申銀萬國發佈投資研究報告，評級: 增持。
該區塊屬頁岩油氣區塊，探礦權受讓價格約 5712 萬元。該油氣區塊屬於頁岩溼氣、凝析油氣帶及生油帶，開採方式以水平井配合多段壓裂進行，主要產品為頁岩油（氣）、凝析油（氣），主要屬於非常規石油、天然氣資源。轉讓方為 Deer Garden Resources Ltd 公司，受讓為公司加拿大控股子公司 HITIC ENERGY LTD.公司（公司佔 98%的股份），本次油氣區塊的成交價格為 880 萬加元（合人民幣 5712 萬元）。
該區塊預估可採儲量超過 2,000 萬桶，我們測算採礦權價值約為 34 億元。該油氣區塊位於加拿大阿爾伯塔省中部偏西，共計 64 個 Section，面積 163.84平方公里（或 40960 英畝），預估地質儲量超過 2 億桶，預估可採儲量超過2,000 萬桶，資源品位預計為 API38-43 標準。目前該區塊將進入勘探評價階段。根據我們簡單測算，區塊採礦權價值約為：2,000 萬桶*30%平均開採率*90美元/桶油=約 34 億人民幣。
開發分兩期進行，合計投資約 2.85 億。該油氣區塊尚未進入開發階段，公司受讓後，擬分兩期進行開發：一期鑽 1-2 口評價井，確保開發區塊的成功和可行性；二期延伸至整個區塊，確保所有權。預計單井投產時間為 2013 年下半年，第一口單井投資回收期預計大於 24 個月。隨開發井的大批投產投資回收期預計將為 20 個月以下。第一期投資約為 1800 萬加元（約人民幣 1.16 億元），第二期投資約為 2600 萬加元（約合人民幣 1.69 億元）。
未來 2-3 年業績影響不大，剩餘價值影響取決於區塊勘探的具體情況。公司在未來 2-3 年（2012-2014 年）處於勘探期，公司每年可以獲得成功的勘探井生產的油氣產品的銷售收益，不會對公司利潤產生重大影響。在勘探期，公司通過進入油田開發領域，對公司把握油氣行業發展趨勢、掌握油田開發和服務先進技術、加深國際企業交流和技術融合有積極意義。在勘探階段結束，公司才可以預估資源的全部價值，在此之前不會對公司的收益產生重大影響。
看好壓裂設備和油服行業發展，公司技術積累深厚、管理層激勵機制到位，維持增持評級。十二五期間非常規天然氣迎來大發展，壓裂設備需求將迎來快速增長期。公司前瞻性的佈局油服行業，將為公司的長遠發展奠定深厚基礎。同時，公司技術積累深厚，看好公司優秀的管理層和良好的執行力，將在行業大發展中搶佔先機。維持公司 2012-2014 年 1.38、1.91、2.53元的盈利預測，對應 PE 為 34、24、18 倍，維持增持評級。
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