作者：華創兆豐學堂 法律顧問
10月28日週五晚，香港保險公司全面暫停內地客戶銀聯刷卡繳納保費的傳聞在金融圈開始發散，而今天早上銀聯也做出迴應稱“並未停止境外保險類商戶的銀聯卡支付服務，但僅用於與意外、疾病等旅遊消費相關的經常項目保險，不能購買具有資本項目投資性質的人壽險”。至此，國內土豪通過香港保險轉移大額美元資產的路徑被徹底封死。
其實這個決定並不意外，只是來的比預想的早了一些。從10月1日人民幣正式加入SDR以來，在用行政手段“調控”匯率已經非常困難，市場化的因素佔據了主導地位，雖然美國總統奧巴馬在最後一次匯率報告中表示“中國最近設法支撐人民幣匯率是為了防止人民幣迅速貶值損害全球經濟”，但人民幣持續貶值的趨勢已不可逆轉。
但是，在國內外匯管制的情況下，已經積累了鉅額財富的高淨值人士想要把資產配置到海外並不容易，每人每年5萬美元的換匯額度抑制了很多海外投資需求。更為可怕的是奴役了很多人的思維，在這兩天的朋友圈中，大量國內的金融從業者的觀點居然是“海外資產配置有政策風險”，而不是站在經濟環境和金融市場的角度去思考，目前的環境下，到底要如何配置才能達到資產保值增值的目的。
香港保險之前為“大額資金出海”提供了一條非常便捷的道路，所以被疾風驟雨一般的行政手段掐斷了，因為政府急切盼望能夠減輕人民幣的貶值壓力。那麼作為一個金融從業者，從理性的角度去思考，我們應該通過判斷趨勢來指導客戶的資產配置方向，目前國內的形勢是：經濟增速下滑，傳統行業產能過剩尚未找到出路，新興行業蓬勃發展但創造的價值不足以彌補缺口。所以貨幣政策寬鬆放水並沒有什麼作用，因為國內並不缺資金，只是不願，也不敢去投資實業。資本是逐利的，所以這幾年先是在股市翻雲覆雨，進而又流向了一二線核心城市的不動產，甚至是去炒作焦炭、螺紋鋼、白糖這些大宗商品。當然，也有不少資金流向了海外。既然是全球化時代，既然商品、服務可以出口，為什麼資本就不行呢？用強制手段，讓資本流向低利潤的地區或行業，這是違法經濟規律的。
好了，勿論國事，就談談民生，現在趨勢已經很明顯：貨幣可能繼續放水，未來國內有可能出現經濟增速下滑和通脹抬頭同時出現的局面，也就是經濟學上所謂的滯脹。堵住所有通道以後，人民幣就可以繼續貶值，促進出口，拉動國內消費需求，等待新興行業發展到足以拉動經濟回暖。那麼受到傷害的是誰呢？是在北上廣深守著一套拼命買回的房子，卻透支了未來幾十年生活的白領；是那些無法適應經濟轉型，被裁員或找不到工作的技術工人；是那些積累多年的資產，因為找不到投資渠道，隨人民幣一起貶值的中產階級。而真正有資產的富豪，他們從多年前年就開始配置美金資產：海外房產、海外企業併購、海外基金、美股、海外保險等等。即使是現在，銀聯卡通道被關閉，他們依然擁有海外銀行賬戶，可以去投資海外資產，真正受損的是那些最近因為人民幣貶值才開始考慮海外配置，還沒有出手，就被扼殺的人，也就是大部分國內的普通白領和中產階級。Anyway，who care you？也許在未來，是否擁有境外資產，就像現在一線城市的房產一樣，成為劃分階級的又一個標誌。
而且，用行政手段強行壓制就可以一勞永逸了嗎？其實未必。管制帶來的往往是恐慌和反彈，目前大部分的中國公民，還沒有去動用自己每年5萬美元的外匯額度。既然央行明確發出了人民幣將貶值的信號，相信會有不少後知後覺者幡然醒悟，去銀行兌換美元。人民幣貶值依然會持續，甚至會催生很多地下交易，也會有更多人去開設香港銀行賬戶，來進行海外投資。就拿保險來說，完全可以開設香港銀行賬戶，然後兌換美金到自己的海外賬戶，再開出支票或購買本票，以及用香港本地銀行轉賬的方式來投保。另外香港保險公司也做出調整，比如用VISA、Master、JCB或AE的通道；比如直接在櫃檯支付現金，提高收取現金的額度；比如赴港簽約，可以交付部分保證金，給一個Dateline去處理尾款的支付。
古人云“防民之口甚於防川”，其實資本又何嘗不是這樣。當然，在未來政策有可能對資金外流加強限制的情況下，我們一方面可以加快速度，選擇海外的基金、固定收益產品和保險做部分配置；另一方面，國內的股票，尤其是高股息率的績優股和部分估值合理的成長股也許會迎來一定的機會。當然，如果你有足夠的魄力，也可以投資新興行業公司的股權，甚至去創業。畢竟我們生長於斯，還是希望國內經濟能儘快好轉的，而實業才是國家的希望之所在。
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