來源：每日經濟新聞
5月15日，美元對人民幣中間價報6.8649，創近5個月新高。美元對在岸人民幣當日午間最高至6.8778，不過隨後回落至6.87下方，整體來看，美元對人民幣有所走跌。
離岸市場上，美元對人民幣在5月13日已突破6.9，直逼7.0，不過隨後回落。5月15日午間，最低至6.8891。
值得注意的是，央行當日中午公佈，在香港成功發行了兩期人民幣央行票據，其中3個月期和1年期央行票據各100億元，中標利率分別為3.00%和3.10%。本次發行總金額200億元。
事實上，美元對離岸人民幣已從5月13日衝至階段性高點後逐漸回落，5月14日跌幅0.11%。
《每日經濟新聞》記者注意到，5月14日離岸人民幣隔夜拆借利率HICNH隔夜較上一交易日漲33.41bp報2.8096%，7天期利率HICNH7較上一交易日漲76.99bp報3.7043%，利率明顯上行，也創下了近一個多月來階段高點。
離岸拆借利率飆升
這是央行繼去年11月和今年2月之後，第三次通過香港金管局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺發行人民幣央行票據。
央行稱，此次發行全場投標總量超過1000億元，認購主體包括商業銀行、基金、投資銀行、中央銀行、國際金融組織等各類離岸市場投資者。
央行票據作為流動性管理工具之一，央行通過發行這類票據可用來調節離岸人民幣流動性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
知名外匯分析師韓會師撰文指出，離岸市場一直對各類信息比較敏感，波動也大。每當經貿摩擦加劇，離岸市場的悲觀情緒都會強烈一些。離岸美元飆升的直接後果就是拉大了境內外的匯差，幾百個基點的空間無疑會讓跨境套利者十分興奮，而套利的結果就是在岸美元也必然快速飆升。這種情況不是第一次出現。
在韓會師看來，對於監管當局，匯率點位從來不是其關注的第一重點，結售匯市場是否出現嚴重的單邊行情才是其關心的首要問題。只要結售匯市場基本平衡，沒有出現購匯井噴，靜觀其變往往是第一選擇。
經濟穩則貨幣穩
武漢大學經濟學博導、董輔礽講座教授管濤撰文指出，今年前4個月，人民幣兌美元匯率先漲後跌，中間價累計升值2.0%，境內收盤價累計升值1.9%。同時，CFETS人民幣匯率指數累計升值2.5%，多邊匯率的升幅甚至大於雙邊匯率的變化。但進入5月份以來，受市場消息面的影響，截至5月13日，人民幣匯率中間價較上月末下跌0.98%，令今年以來中間價升幅收窄至1.0%；收盤價下跌1.97%，令今年以來收盤價由升轉跌，跌幅達0.1%。
管濤認為，目前中國經濟承受外部衝擊的能力明顯增強，經濟穩增長有較大底氣。經濟穩是貨幣穩的基礎。維持人民幣匯率在均衡合理水平上基本穩定也就有了重要保障。
今年第一季度，中國經濟運行開局良好，實際增長與上季基本持平，且處於宏觀調控目標6.0%至6.5%的區間上端。管濤指出，去年上半年，國內去槓桿、嚴監管，疊加對外經貿關係不利變化的外部衝擊，導致國內經濟下行壓力加大。但自去年下半年起，宏觀經濟政策開始預調微調，經濟內外均衡協調發展（即外需不行內需補，內需不行外需補）的格局進一步鞏固。不論從財政政策還是貨幣政策來看，與其他主要經濟體相比，中國尚有較大調整空間。而且，通過深化改革、擴大開放，有望進一步釋放政策紅利，激發微觀市場活力。
管濤說，市場預期總是善變的。當前，中國對外經貿關係還在進一步演變。如果市場認為利空兌現，則人民幣匯率有可能止跌甚至反彈（如5月10日的A股行情）；如果市場認為情況會進一步惡化，則人民幣匯率有可能進一步尋底。
在前一種情形下，人民幣匯率自然不會跌破心理關口；在後一種情形下，則人民幣匯率的心理關口又將遭受考驗。無論政府還是市場，都有必要在情景分析、壓力測試的基礎上做好應對預案。特別是對政府來講，任何政策選擇都有利有弊，沒有無痛的選擇，政策選擇就是取捨。同時，政策選擇不僅是想不想的問題，還要考慮能不能的問題。政府應該從最壞處準備爭取最好的結果，以防患未然、有備無患。
北京大學光華管理學院應用經濟學副教授唐遙預測，在未來幾十年，目前多種國際貨幣並行的局面會延續，人民幣會逐步成為主要國際貨幣之一。
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