美國正面臨著“股債雙殺”的慘痛局面，而俄羅斯等國的這一舉動正準備揭開美國經濟的底牌，早已不受各國歡迎的美元可能將受到拖累而走向下坡路。
過去幾十年來，美國利用美元作為全球儲備貨幣的特殊優勢，不斷地發行國債來驅動經濟發展。因為全球對美債的需求量極大，因此美債收益率能夠維持在較低的水平。這樣一來，美國企業就可以通過低廉的成本借款，政府也無需擔心國際收支平衡或貨幣危機的問題。
在動盪時期，美債被視為世界上最安全的資產，投資者爭相湧進這一市場，大量資金流入美國。但如果國際貨幣秩序發生改變，美國經濟通過美債而獲得的繁榮將面臨威脅。
國際貨幣基金組織（IMF）9月份計算的數據顯示，美元的受歡迎程度正在下滑。美元第二季度在全球央行儲備中的份額為62.3%，較上一季度的62.5%和去年同期的63.8%均有所下降。相反，歐元、日元和人民幣的持有量都有所上升。
高盛集團的全球外匯和新興市場戰略聯席主管Zach Pandl認為，制裁的風險似乎可以解釋全球央行減少美元儲備的大部分原因。在美國4月份對俄羅斯的企業家和政府官員實施制裁之後，俄羅斯很可能在第二季度出售了其1500億中的850億美元資產。其中可能全部都是在美聯儲託管的美債，俄羅斯央行可能將其轉為了以歐元或人民幣計價的債券。這至少貢獻了美元儲備第二季度降幅的一半。Pandl還表示：
“隨著時間的推移，如果其他大型美元資產持有人也做出了與俄羅斯央行類似的決定，那麼美元資產佔全球儲備的份額可能會進一步下降。”
實際上，除了俄羅斯之外，世界多個國家已經向“病態美元”亮劍。包括中、俄、德、法在內的18個國家開始不同程度地減持美債，主動或被迫地轉向美元結算替代品——歐元、人民幣等非美貨幣以及黃金，試圖建立一個去美元化的世界金融秩序。
在美元的貨幣信用不斷下降的同時，美元指數高企不下，而作為全球金融資產定海神針的美國國債收益率卻開始飆升。分析師認為，這兩者的結合可謂是引發美國金融市場流動性危機的完美結合。
最近幾天，美股遭遇連續大跌。在表面數據強勁的背後，美國經濟開始露出蛛絲馬跡，即美國市場出現了十年來罕見的股債雙殺的局面。這也證明了，美債收益率的飆升正被美元走強所推動。
另外，美國財政部最新發布的數據顯示，2018財年美國聯邦政府財政赤字達到約7790億美元，創2012年以來新高。高企的財政赤字需要政府發行更多的債券，而更高的收益率還會進一步增加政府的財政赤字負擔。
美債是美國經濟賴以生存的底牌，如果在美元信用不斷下降的背景下，大多數美債的持有者不再願意繼續持有美債，甚至是大舉拋售以獲利了結或者是押空美債市場，那麼以美債驅動的美國經濟可能就會陷入寒冬，美元也會伴隨美債走向下坡路。 （金十數據）