瑞決定網上公開掛牌也是為了廣泛徵集意向投資人。在一切基本要求都沒變的情況下，適當降低了底價，但這一次的降價還是影響了估值（例如整個行業的上市公司市值都比去年降低）。
奇瑞汽車屢次增資擴股的原因不得而知，但是從財務角度來看，奇瑞汽車並未交出一份令人滿意的答卷。2016年到2018年，奇瑞控股的營收為133.8億元、153.8億元、180.8億元，利潤為2.2億元、5.7億元和12.1億元；奇瑞股份方面，近三年營收為329億元、294億元、252億元，淨利潤為3億元、2.6億元和-5.2億元。
文 / 華商韜略 張凌絮
2019年9月6日最新消息，奇瑞控股和奇瑞股份（奇瑞控股是奇瑞股份的母公司，奇瑞股份實際是“奇瑞汽車股份有限公司”的簡稱）的增資擴股、引入戰略投資人已有新進展，騰興長三角(海寧)股權投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“騰興長三角”)已經與前者達成協議，並且已支付47億元定金。
而就在幾日前的9月4號，奇瑞控股和奇瑞股份還在為“誰來接手”這個問題傷透了腦筋。據悉，奇瑞控股以及奇瑞股份在長江產權交易所發佈了增資擴股預公告表示，雙方會同時通過增資擴股方式引入同一投資方，分別募集不低於74.34億元和68.16億元資金，對應持股比例為30.99%和18.51%，合計募集資金預計不低於142.5億元。
此次發佈公告距離奇瑞上一次增資擴股公告剛好一年時間。與上一輪方案相比，無論是奇瑞股份還是奇瑞控股，增資底價都有了一定的下調。除此之外，奇瑞控股出讓的股權比例也有所下調，從增資底價為83.32億元降低到79.11億元，對應持股比例從31.4%下降到18.5%。
而且從2018年9月25日奇瑞正式掛牌公告到12月20日，增資擴股項目公告4次延期，奇瑞股份和奇瑞控股的增資擴股公告，在達到延期上限後仍未徵集到意向投資方。
誰能“吃下”奇瑞？奇瑞此前一直多方位發展，也希望能夠多方位擴股。汽車分析師程曉東曾表示，“增股擴股，引入更多的投資者，是希望部分解決這兩個問題。但因為增資擴股後，在經營決策上的分歧可能會多一點，所以奇瑞在選擇合作伙伴時也非常謹慎。”
除此之外，還有奇瑞股份內部人士表示，奇瑞決定網上公開掛牌也是為了廣泛徵集意向投資人。在一切基本要求都沒變的情況下，適當降低了底價，但這一次的降價還是影響了估值（例如整個行業的上市公司市值都比去年降低）。
奇瑞汽車屢次增資擴股的原因不得而知，但是從財務角度來看，奇瑞汽車並未交出一份令人滿意的答卷。2016年到2018年，奇瑞控股的營收為133.8億元、153.8億元、180.8億元，利潤為2.2億元、5.7億元和12.1億元；奇瑞股份方面，近三年營收為329億元、294億元、252億元，淨利潤為3億元、2.6億元和-5.2億元。
截至2019年6月30日，奇瑞控股的淨利潤為-1.55億元，奇瑞股份的淨利潤為-13.7億元，資產負債率都在75%左右。
但是奇瑞的擴股進程很早便已展開，奇瑞內部人士曾表示，當時已有7家意向方有意介入，並且都是投資性的公司，其中，寶能集團、復星集團、華夏幸福、五糧液、正道汽車和基石資本都曾有投資奇瑞汽車的想法。
到了2017年12月，寶能集團展開行動，斥資65億元收購了奇瑞子品牌觀致51%控股權。奇瑞股份也“賣掉”了觀致汽車的25%股份；2018年1月，奇瑞股份又將凱翼汽車51%的股份以24.94億元轉讓出手。
社會也一直關注自從首次發佈增資擴股公告後的奇瑞，將由誰接盤。
但除了高負債率，目前奇瑞還面臨另一個窘境:無法完全掌控產品的定價權。
據接近奇瑞核心層的人士透露，2008年9月奇瑞A3上市，當時準備上市的價格區間在6.5萬到6.8萬元，但最終A3就定在了8萬元左右的價格區間。
高負債率，又無法完全掌控產品的定價權，諸多因素讓奇瑞汽車備受關注，但如今的奇瑞找到了願意為它埋單的騰興長三角，未來的奇瑞將會如何，還待時間去考量。
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