鄭商所擬推針對性舉措改善期市“159”現象

鄭州商品交易所6月14日發佈消息稱，為改善商品期貨活躍合約集中在“1、5、9”月現象，進一步發揮期貨市場功能，鄭商所將以PTA和動力煤期貨為試點，通過降低持倉及交割成本，引入做市商交易機制等方式進行重點引導，促進商品期貨品種合約連續活躍，服務產業鏈企業更好利用期貨工具。

當前，我國商品期貨市場多數品種交易活躍的主力合約間隔都在3個月以上，與主力合約臨近的合約普遍流動性差，持倉量少，形成了獨特的“1、5、9”合約活躍現象，這在一定程度上影響了交割月期現價格趨合，降低了套期保值效率，也增加了企業套保風險控制難度，影響實體企業參與套期保值的積極性。

為促進期貨市場更好發揮功能，鄭商所經分析研究，決定選擇目前產業客戶參與較多、產業需求迫切的PTA和動力煤作為試點品種，擬降低會員和投資者在目標合約上的持倉和交割成本，並通過在目標合約上引入做市商，通過有效引導和激勵，為合約提供流動性，促進目標合約活躍。

鄭商所相關負責人介紹說，選擇PTA和動力煤期貨為試點品種，主要是由這兩個品種的期現貨市場情況決定的。PTA期貨是鄭商所法人客戶參與度最高的品種。目前，90％的PTA生產企業、貿易企業和80％的聚酯企業都參與了PTA期貨市場，2016年PTA法人客戶月末持倉佔比為57.8％。在PTA品種上試點，促進期貨合約連續活躍，有利於為廣大產業客戶套保提供便利。作為鄭商所擬對外開放的特定品種，PTA期貨合約連續活躍也有利於與國際接軌。

對產值超萬億元的大宗能源產品動力煤期貨而言，在煤炭行業供給側改革背景下，煤炭、電力企業積極參與動力煤期貨套期保值鎖定利潤及原料採購成本已成為大勢所趨，煤炭和電力行業又是全年連續生產運營，因此，儘快改善動力煤期貨僅有1、5、9月合約活躍的局面，有助於提升企業套保效率，吸引更多企業入市參與。

鄭商所相關負責人表示，期貨市場存在的根本價值就是服務實體經濟。幫助產業客戶更好利用期貨工具，促進期貨市場充分發揮功能作用是鄭商所開展這項工作的初衷。新措施出臺後，鄭商所將密切關注市場動向，嚴控市場風險，對新措施的效果進行及時評估，不斷完善，並適時逐步推廣到其他品種，以實現促進近月合約連續活躍的目的，為產業企業利用期貨工具創造更好的市場環境。

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