互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
在智通財經APP看來，珩灣科技之所以有這樣強的業績張力，主要原因有三。其一是公司自2013年起，策略性地將重心從有線路由器轉移至無線路由器。2013年至2015年，公司銷售無線路由器產生的收入佔比從33.8%迅速提升至48.9%。2019年中期，公司無線路由器業務實現收入1150.3萬美元，同比增長8.5%，佔收入比重52.2%。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
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SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
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因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
在智通財經APP看來，珩灣科技之所以有這樣強的業績張力，主要原因有三。其一是公司自2013年起，策略性地將重心從有線路由器轉移至無線路由器。2013年至2015年，公司銷售無線路由器產生的收入佔比從33.8%迅速提升至48.9%。2019年中期，公司無線路由器業務實現收入1150.3萬美元，同比增長8.5%，佔收入比重52.2%。
其二是公司業務走國際化發展道路，珩灣科技財報顯示，公司的目標市場分為三大板塊，北美洲、EMEA（包括歐洲、中東及非洲）以及亞洲。
上半年，公司在北美洲的銷售額為1394.1萬美元，同比增長約 20.1%；EMEA的銷售額約 481.4萬美元，同比增長約 0.6%；亞洲的銷售額約285萬美元，同比下降約1.72%。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
在智通財經APP看來，珩灣科技之所以有這樣強的業績張力，主要原因有三。其一是公司自2013年起，策略性地將重心從有線路由器轉移至無線路由器。2013年至2015年，公司銷售無線路由器產生的收入佔比從33.8%迅速提升至48.9%。2019年中期，公司無線路由器業務實現收入1150.3萬美元，同比增長8.5%，佔收入比重52.2%。
其二是公司業務走國際化發展道路，珩灣科技財報顯示，公司的目標市場分為三大板塊，北美洲、EMEA（包括歐洲、中東及非洲）以及亞洲。
上半年，公司在北美洲的銷售額為1394.1萬美元，同比增長約 20.1%；EMEA的銷售額約 481.4萬美元，同比增長約 0.6%；亞洲的銷售額約285萬美元，同比下降約1.72%。
其三是公司高比例的研發投入。珩灣科技中報顯示，公司中期研發開支為351.3萬美元，佔公司營收的16%（2018年同期為17.8%），符合一家科技公司應有的研發投比重。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
在智通財經APP看來，珩灣科技之所以有這樣強的業績張力，主要原因有三。其一是公司自2013年起，策略性地將重心從有線路由器轉移至無線路由器。2013年至2015年，公司銷售無線路由器產生的收入佔比從33.8%迅速提升至48.9%。2019年中期，公司無線路由器業務實現收入1150.3萬美元，同比增長8.5%，佔收入比重52.2%。
其二是公司業務走國際化發展道路，珩灣科技財報顯示，公司的目標市場分為三大板塊，北美洲、EMEA（包括歐洲、中東及非洲）以及亞洲。
上半年，公司在北美洲的銷售額為1394.1萬美元，同比增長約 20.1%；EMEA的銷售額約 481.4萬美元，同比增長約 0.6%；亞洲的銷售額約285萬美元，同比下降約1.72%。
其三是公司高比例的研發投入。珩灣科技中報顯示，公司中期研發開支為351.3萬美元，佔公司營收的16%（2018年同期為17.8%），符合一家科技公司應有的研發投比重。
高比例的研發投入在財務指標上的體現為，公司無線路由器的毛利率處於震盪上行的走勢，在2019年上半年增長3.3個百分點至49.4%。儘管公司有線路由器的因期間產品結構向入門級的中小企業產品轉移而大幅下降，公司總體毛利率依然達到63.8%，同比增長1.2個百分點。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
在智通財經APP看來，珩灣科技之所以有這樣強的業績張力，主要原因有三。其一是公司自2013年起，策略性地將重心從有線路由器轉移至無線路由器。2013年至2015年，公司銷售無線路由器產生的收入佔比從33.8%迅速提升至48.9%。2019年中期，公司無線路由器業務實現收入1150.3萬美元，同比增長8.5%，佔收入比重52.2%。
其二是公司業務走國際化發展道路，珩灣科技財報顯示，公司的目標市場分為三大板塊，北美洲、EMEA（包括歐洲、中東及非洲）以及亞洲。
上半年，公司在北美洲的銷售額為1394.1萬美元，同比增長約 20.1%；EMEA的銷售額約 481.4萬美元，同比增長約 0.6%；亞洲的銷售額約285萬美元，同比下降約1.72%。
其三是公司高比例的研發投入。珩灣科技中報顯示，公司中期研發開支為351.3萬美元，佔公司營收的16%（2018年同期為17.8%），符合一家科技公司應有的研發投比重。
高比例的研發投入在財務指標上的體現為，公司無線路由器的毛利率處於震盪上行的走勢，在2019年上半年增長3.3個百分點至49.4%。儘管公司有線路由器的因期間產品結構向入門級的中小企業產品轉移而大幅下降，公司總體毛利率依然達到63.8%，同比增長1.2個百分點。
數據來源：珩灣科技官網
總體來看，珩灣科技的這份財報不可謂不靚麗，但這並不意味著公司未來可以高枕無憂。
經營現金流入下滑，仍維持高派息率
智通財經APP注意到，珩灣國際上半年的業績漲勢喜人，但公司經營活動產生的現金同比下滑了22.67%，這在一定程度上說明，公司業務擴展並不比以往輕鬆。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
在智通財經APP看來，珩灣科技之所以有這樣強的業績張力，主要原因有三。其一是公司自2013年起，策略性地將重心從有線路由器轉移至無線路由器。2013年至2015年，公司銷售無線路由器產生的收入佔比從33.8%迅速提升至48.9%。2019年中期，公司無線路由器業務實現收入1150.3萬美元，同比增長8.5%，佔收入比重52.2%。
其二是公司業務走國際化發展道路，珩灣科技財報顯示，公司的目標市場分為三大板塊，北美洲、EMEA（包括歐洲、中東及非洲）以及亞洲。
上半年，公司在北美洲的銷售額為1394.1萬美元，同比增長約 20.1%；EMEA的銷售額約 481.4萬美元，同比增長約 0.6%；亞洲的銷售額約285萬美元，同比下降約1.72%。
其三是公司高比例的研發投入。珩灣科技中報顯示，公司中期研發開支為351.3萬美元，佔公司營收的16%（2018年同期為17.8%），符合一家科技公司應有的研發投比重。
高比例的研發投入在財務指標上的體現為，公司無線路由器的毛利率處於震盪上行的走勢，在2019年上半年增長3.3個百分點至49.4%。儘管公司有線路由器的因期間產品結構向入門級的中小企業產品轉移而大幅下降，公司總體毛利率依然達到63.8%，同比增長1.2個百分點。
數據來源：珩灣科技官網
總體來看，珩灣科技的這份財報不可謂不靚麗，但這並不意味著公司未來可以高枕無憂。
經營現金流入下滑，仍維持高派息率
智通財經APP注意到，珩灣國際上半年的業績漲勢喜人，但公司經營活動產生的現金同比下滑了22.67%，這在一定程度上說明，公司業務擴展並不比以往輕鬆。
財報顯示，公司中期銷售及分銷開支達到116.8萬美元同比增長約10.4%。銷售及分銷開支增長的原因主要是增加了員工人數及贊助宣傳計劃用以支持渠道合作伙伴的市場推廣活動來促進公司的品牌知名度。
此外，公司中期行政開支分為約260.9萬美元同比增長20.5%。該增長主要由於員工人數增加導致的薪金增加、無形資產攤銷的增加及物業租金成本(確認為使用權資產並在租賃期內折舊)的增加引起。
互聯網的普及使得路由器進入千家萬戶成為必需品。然而，如果此時有人要你去投資一家做路由器的企業，你一定會仔細斟酌其發展前景。因為路由器是一種一次性設備，且更新週期長的產品，當人人都在使用某種產品之時，往往意味著這種產品未來的成長空間不具備足夠吸引力。
好在，路由器品類並不單一，除了家庭使用的接入路由器之外，還有企業級路由器、骨幹級路由器和太比特路由器等，細分領域越多，就越容易誕生新的“藍海”。
智通財經APP瞭解到，根據第三方市場分析公司Quocirca報告，SD-WAN作為全球網絡連接技術市場的一部分，被稱之為新一代連接技術，該市場從2015年起以31.8%的複合年均增長率增長，預計到2020年將約達15.1億美元市場規模。
SD-WAN市場規模雖然不大，但也催生出珩灣科技（01523）這樣的潛力成長股。
無線SD-WAN路由器大賣，業績再創新高
根據智通財經APP的瞭解，珩灣科技是一家設計、開發、推廣及銷售SD-WAN路由器及其相關服務的供應商。公司的產品及服務供企業客戶（如跨國公司）及行業用戶（包括交通、零售及教育行業）使用。
公司主要以“Peplink”和“Pepwave”向客戶及最終用戶推廣及銷售產品及服務。幫助客戶解決廣域網鏈接問題，包括增加帶寬、減少網絡成本及確保廣域網鏈接的穩定性，使客戶能連接電郵、企業資源規劃、文件共享及視頻會議等關鍵資源。
因為身處新一代連接技術“藍海”，珩灣科技業績不斷提升。公司近期發佈的截至2019年6月30日止六個月中期業績報告顯示，公司於期內實現收入2202.5萬美元，同比增長11.6%。公司擁有人應占利潤約為575.8萬美元，同比增長21.4%。
縱向對比公司中期業績，2015年中期以來，珩灣科技的營收復合增長率達到19.68%，股東應占利潤複合增長率高達42.79%。持續穩定的業績增長，令珩灣科技一度成為短期內股價上漲數倍的大牛股。
在智通財經APP看來，珩灣科技之所以有這樣強的業績張力，主要原因有三。其一是公司自2013年起，策略性地將重心從有線路由器轉移至無線路由器。2013年至2015年，公司銷售無線路由器產生的收入佔比從33.8%迅速提升至48.9%。2019年中期，公司無線路由器業務實現收入1150.3萬美元，同比增長8.5%，佔收入比重52.2%。
其二是公司業務走國際化發展道路，珩灣科技財報顯示，公司的目標市場分為三大板塊，北美洲、EMEA（包括歐洲、中東及非洲）以及亞洲。
上半年，公司在北美洲的銷售額為1394.1萬美元，同比增長約 20.1%；EMEA的銷售額約 481.4萬美元，同比增長約 0.6%；亞洲的銷售額約285萬美元，同比下降約1.72%。
其三是公司高比例的研發投入。珩灣科技中報顯示，公司中期研發開支為351.3萬美元，佔公司營收的16%（2018年同期為17.8%），符合一家科技公司應有的研發投比重。
高比例的研發投入在財務指標上的體現為，公司無線路由器的毛利率處於震盪上行的走勢，在2019年上半年增長3.3個百分點至49.4%。儘管公司有線路由器的因期間產品結構向入門級的中小企業產品轉移而大幅下降，公司總體毛利率依然達到63.8%，同比增長1.2個百分點。
數據來源：珩灣科技官網
總體來看，珩灣科技的這份財報不可謂不靚麗，但這並不意味著公司未來可以高枕無憂。
經營現金流入下滑，仍維持高派息率
智通財經APP注意到，珩灣國際上半年的業績漲勢喜人，但公司經營活動產生的現金同比下滑了22.67%，這在一定程度上說明，公司業務擴展並不比以往輕鬆。
財報顯示，公司中期銷售及分銷開支達到116.8萬美元同比增長約10.4%。銷售及分銷開支增長的原因主要是增加了員工人數及贊助宣傳計劃用以支持渠道合作伙伴的市場推廣活動來促進公司的品牌知名度。
此外，公司中期行政開支分為約260.9萬美元同比增長20.5%。該增長主要由於員工人數增加導致的薪金增加、無形資產攤銷的增加及物業租金成本(確認為使用權資產並在租賃期內折舊)的增加引起。
值得注意的是，在經營活動現金流量淨額大幅下滑的情況下，珩灣合計派息依然不含糊。公司董事會宣派中期股息每股3.49港仙，較上年同期的2.92港仙提升19.5%，派息比率為79.74%。
銷售及分銷開支、行政費用及分紅顯著增長，研發費用卻增長不明顯，不免讓人有珩灣科技在現階段有重營銷、重派息，相對輕研發之感。
在智通財經APP看來，按照Quocirca此前的報告，SD-WAN路由器市場自2015年至2020年會以31.8%的複合年均增長率增長。截止到目前，珩灣科技雖然享有了行業發展的紅利，但從增速上看，並沒有成為行業領頭羊，這需要公司投入更多資源到研發當中。
珩灣科技在財報中表示，隨著5G的到來，企業會更進一步廣泛採用無線通信，成為企業分支及物聯網網絡中的主要通信形式。公司的高可靠性網絡連接技術勢必從這一大趨勢中受益。 公司正在開發一項名為SpeedFusion Cloud的新服務，該服務將大大降低企業客戶採用 SpeedFusion 提供的功能時所需的複雜性和資本支出，提高公司產品的可擴展性。
5G時代，珩灣科技是實現“彎道超車”還是“偏安一隅”，且看下回分曉。