'歐美股市要進入熊市？一大利空驚悚來襲，A股會不會被殃及池魚'

近日，美國2年期和10年期國債收益率出現12年以來的首次倒掛，引發全球經濟衰退擔憂，歐美股市更是連續大跌，牛市或將走到盡頭。

一、全球經濟趨緩已是定局

據有關研究統計顯示，美國二戰後共發生9次2年期和10年期國債收益率倒掛，其中7次最終發生了經濟衰退。歷史上美債收益率倒掛後，其中經濟衰退的時間最快1年後、最慢3年後、平均2年，而最近一次倒掛是在2005年12月，約兩年後發生次貸危機，帶來全球股市崩盤，所以此次收益率的倒掛，可以看做是世界經濟衰弱的信號。

作為全球經濟規模最大的國家，去年美國二季度GDP年化增長率達到4.2%，而今年第二季GDP年化增長率降至2.1%；歐洲方面，今年第二季度德國GDP環比萎縮0.1%，作為歐洲經濟的“火車頭”，其經濟放緩使得歐洲經濟增長蒙上陰影；作為世界第二大經濟大國，中國經濟也存在一定下行壓力。

尤其在國際貿易衝突方面，最近兩年，尤其是今年以來，國際貿易形勢惡化，中美貿易衝突、日韓貿易衝突相繼出現。貿易爭端導致全球企業推遲投資決定，打壓經濟活動，而且可能導致全球出現自我實現的經濟衰退，在這一前提下，全球經濟趨緩難以改善，經濟衰弱還會持續。

二、歐美股市牛市或到盡頭？

一般來說，股市是各發達國家宏觀經濟最直觀的晴雨表。國債收益率倒掛引發的經濟衰退預期，會否使得當前歐美股市牛市終結呢？要知道，美國股市已經歷超過10年的長牛，道瓊斯工業指數當前點位顯著超過次貸危機爆發前的高點，接近次貸危機後最低點的近4倍。

作為歐洲經濟“火車頭”的德國股市近些年總體表現也非常好。德國DAX指數不僅早已超過次貸危機爆發前的高點，儘管近期有所調整，但目前點位仍是次貸危機後低點的逾3倍。美債收益率倒掛後，如果世界經濟真的陷入衰退，根據以往經驗，歐美股市估計也很難獨善其身，屆時多年牛市可能隨之終結。

雖然利率倒掛和歐美股市崩盤並不是必然關係，但是我們可以根據利率倒掛的原因和倒掛持續的時間來不斷修正對於股市的預期，但是有一點可以提前給出結論：在各國政策沒有顯著改善，中美貿易摩擦沒有緩和之前，風險資產肯定會持續承受壓力直至崩盤。

三、對於A股市場的影響

俗話說：覆巢之下安有完卵，對於歐美股市可能崩盤的預期一旦形成，短期對於A股市場的影響也必將巨大。

首先受到國際市場走熊預期的形成，A股市場的情緒難以穩定，這種情況的直接後果就是長線資金會減少，難以帶來長期上漲的基礎；並且由於市場的聯動性，國際市場投資者在拋售美股後，也會考慮減倉新興市場的股票。所以，短期對A股流動資金造成抽血，產生一段時間的真空期。

但是對於中長期而言，資金在避險情緒退潮後，會重新選擇更具優勢的資產標的進行投資，歐美股市剛剛崩盤，尤其是長牛結束後的調整，肯定不會是短期的，這段時間資金的去處就會前往更具性價比的新興市場中，尤其是以中國A股市市場為主的估值不高的市場中。

目前來講，A股估值明顯優於美股，其國際市場競爭力在逐步加強，現在和未來也是國際資本青睞的主要對象。畢竟，國內股市估值更具優勢，經濟更據穩健，最主要的是還沒有一段像樣的長牛出現過，所以中期也會更受到國際資本的青睞！一旦長期資金入駐，A股市場在一段時間的沉澱後，不排除率先走出底部進入牛市的行情中。