'龍光地產中期歸母核心利潤增長70.2%至45.1億元 核心利潤率17.3%持續領先'

8月26日，龍光地產控股有限公司（股份代號︰03380.HK，簡稱“龍光地產”）發佈2019年中期業績公告。受益於前瞻性佈局和區域深耕戰略，龍光地產在今年上半年繼續保持高質量發展態勢，在合約銷售、營業收入、盈利能力、收益質量及財務穩健性等多個方面表現亮麗，多項指標持續領先行業，粵港澳大灣區龍頭地位進一步鞏固。

銷售強勁 多個區域保持市場領先

精準把握市場脈搏，銷售業績快速增長。2019年上半年，龍光地產累計實現合約銷售額約人民幣453.1億元，同比增長28%，其中5、6月連續兩月錄得單月銷售額超百億元，增勢強勁。公司前六個月已完成年度銷售目標的53%，任務完成率居行業前列。

區域深耕成效顯著，多個區域保持市場領先。1至6月，公司在粵港澳大灣區市場佔有率排名靠前，在汕頭市場繼續穩居第一，在南寧摘得權益銷售額和銷售面積雙冠軍，環上海都市圈3個已開售項目業績良好。公司產品力顯著提升，多項目持續熱銷，屢創佳績。

按照計劃，龍光地產全年推貨金額超1500億元，其中粵港澳大灣區佔比66%。截至7月31日，公司年內已累計實現合約銷售額546.2億元，同比增長25%。下半年，公司可售資源充裕及銷售勢頭良好，有信心超額完成全年銷售任務。

盈利突出 核心利潤率17.3%居行業前列

價值創造是企業經營的核心。在銷售業績保持快速增長的同時，龍光地產高水平的盈利能力得以持續。期內，公司實現營業收入270.2億元，同比增長78.3%；毛利潤93.9億元，同比增長67.4%；淨利潤52.9億元，同比增長39.4%；公司擁有人應占淨利潤 51.28億元，同比增長49.4%；核心利潤46.7億元，同比增長59%；公司擁有人應占核心利潤45.1億元，同比增長70.2%，核心利潤在同等銷售規模房企中繼續遙遙領先，半年核心利潤規模甚至超過部分同等銷售規模房企全年。

尤其是在衡量房企盈利能力的關鍵性指標——核心利潤率方面，龍光地產繼續保持行業標杆地位。期內，公司整體毛利率34.8%，較去年的33.7%進一步提升；核心利潤率17.3%，連續多年穩居上市房企前列，彰顯出公司已建立了跨越週期的、持續性的價值創造能力。

增長確定 超7520億貨值成利潤“壓艙石”

龍光地產堅持“區域深耕+城市更新”雙輪驅動戰略，實現粵港澳大灣區城市群全覆蓋，以多元化和逆週期方式精準佈局，在大灣區一、二線城市擁有充裕的低成本優質土儲，並聚焦於主流人群的住宅開發業務，具有顯著的差異化競爭優勢。

1至6月，龍光地產通過公開市場、收併購及城市更新等多渠道新增貨值1330億元，其中通過招拍掛方式新增項目16個，新增建面417萬平方米。截至6月30日，龍光地產土儲總面積約5469萬平方米，土儲總貨值約7520億元，其中大灣區土儲貨值6111億元，佔總貨值比重81%，進一步夯實了大灣區龍頭房企地位。

8月18日，中央提出支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區，打造全球標杆城市。截至6月30日，公司在深圳土儲貨值超過1800億元，地鐵物業項目增加至13個，近兩年成交套數連續位居深圳第一，先發優勢顯著；公司在惠州和東莞等臨深區域土儲貨值超過1500億元，將長期受益於深圳購房需求的溢出效應。

尤其是公司土儲成本較低，城市更新項目土地成本佔售價不到25%，將有力支撐銷售和利潤的長期穩健增長。此外，公司銷售強勁，已售待結資源豐富，若完成今年銷售目標，可鎖定八成以上的2020年預期收入,預期未來兩年核心盈利將持續穩步增長，確定性較強。

孵化快速 城市更新成業績增長“新引擎”

城市更新項目是粵港澳大灣區的獨特機遇，也是龍光地產補充土儲的重要來源。公司深耕粵港澳大灣區17年，熟悉每個城市的土地規劃、城市更新政策及區域價值判斷，在參與城市更新方面擁有信息、品牌、渠道、資源等多種先發優勢和主場優勢。

期內，龍光地產新增城市更新類項目貨值852億元。截至6月30日，公司在10個城市拓展了共計62個城市更新項目，可轉化土儲面積1877萬平方米，貨值超過3250億元，其中90%以上位於粵港澳大灣區；在項目改造性質上，有2600億元貨值佈局在深圳、惠州、東莞、珠海等可自主改造的城市，佔比達80%，轉化能力較強。

城市更新項目投資少，價值高，孵化週期短，業績記錄良好，盈利可見性清晰，已經成為公司業績增長的新引擎。公司2018年成功孵化了珠海玖龍匯和佛山綠島湖項目，預期2019年還將成功孵化深圳蛇口自貿區、惠州大亞灣和深圳僑城東3個項目，貨值超700億元。

財務穩健 現金短債比超2倍評級再升

堅持審慎穩健的財務策略，是龍光地產實現高質量增長的重要內容。今年上半年，公司美元優先票據、境外銀團貸款、境內公司債券及ABS等境內外資本市場融資渠道通暢，通過多元化融資方式，進一步優化了債務結構，保持高質量的財務表現。

期內，公司成功發行3.5億美元優先票據，及15.1億元境內公司債，票面年利率5.5%，在民營房企中處於低位。截至6月30日，公司加權平均借貸成本6.1%，低於行業平均水平；淨負債比率65%，維持在合理水平；公司持有現金及銀行結餘增加至383億元，相當於1年內到期債務的逾2倍，無債務到期的資金壓力。

高質量的發展獲得資本市場高度肯定。期內，公司入選2019年財富中國最佳董事會50強、財富中國500強和福布斯全球上市公司2000強，排名均大幅上升；公司獲納入恆生高股息率指數股，併為恆生綜合大型股╱中型股指數、恆生大灣區指數、MSCI中國全股票指數及富時Shariah全球股票指數成份股；花旗、瑞銀、匯豐、華泰證券等多家國內外大行，持續給予行業首選股推薦；公司評級持續上升，標普和惠譽評級展望上調至“正面”，標普、穆迪及惠譽分別重申「BB-」、「Ba3」及「BB-」評級，中誠信、聯合信用維持“AAA”最高評級。