目前豆粕市場正在經歷一系列利空消息的打壓，供需層面皆無力提供支撐動力。除國際大豆豐產外，國內環保整改、雞蛋價格過低及禽流感等因素導致養殖行業飽受打擊，也成為壓制豆粕行情難起的重擔。目前已至年中，豆粕價格何時能承壓起飛？市場人士對後期走勢看法如何？
為了更好地預判豆粕市場後期走勢，5月22日2017年山東、華北豆粕調研啟程，在這五天時間，我們一行七人走訪了濰坊、日照、臨沂、博興、河北、天津等地的8家大型油廠和5家飼料廠，對山東、華北大豆壓榨企業生產、庫存及飼料廠的採購策略、銷售情況等進行了深入地瞭解和掌握。
油廠：開機率高企，提貨壓力大
與2016年走訪時提貨車輛大排長龍的熱鬧景象相比，這次油廠門口僅七八輛車在安排提貨事宜，略顯冷清。在走訪過程中，我們不難發現，油廠普遍存在大豆原料充足、開機率高企的現象，山東油廠整體開機率維持在70%左右，個別油廠年後開機率基本保持80%以上，而華北地區5月開機率亦維持在79%左右。出現這種現象，主要原因在於近幾個月油廠大豆進口量較大，從4月開始，全國大豆到港量均維持在800萬噸以上，遠遠高於前幾年同期水平。源源不斷的大豆促使油廠必須及時壓榨，避免大豆因囤積過久出現碳化等現象。
但豆粕需求卻持續低迷，終端消化速度偏慢，且暫無大量備貨意願，隨採隨用居多，油廠庫存壓力較為明顯。從調研中看出，油廠的現貨庫存庫容比在30%-50%之間，且6-7月壓力集中釋放。雖然部分油廠8月份前合同在前期銷售良好，但目前下游提貨不積極，催促提貨成為油廠面臨的一個問題。油廠對豆粕看空氣氛濃厚，豆油庫存壓力相對較小，油廠心態不排除轉向挺油弱粕。另外，理論上來說，貿易商普遍處於虧損狀態。前期採購的合同，基差普遍在100以上，而目前山東市場已出現-60基差，如果貿易商僅進行單邊貿易，未配合套保等期貨操作，虧損較為嚴重。
飼料廠：銷量縮減，備貨積極性差
受環保檢查及雞蛋價格長期偏低等方面影響，飼料廠銷量緩慢下跌。一季度相對持平，但4月豬料、禽料普遍出現掉量。飼料廠玉米安全庫存維持在20-30天，但豆粕基本採取隨採隨用的採購節奏，維持2-3天的安全庫存即可，以防價格繼續下跌，這也顯示出市場的悲觀心態較重。相對小型飼料廠，該飼料廠配方由集團統一調整，原料添加比例調整頻率較低，在保證質量的情況下考慮成本。目前山東地區部分飼料廠豆粕添加比例能達到18%-20%，較去年增加5%左右，因為豆粕價格持續走低，有一定替代優勢。目前山東多數地區採取劃片方式，圈定某一個區域為規定養殖區，養殖區配備符合要求的環保設施，養殖戶可遷移至此。但散戶出於成本及距離等考慮，積極性不高。蛋雞方面，目前正處於“去庫存”階段，目前雞蛋價格在1.8元/斤以下，而根據調研，成本價應該2.5-2.6元/斤，這沉重打擊了蛋雞養殖市場，存欄量下滑明顯。根據卓創統計，4月山東蛋雞存欄量在1.76億隻，環比下跌0.56%；而4月底山東地區肉禽存欄量為26412.3萬隻，環比降幅0.28%。
總結：長路漫漫，利好難尋
2016/17年度，國際大豆豐產已定，而我國預計大豆進口量或將達到9000萬噸以上，作為對比，去年僅在8320萬噸左右。在這個大背景下，豆粕市場承壓艱難運行。目前市場缺少利好炒作因素，短期市場或難見起色，仍有下跌空間。
1、市場看空氛圍濃厚。在此次調研中，看空心態凸顯，從大豆壓榨企業到下游飼料廠，都可以看出從業者的謹慎態度，源源不斷的大豆到港量和飼料廠2-3天的備貨情況形成了強烈的反差，油廠面臨的出貨壓力或將繼續釋放。目前油廠採購大豆已至7-8月，若國內行情持續低迷，不排除油廠或減少後期大豆採購數量，以減輕國內壓力。
2、養殖恢復緩慢，利好難尋。目前養殖規模整體難見起色，生豬、禽類養殖普遍呈現“產能縮減”現象。值得注意的是，近兩年符合環保規定、資金雄厚的生豬大場擴張速度不容小覷，肉禽恢復週期相對較快，因此今年產能“縮減”結論能否確立尚不肯定。但短期來看，養殖需求未見實質好轉，在近期難以支撐市場，供大於求壓力下，價格上漲乏力。
3、宏觀關鍵點。今年許多宏觀因素開始影響美豆和豆粕市場。巴西的政局、人民幣走勢以及原油等市場通過許多意外性事件影響期貨走勢。今年巴西政局的不穩定性預計仍有持續性發酵可能；人民幣近期大幅走強，如果未來貶值則有可能出現去年10月後行情；原油市場在OPEC和頁岩油之間繼續博弈，不確定性較強。因此今年除了關注基本面以外，建議加大對宏觀市場的關注。
作者：董爍；來源：卓創農業；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。誠邀您加入飼料養殖行業精英群，共築行業發展，QQ群號376772776。