興業研究——鋼鐵有色行業週報：去產能政策密集發佈，流動性衝擊擔憂緩解

本週行業觀點:本週黑色系價格整體企穩反彈,特別是現貨價格表現堅挺。有色整體亦企穩反彈。基本面方面,鋼材社會庫存繼續下降,鋼廠庫存已出現下降,期現價差繼續利好鋼價。從一行三會最新的監管表態以及央行的流動性操作來看,我們之前擔憂的潛在流動性衝擊有所緩解。短期來看,我們認為鋼價有望出現反彈。有色價格亦將以反彈形態為主。本週,去產能政策密集出臺。就《2017年鋼鐵去產能實施方案》來看,有3點值得關注。一是明確取締中頻爐不在去產能計劃中,中頻爐要做到設備徹底拆除,且不能獲得獎補資金。二是鼓勵鋼鐵行業兼併重組,預計會有更多的鋼企進行重組。三是柳鋼有可能會重啟防城港項目。繼新疆、河南之後,山東和內蒙也出臺了電解鋁去產能政策文件。我們認為電解鋁去產能只會遲到,不會缺席。另外,近期有氧化鋁產能主動關停。展望後市,在氧化鋁價格反彈和去產能的雙重作用下,電解鋁價格有望逐步反彈。但出現2016年鋼鐵煤炭價格暴漲的概率較低。

本週數據跟蹤:鋼鐵方面,Myspic鋼價指數收在124.30,周環比上漲1.44%;螺紋鋼、熱軋期貨主力合約價格較上週分別變動0.34%、-1.63%。普氏62%鐵礦石價格指數收在60.55美元/噸,環比上週下跌4.50%;鋼材社會庫存環比下降2.10%。有色方面,鎳LME3個月期貨價格有所反彈,銅鋁鉛鋅繼續走低;錫繼續持穩。黃金和白銀的倫敦現貨價格分別為1,231.25美元/盎司、16.20美元/盎司,較上週分別變動0.26%、0.18%。

行業重要事件:發改委發佈《關於做好2017年鋼鐵煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展工作的意見》;全國鋼鐵去產能已完成63.4%;山東省發文清理整頓電解鋁違法違規項目;5月氧化鋁減產及擬減產規模達458萬噸。

發債企業及上市公司跟蹤:東北特鋼重整計劃方案再次延期至7月10日;魯銀投資擬出售子公司股權;西部礦業擬受讓青海銅業有限責任公司34%股權;西部資源控股子公司產品進入《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。