'商品日評：金銀陷入高位震盪 避險情緒緩和'

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金銀陷入高位震盪 避險情緒緩和

行情走勢：昨日滬金主力1912合約低開震盪，日內交投於347.95-343.95元/克，尾盤報收344.25元/克，較上一日收盤價跌0.48%，成交量58.6萬手，日減4118萬手;持倉52.9萬手，日增1552手;滬銀主力1912合約震盪走入，尾盤報收4168元/千克，較上一日收盤價跌0.55%。

市場焦點：(1)亞市美元指數震盪微漲，現交投於97.7，微漲0.14%，下方關注97一線支撐。(2)人民幣兌美元中間價較上日調降75點至7.0211，中間價貶值至2008年4月2日以來最低。

內盤持倉：滬金主力1912合約前20名多頭持倉135784手，空頭持倉54689手，淨多持倉81095，較上一交易日增1723手，多頭氛圍仍佔主導。滬銀1912合約前20名多頭持倉331221手，空頭持倉190064手，淨多持倉141157，日增4109手，多頭增倉大於空頭。

外盤持倉： 截至8月9日，SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量為839.85噸，較上週增9.09噸，連增兩週，顯示多頭氛圍濃厚。同時Shares Silver Trust白銀ETF持倉量為1137031噸，周增279.43噸，為16年10月26日以來新高，亦顯示多頭氛圍高漲。

行情研判：8月12日滬市貴金屬陷入高位震盪，漲勢緩和。期間市場避險情緒繼續緩和，國內股市收漲，加之部分多頭獲利減倉使貴金屬承壓。技術上，滬金上方受到350關口阻力，下方關注5日均線支撐。而滬銀主力MACD紅柱縮短，下方關注5日均線支撐。操作上，建議貴金屬多頭獲利減倉觀望為宜。

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受外糖提振 期價強勢上漲

國內盤面：週一鄭糖主力2001合約增倉放量，短期期價仍維持上行態勢;收盤5564，較上一交易日+2.52%;成交量1789216;持倉755986，+74806，基差101，+1;SR9-1月價差17，-65。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨週五上漲，受油價上漲及對亞洲糖產區乾旱天氣的擔憂推動。 ICE原糖期貨10月合約收漲0.46美分，或4.0%，結算價報每磅11.89美分。

消息方面：1、甘蔗行業組織Unica報告稱，7月下半月巴西中南部甘蔗壓榨量為4970萬噸，較上年同期增加4.25%，但是甘蔗用於生產糖的比例為37.04%，低於去年同期的38.35%。7月下半月巴西中南部地區糖產量為247.8萬噸，同比下滑5.5%。2、ISO：2019/20榨季全球食糖供應缺口預估350萬噸。

現貨方面：柳州站臺報價5660-5670，較前一日報價上調170;南寧中間商站暫無報價，倉庫報價5650，較前一交易日上調143，總體市場成交良好。(單位：元/噸)

倉單庫存：鄭商所白糖期貨倉單17833張，-142。

持倉分析：當日鄭糖合約前20名多頭持倉306200手，+15169;空頭持倉382283手，+17176，淨空頭持倉仍佔據明顯優勢。

總結：近期國際機構對19/20榨季的供需格局仍持樂觀態度，因泰國、印度等產量受到天氣影響，對於原糖期價起到一定的支撐。國內糖市：主產區現貨價格上漲明顯，且貿易商採購積極性向好。當前社會庫存繼續降低，疊加加工糖尚未集中到港，供應仍相對偏緊。目前市場基於中秋佳節提前備貨需求的支撐，企業售價相對堅挺，預計糖價仍保持震盪上行態勢。操作上建議短期鄭糖主力仍維持偏多思路對待。

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滬鋅探底回升 跌勢暫緩

內外走勢：昨日LME鋅止跌走高，截止北京時間15：13，LME鋅報2267美元/噸，日漲1.14%。而滬鋅主力1910合約探底回升，日內交投於18725-18330元/噸，尾盤收18675元/噸，較上一交易日收盤價漲0.67%;成交量46.8萬手，日增14086萬手;持倉21.5萬手，日減14662手。基差縮窄至85元/噸;滬鋅1909-10月價差縮窄至60元/噸。

市場焦點：(1)亞市美元指數震盪微漲，現交投於97.592，微漲0.03%，下方關注97一線支撐。(2)人民幣兌美元中間價較上日調降75點至7.0211，中間價貶值至2008年4月2日以來最低。(3)中汽協：1-7月，汽車產銷分別完成1393.3萬輛和1413.2萬輛，產銷量比上年同期分別下降13.5%和11.4%，產銷量降幅比1-6月分別收窄0.2和1個百分點。

現貨市場：8月12日SMM現貨0#鋅報價為18710-18810元/噸，均價較上一交易日跌290元/噸。貿易商及下游收貨情緒較好。

庫存方面：昨日滬鋅倉單合計39978噸，日減678噸;截止8月9日，LME鋅庫存報76775噸，周減1725噸，為7月以來新低。同時，截止8月9日當週，上期所滬鋅庫存報79442噸，周增3661噸，連增兩週。

主力持倉：滬鋅主力1910合約前20名多頭持倉65846手，空頭持倉75617手，淨空持9771，日減212手，市場交投趨於謹慎。

行情研判：8月12日滬鋅主力合約探底回升，刷新16年10月25日以來新低。期間避險情緒有所緩和部分支撐投資者情緒。不過鋅市基本面較為偏空，滬鋅庫存連增兩週供應充足則使其持續承壓。現貨方面，貿易商及下游收貨情緒較好，下游逢低補庫的意願較大。預計在多空因素交織下，短線鋅價跌勢或暫緩。技術上，滬鋅主力合約仍運行於均線組下方，下方關注18300關口支撐。操作上，建議滬鋅主力合約可於18780-18380元/噸之間高拋低吸，止損各200元/噸。