9月18日，CCI5500大卡動力煤價格報在692元/噸，高出3月中旬的年內前期高點2元/噸，再創年內新高。值得注意的是，當前沿海煤炭市場近乎瘋狂，部分下游用戶四處找煤，煤價或仍將繼續上漲。
今年1月份，相關部門曾經提出，2017年環渤海動力煤價格指數波動的理想區間是500-570元/噸，價格漲至570-600元/噸或跌至470-500元/噸屬於輕度上漲或下跌，價格漲至600元/噸以上或跌至470元/噸以下則屬於異常上漲或下跌。目前，市場煤價已經較600元/噸的輕度上漲上限高出近100元/噸，市場明顯處於相關部門界定的異常上漲。我們不禁要問，靠什麼來抑制煤價上漲呢？要回答這個問題，我們有必要看看前幾次煤價大幅上漲最終是如何得到抑制的。
去年此時至今，動力煤價格經理了三波大的上漲。第一次高點出現在去年11月上旬，CCI5500達到747元/噸；第二次高點出現在今年3月中旬，CCI5500達到692元/噸；第三波就是目前這次，高點或許還在遠處。
去年11月初煤價上漲之所以能被最終抑制，主要得益於國內供應緊縮政策的放鬆和煤炭進口的增加，最終導致煤炭供應增加，並改變了市場預期。
首先，11月中旬276個工作日政策徹底放開，原煤產量大幅回升，市場供應緊張局面大大緩解。
11月16日，相關部門終於明確表示，所有具備安全生產條件的合法合規煤礦，在採暖季結束前都可按330個工作日組織生產。所有煤礦全部放開276政策之後，在煤炭價格高企和煤炭產能充足的情況下，多數企業開始意識到，即使自己不增產，其他企業也會增產，這時增產無疑對自身是有利的，從而導致11月原煤產量環比大幅回升。數據顯示，11、12月原煤月均產量接近3.1億噸，較之前幾個月的平均水平高出3000萬噸以上。原煤產量大幅回升，使煤炭供求緊張形勢從根本上得到改變。
其次，煤炭進口大幅增加，使國內煤炭供求局面進一步改善。
因為10月份國內煤炭供求偏緊，煤價漲幅進一步擴大，下游用戶和貿易商進一步加大了進口煤採購力度，最終導致11月煤炭進口量再度大幅回升。數據顯示，11月份，我國累計進口各類煤炭2697萬噸，創下2015年1月份以來新高，同比增加1078萬噸，增長66.6%；12月煤炭進口量繼續高達2684萬噸。在11月國內原煤產量大幅回升基礎上，煤炭進口再度回升使國內煤炭供需形勢逐步由供求緊張轉向供求平衡，部分煤種甚至出現供求略顯寬鬆局面。
最後，政策不斷調整導致市場預期發生根本性轉變。
11月之前，雖然相關部門已經兩次放鬆276個工作日政策，讓部分企業生產工作日由276天調回至330天，但同時均表示其他企業將繼續嚴格執行276個工作日政策，且生產工作日調回至330天的那些企業也只能在2016年12月31日之前按照330個工作日生產。這無疑給市場造成一種煤炭供應將持續緊張的預期。11月16日，相關部門不僅宣佈所有企業均可按照330個工作日生產，而且將時間延長至了供暖期結束。這反映出，相關部門對煤炭供應持續緊張以及煤價持續上漲已經不能容忍。此時市場預期也隨之發生變化，各方預期煤價已經見頂，下游採購紛紛降溫。從而終止了煤價上漲步伐，並促使部分煤種價格出現小幅回調，部分前期漲幅過大煤種價格甚至出現大幅回落。
3月份的煤價快速上漲之所以能被最終抑制，與相關部門釋放積極信號來緩解市場緊張情緒，並加快推動煤炭產能釋放，煤炭產量實現回升有關。另外，與進入淡季之後動力煤需求逐步回落也不無關係。最終緩解了市場緊張情緒，改變了市場預期。
首先是相關部門釋放積極信號。
3月22日，國家發改委召開煤炭行業去產能穩供應工作座談會，會議並未提及再度實施煤炭減量化生產政策，而是提出要通過關閉退出長期停產停工的殭屍企業來減少無效供給，統籌做好煤炭供應保障。這次會議標誌著相關部門煤炭行業調控的重心從去產能轉向了保供應。
其次是相關部門加快推動煤炭產能釋放，煤炭產量再現回升。
4月5日，國家發改委下發《關於進一步加快建設煤礦產能置換工作的通知》，目的是增加產能置換指標，降低產能置換成本，方便產能置換工作順利推進，加快增加有效產能。與此同時，4月中旬統計局發佈的數據顯示，在經歷了持續20個月下降之後，3月份全國原煤產量再度增長1.9%，煤炭產量由降轉增進一步緩解了市場緊張氛圍。
最後，4月份動力煤需求季節性回落也對市場降溫產生了一定積極作用。
數據顯示，4月份，六大發電集團沿海區域電廠日均耗煤63.8萬噸，環比3月份減少2.4%。
關於當前煤價上漲的原因，之前我們多次做過專門分析，無外乎發電耗煤同比持續快速增長、電廠庫存偏低補庫需求較強、煤炭進口受限、煤炭產能釋放受到種種抑制等等。歸根到底是煤炭供需偏緊，部分時段出現了供不應求，而矛盾的主要方面則是煤炭供應釋放受到限制。
當前的煤價上漲與前兩波均有多個不同之處。
首先，當前煤炭進口受到各種限制，進口煤失去價格彈性。進口煤對抑制國內煤價上漲的作用已經難以發揮，這是與前兩波煤價上漲時均不同的一個地方。
其次，當前雖然是淡季，但電廠煤炭庫存偏低，且迎峰度冬用煤、用煤高峰已經不遠，下游用戶存在明顯的補庫需求，這是與3月份那波煤價上漲時的一個重要不同之處。
再次，當前煤炭生產沒有執行276個工作日政策，正常生產煤礦產量彈性較小，這是與去年11月那波煤價上漲時的不同之處。
相同之處都是煤炭產量釋放受限。國家統計局剛剛公佈的8月份原煤產量僅有2.91億噸，同比僅增長4.1%，年化產量不足35億噸。相對於全年接近40億噸的煤炭需求總量來說，供求形勢不言而喻。煤炭產量持續偏低，一方面可能是4月份相關部門下發的多個保供應文件多數仍停留在紙面上，產能核增、未批建成煤礦合法化進展緩慢；另一方面則是安監、環保等相關部門的監管影響了正常生產煤炭產能的釋放。
在煤炭進口無法發揮市場調節功能的情況下，再加上目前處於下游用戶冬季備煤期，採購需求旺盛，想要抑制瘋狂上漲的煤價，還是要從供應側入手。一方面將前期出臺的釋放煤炭產能的相關政策落到實處，推動先進煤炭產能加快釋放，建議相關部門必要時可以讓部分先進產能先行釋放，之後再在限期時間之內完成產能置換任務；另一方面，努力減少安監、環保等相關部門對正常生產煤礦的干預和影響，保障煤礦正常生產。
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