金獎章全球投資（微信號gmedal）導讀：綜觀全球，摩根全球全產業產出指數反映全球經濟產出在第二季初始即持穩表現。若以產業來看，此調查顯示，每個產業都為擴張趨勢，其中，又以科技、工業與健康護理最為強勁。——晨星研究部
美國最新的經濟數據交錯表現。儘管其最重要的單一觀察數據——就業市場持續表現出色、消費者信心保持上升，然而4月份的百貨零售銷售與通脹均低於市場預期。從交錯的經濟數據來看，美國經濟成長腳步似乎未如市場預期的穩健；但市場仍對美國經濟前景保持信心。
華爾街日報的調查顯示，美國經濟預計將於今年增長2%～2.5%之間，並降低對明、後兩年出現下行風險的憂心，與一年前的調查結果相比較，受訪者認為未來一年將出現經濟衰退的機率，已從20% 降至15%。
全球普遍傳來好消息；其中，又以之前疲弱不振的歐元區，轉而出現一系列的經濟數據，反映其經濟成長加速，最為振奮人心。最新的 HS Markit 歐元區綜合採購經理人指數反映，歐元區經濟加速成長，且其經擠走勢已從偏空轉為均衡發展。
綜觀全球，摩根全球全產業產出指數 (JPMorgan Global All-Industry Output Index) 反映全球經濟產出在第二季初始即持穩表現。若以產業來看，此調查顯示，每個產業都為擴張趨勢，其中，又以科技、工業與健康護理最為強勁。
經濟表現讓企業獲利符合預期。以美國為例，股票分析師預估標普 500 指數中的成分股，獲利將增長11.8%。若以產業來看，能源產業將受惠於上揚的能源價格，獲利可望增長45%，是轉變最大的產業；其餘大部分產業(除地產、公用事業、電信服務之外) 預計都將有穩健的獲利增長。
不過，值得強調的是，樂觀前景仍需適度將高股票價值水平、投資人過度樂觀的情形納入考量。美國股市在價值面的疑慮最為明顯，而在投資人期望強勁的獲利增長之時，他們也以較平常為高的價格買進標的。且目前市盈率為 17.5 倍，已遠高於正常水平。這其中的部份原因在於，在全球處於低利環境之時，投資人願意以較高的價格投資非債券類別的資產。所有的疑慮，最後都可能會有正向結果，但在股價已完全反映企業表現、股票與債券的相對價值已逐漸消失的環境中，為股市進一步表現增添難度。
另一個問題依舊是投資人未能重視潛在風險。若參考評估投資人標普 500 指數波動度預期心理的 VIX 指數，該指數於近期保持下行趨勢。不僅如此，其他類似指數也反映投資人預期歐洲股市、全球債券市場、外匯市場等其他資產類別，將只出現微小的波動表現。
最後，儘管近期法國總統大選結果等讓人喜出望外的好消息接連發生，然投資並非毫無風險，而投資人期望能從風險中獲利。我們認為投資人可能低估潛在風險，且承擔已超過他們所能接受的風險。
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