保險板塊自4月下旬以來漲幅明顯,我們4月、5月將中國平安納入建投金股推薦相對、絕對收益明顯。路演一圈下來,大家對保險的長期邏輯--負債端保費持續增長比較認可,利率破3.7帶動的短期行情目前市場很糾結。我們的觀點很明確,利率上升或者維持在高位只是決定準備金補計提釋放利潤時點的先後,而趨勢早已產生。在國家不斷出政策引導長期保障型產品的背景下,回調是買入保險股的機會。
對於券商板塊,目前市場意見不一,很多人看重以中信、海通為代表的“大塊頭”,覺得他們的淨資產有安全邊際。其實今年,券商股買入的邏輯只有兩條:1.IPO提速對業績彈性貢獻較大;2.經紀業務佔比低,創新強、各業務條線均衡。這樣的品種攻擊性會比較好。如果只是把券商當作防守的板塊,我們認為,不如選擇保險板塊。
對於多元金融,我們今年仍然推薦看的清楚的安信信託和越秀金控。盈利模式的持續決定了弱市中的表現。與眾多金控負責人交流了很多場,明顯感覺到機制是關鍵。對於出生便在香港,自主權不在國資在自己的越秀金控來講,AMC牌照申請下來後,表現值得關注。請關注下週發佈的“越秀金控”深度報告。
推薦股票池
證券:國金證券、國元證券、華泰證券、廣發證券
保險:中國平安、新華保險
多元金融:愛建集團、安信信託、越秀金控
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