據CNBC報道,摩根大通在最近的報告中表示,基於計算機算法和機器交易的量化投資正逐漸佔領股票市場,使得傳統的人工選股方式逐漸被拋棄。該行量化研究部主管Marko Kolanovic表示,大部分股票投資者都不再基於股票自身的基本面買賣交易了。
據摩根大通估計,基本面投資者僅佔當前股票交易量的約10%,而被動投資和量化投資合計佔到投資交易的60%,較10年前的份額翻了一倍還多。此外,Kolanovic還表示,基金傾向購買債券及相關產品,使得低波動率股票和市值較大的成長股票不斷走高。
此外,摩根大通還認為,最近科技股的意外下跌可能也與量化交易策略的改變有關。以蘋果為首的上週五和本週一延續兩天的科技股大跌,使得納指蒙受自去年9月以來的最大兩日跌幅。Kolanovic認為,上週五標普500指數有1.3萬億美元的期權衍生品到期,這很可能導致交易倉位的變化,也同時導致市場波動率自上週五開始略微抬頭。
摩根大通在報告中還表示,衍生品、量化資金的流動、央行政策和政治發展都是導致當前市場波動性位於低位震盪的原因。最新的CBOE波動率指數(俗稱恐慌指數)顯示,12日波動率大幅攀升7.1%,收於11.46,但仍處低位震盪區間。
此外,市場結構研究公司Tabb Group的數據也顯示,機器驅動的交易量又捲土重來並不斷增長,但整體交易水平在下降。而高頻交易作為量化交易下的子策略,在5月67.3億股的平均日交易量中佔比達到約52%。相比之下,在2009年高頻交易的頂峰時期,98億的平均日交易量中高頻交易者約佔到約61%。
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