2017年第16週中國豆粕市場週報
一、市場概述
2017年第16周(4月17月-23日)本週國內豆粕現貨行情漲勢明顯減緩、部分地區甚至還出現了微微偏弱下調行情，但因上週周度均價較低，本週在實際行情漲幅不明顯的情況下，周度均價還出現了16元/噸上漲，這與上週趨勢比完全相反。
從外盤看，阿根廷天氣方面的炒作減弱，降雨對收割影響不大，巴西收割已經接近尾聲;在外圍無利好情況下，南美豐產壓力再現，並且此前美國全國油籽加工商協會(NOPA)公佈的3月大豆壓榨及加工數據低於預期，利空消息再次打壓美豆期價。國內豆粕現貨在經歷了上週行情連漲之後，本週漲勢明顯減緩，並且部分地區出現了震盪偏弱走勢，市場交投也從上週的巨幅增加減少，市場觀望程度明顯增加。因國內養殖業恢復依舊偏緩、並且根據5-7月份進口大豆數據來看，進口量依舊龐大，在全球大豆供應充裕、國內養殖恢復平緩情況下，豆粕行情短期看仍不具備持續上漲條件，因此本週行情出現了調整;不過，因自去年底至今年前幾個月以來豆粕行情持續走低，工廠加工虧損明顯，在市場稍有好轉情況下，工廠挺價的意願也在逐步增強，因此我們預計近期行情區間震盪機率增強，但想要再回到前期低價位也不易。具體分析如下：
圖表：2017年4月CBOT大豆期貨7月合約走勢圖(單位：蒲式耳/美分)
備註：數據來源於博易大師
圖表：2017年4月DCE豆粕期貨1705合約走勢圖(單位：元/噸)
備註：數據來源於博易大師
二、市場分析
國內外期貨行情
本週，阿根廷天氣方面的炒作減弱，降雨對收割影響不大，巴西收割已經接近尾聲;在外圍無利好情況下，南美豐產壓力再現，並且此前美國全國油籽加工商協會(NOPA)公佈的3月大豆壓榨及加工數據低於預期，利空消息再次打壓美豆期價。截止到本週收盤，美豆主力1707合約報收960.75美分/蒲式耳，較上週五的968.25美分/蒲式耳下跌7.5美分/蒲式耳，跌幅0.76%。
本週，本週國內大連豆粕震盪整理，因消息面比較平靜，美豆區間調整，國內豆粕需求轉弱，供需大致平衡。截至本週五，連粕1709報收於2828元/噸，較上週2830元/噸下跌2元/噸，跌幅0.07%。
現貨行情及成交
本週國內豆粕現貨周度均價小幅上漲，根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部數據顯示，第16周全國豆粕周度均價3007元/噸，環比上漲16元/噸，漲幅0.54%。從外盤看，阿根廷天氣方面的炒作減弱，降雨對收割影響不大，巴西收割已經接近尾聲;在外圍無利好情況下，南美豐產壓力再現，並且此前美國全國油籽加工商協會(NOPA)公佈的3月大豆壓榨及加工數據低於預期，利空消息再次打壓美豆期價。國內豆粕現貨在經歷了上週行情連漲之後，本週漲勢明顯減緩，並且部分地區出現了震盪偏弱走勢，市場交投也從上週的巨幅增加減少，市場觀望程度明顯增加。因國內養殖業恢復依舊偏緩、並且根據5-7月份進口大豆數據來看，進口量依舊龐大，在全球大豆供應充裕、國內養殖恢復平緩情況下，豆粕行情短期看仍不具備持續上漲條件，因此本週行情出現了調整;不過，因自去年底至今年前幾個月以來豆粕行情持續走低，工廠加工虧損明顯，在市場稍有好轉情況下，工廠挺價的意願也在逐步增強，因此我們預計近期行情區間震盪機率增強，但想要再回到前期低價位也不易。
本週，國內豆粕現貨成交明顯下降，根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部數據顯示，本週全國豆粕成交爆增至萬59噸，較上週成交238萬噸巨幅下降179萬噸，不過較正常周度成交55萬噸略高。在上週成交巨幅增加後，本週成明顯下降，因上週已經大量補貨，且行情連續上漲後調整，市場觀望程度因而明顯增加。
圖表：2017年第16/第15週中國主要地區豆粕周度均價統計(單位：元/噸)
備註：1，數據來源於中國飼料行業信息網慧通數據研究部
2，數據以主產區出廠/出庫價為主
圖表：2017年4月17-21日中國豆粕成交量與成交均價走勢統計(單位：元/噸)
備註：數據來源於中國飼料行業信息網慧通數據研究部
圖表：2017/2014年中國豆粕周度均價走勢統計(單位：元/噸)
備註：數據來源於中國飼料行業信息網慧通數據研究部
油廠方面
第16周，國內油廠開機率有所上升，根據中國飼料行業信息網慧通數據調查顯示，本週全國油廠開機率為51.37%，較上週增長1.02%;全國大豆壓榨量為153萬噸，環比增長3萬噸。
供應方面
截止4月21日，國內主要港口的大豆庫存量約在658萬噸，去年同期庫存為720萬噸，本月累計到港545萬噸。海關總署數據顯示，2月大豆進口量554萬噸;較1月實際到港766萬噸下降212萬噸，但較去年同期增長22.84%;3月到港大豆633萬噸，較上月增加79萬噸，4月大豆到港預期767萬噸。
需求方面
本週生豬價格持續跌勢，且跌幅有所加大。西南地區因豬價相對較高，周邊地區生豬調入增加，衝擊本地豬價，跌幅相對明顯，東北三省豬價再次全面跌至15元/公斤以下。受生豬價格持續弱勢影響，養殖戶出欄積極性增強，市場豬源增加，且大體重豬偏多，屠宰企業針對超重豬壓價。短期內，市場缺乏利好提振，豬價止跌難，仍以偏弱運行為主。
本週雞蛋價格繼續小幅走跌，局地蛋價跌破4元/公斤關口。當前蛋價已連續下跌3周，周度均價累計跌幅在0.4-0.5元/公斤之間。具體來看，主產區貨源供應依舊偏多，市場庫存壓力倍增，而終端消費速度未見明顯加快跡象，蛋商採購較為謹慎，供大於求始終成為蛋價上漲的最大阻力，蛋價繼續走跌在預料之中。短期內在無利好提振因素前提下，預計蛋價或持續弱勢運行為主，但跌幅有限。
本週淘汰蛋毛雞價格繼續回落。由於近期蛋價持續低位運行，反彈回升難度較大，加之當前市場處於消費淡季階段，肉類產品價格總體走跌，淘汰蛋毛雞價格也受到一定拖累，再有低產雞群淘汰繼續增加，屠宰場實施壓價行為，各利空因素疊加致使本週淘汰蛋毛雞價格繼續走跌。預計短期內淘汰蛋毛雞價格以小幅偏弱調整走勢為主。
本週白羽肉毛雞價格穩中震盪調整為主。前半周來看，因本週毛雞出欄量較上週有所下降，支撐肉毛雞價格小幅回升;後半周開始，隨著氣溫的逐步回升，夏季消費淡季階段已經逐步開啟，對肉禽產品消費也在逐步下降，受此影響肉毛雞價格由漲轉跌，預計後市肉毛雞價格總體上以弱勢走勢為主。
本週白羽肉雞苗價格震盪偏弱調整。隨著氣溫的逐步升高，夏季逐步來臨，畜禽產品消費淡季逐步到來，肉毛雞價格總體以弱勢走向為主，對雞苗市場形成利空影響，苗價上漲受阻;同時雞苗產量偏高仍為抑制當前苗價上漲的最重要因素，因此預計後市苗價持震盪偏弱調整走勢為主。
外圍影響因素：
美油籽加工商協會週一公佈的數據顯示，美國3月大豆壓榨量不及預期，愛荷華州加工廠的壓榨進度大幅落後於上年同期。NOPA稱，會員企業3月壓榨大豆1.5306億蒲式耳，高於2月的1.42792億，低於上年同期的1.5669億。月度報告顯示壓榨量不及預期，盤面因此一度受打壓下行。
目前巴西大豆基本收割完畢，接下來就是巴西豆出口節奏的問題，因為短期內，大豆價格低，農戶出售大豆意願降低，巴西巨大的產量和潛在拋售量是後市制約美豆反彈的主要因素。
美豆料逐步展開大豆春播的準備工作。目前三角洲地區已經開始有大豆種植，且種植進度快於去年和五年均值。
國務院總理李克強4月19日主持召開國務院常務會議。會議決定，從今年7月1日起，將增值稅稅率由四檔減至17%、11%和6%三檔，取消13%這一檔稅率;將農產品、天然氣等增值稅稅率從13%降至11%。因此，7月1日起，進口大豆增值稅下調為11%，利於油企降低成本。
三，最後展望
在阿根廷產區收割及美國大豆種植區域天氣炒作退居二線之後，全球大豆豐產壓力的基本面再現，因而本週美豆期價受壓回落。巴西種植戶對大豆惜售未對期價形成有利提振，後期種植戶若加快售糧節奏將對美豆有實質性打壓，短期看在當前低價位下，巴西售糧節奏還難以恢復，因此阿根廷和美豆種植天氣炒作仍是近階段關注的焦點。
國內豆粕現貨市場上，因自去年底至今年前幾個月以來豆粕行情持續走低，工廠加工虧損明顯，在市場稍有好轉情況下，工廠挺價的意願也在逐步增強，因此本週在盤面下調下，現貨行情並未出現明顯的回落，而是震盪機率明顯增加。後期，據悉阿根廷工人未來幾周將封鎖進出口港口大門，罷工要求加薪，此外若阿根廷收割、美國種植區天氣炒作再現，美豆期價將隨時再度出現反彈，國內豆粕現貨行情將無疑藉助期價順勢走強，因此我們需要密切關注以上兩點消息，雖然短期國內養殖業仍不配合行情大漲，但若外圍的利多消息屬實也會給短期市場帶來刺激。而真正的行情轉為上漲模式，我們認為還需要等待漫長時機，預計要在7-9月份才能真正步入本年度最理想的上漲行情，這要歸結於國內養殖業旺季的配合。當然，美豆春播、阿根廷收割天氣狀況將是後期持續關注和炒作的重點。
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