本文轉自“晨哨網”
繼英國地產被熱捧以後，金融標的也開始進入中資買家視野。
5月22日，光大證券（06178）持股70%的香港新鴻基金融集團收購英國券商及投研機構North Square Blue Oak Ltd(NSBO)全部股份的交易，獲得當地監管機構的批准。這是繼2015年2月光大證券收購香港新鴻基金融集團之後，“走出去”的又一步。
NSBO—關注中國宏觀研究的特色投行
據NSBO官網，NSBO成立於2004年，總部設於倫敦，並在北京設有辦事機構，與歐洲、美國、香港和新加坡等的全球知名機構投資者有長期合作關係，客戶主要為資產管理規模超過20億美元的大中型機構客戶。NSBO是倫敦證券所成員，受英國金融行為監管局(FCA)監管，並獲其許可開展機構經紀(不包括零售經紀)、專業研究和股債權融資、配售、兼併收購等企業融資業務，曾完成多項配售和收購等項目。
NSBO提供的服務主要包括金融研究，全球股票經紀，ETF交易執行等。除了傳統的投行業務為客戶提供融資、併購等金融市場服務外，NSBO的特色在於其研究能力， 特別是對於中國經濟、中國宏觀政策的研究和解讀，以及依託其在全球的合作機構資源，針對併購類事件驅動投資策略的研究。
事實上，早在去年1月，新鴻基金融就已經與NSBO簽署了戰略合作協議，在研究報告和客戶資源共享上開展合作。此次收購或早在光大證券的籌劃之中。
從香港走出去更容易
要理解光大證券這一次的收購，我們有必要看一下光大2015年入主新鴻基的故事。2015年3月，光大證券以40.9億港元的價格收購了新鴻基金融公司70%的股份，從而獲得了在香港開展投行業務的經驗和資質。
作為香港本地最大的證券經紀商之一新鴻基金融，隸屬於上市公司新鴻基有限公司(00086)，其擁有條線齊全的證券業務。其主營包括經紀業務、保證金融資業務和財務管理業務三大類。
光大證券在2014年引入國際知名諮詢公司為其量身制定了新五年戰略發展規劃，提出“積極推進國際化，實現境內外一體化”的戰略目標，即以香港為平臺，多點佈局海外，全方位服務客戶跨境需求。儘管光大證券在香港的子公司牌照齊全、盈利穩定，但按照其客戶資產規模以及當前的發展速度，單純依靠自身增長難以在短期內實現既定的戰略目標，而通過兼併收購實現跨越式發展成為有效途徑。從新鴻基金融收購NSBO不難看出，光大證券收購新鴻基金融不只是著眼於香港本地業務，更是希望藉助新鴻基金融實現其海外擴張的目標，而香港作為國際化的金融中心，是國內券商拓展海外業務理想的第一站。
事實上，光大證券還不是最早在香港開展併購的內地券商。2009年，海通證券收購香港大福證券，2014年以3.79億歐元收購葡萄牙Novo Banco銀行旗下聖靈投資銀行;2015年國金證券收購粵海證券，西南證券收購敦沛金融。另外，在同一年像申萬、廣發、中原、國都、天風、財通等券商也先後在香港佈局了子公司。
滬港通、深港通的先後開放，釋放出國家逐步開放金融資本市場和人民幣國際化的積極信號，而香港作為最便利的國際資本市場切入點，對於內地券商來講意義重大。先在香港立足，藉助香港市場的成熟經驗，開展國際化業務未來是眾多內地券商選擇的不二之路。
英國退歐帶來的併購契機
而此次光大選擇此時在英國佈局，無論在時機還是地域的選取上都有特殊意義。從時間上看，目前正是國內資產泡沫化比較嚴重的時期，國內資產的普遍高估的狀況使得資本有向外投資，尋求低估值資產的需求。
而英國退歐的黑天鵝事件也為中資進入英國提供了絕佳的時機。英國2016年公投退歐帶來的其中一個直接結果就是英鎊對外幣的大幅貶值，長期來看，目前正是英鎊相對低估的時期。
隨著2019年退歐期限的到來，退歐帶來的短期英鎊貶值結果即將結束，長期來看，英鎊低估的情況不會一直延續，這一點通過英鎊遠期匯率的報價可以體現。
以5月22日的中國銀行的報價來看，英鎊兌人民幣即期匯率為1英鎊/8.5905人民幣;而22日1年期英鎊兌人民幣遠期匯率為1英鎊/9.1787人民幣，兩者相差2.5%。
圖為英鎊兌人民幣即期及遠期匯率
國內資產的高估值以及英國退歐給人民幣對英鎊的帶來的匯率優勢，短期內推升了中企在英投資的需求。今年5月，中渝置地清空內地土地以11.35億英鎊收購倫敦金融城地標性建築，有“奶酪刨”之稱的利德賀大樓;緊接著，香港李錦記集團收購倫敦金融城另一地標性建築，有“小黃瓜”之稱的聖瑪麗斧街30號大樓。中資在英頻繁收購資產，很好地印證了這一趨勢。
不過，任何一次併購結果的顯現，都需要一定的時間和耐心，才能釋放出協同效應。光大此次“走出去”戰略的佈局是否能夠成功，還需要時間的檢驗和實際的努力。（編輯：劉瑞）
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