作者：格隆匯·野海
昔始皇奮六世之餘烈，方一統八荒六合，虎視天下，唯我獨尊！
歷史總是如此相似：秦統一六國，並進行了文字和貨幣的改革，實行郡縣制度（統一併強推蘋果生態的遊戲規則），嬴政稱“始皇帝”，成就偉業。而全球股海里，科技股中的戰神蘋果，憑藉其獨特的閉環生態，傲視天下的“神機”，獲得了智能手機領域的絕大部分利潤，市值一路飆升至全球第一。如今財報一現，逆天的現金儲備，引得四海譁然！
一、帝國的榮耀：秦王掃六合，虎視何雄哉！
先來簡要看看蘋果最新公佈的財報：
蘋果二季度收入454億美金，按年增長7%。IPhone 7和IPone 7+銷售增長維持兩位數，軟件服務收入73億美金，增長22%，公司毛利率38.5%，淨利潤87億。APP Store收入是Google Play的兩倍；iPad上季度銷量增長15%，達到1140萬臺，其中有一半iPad是消費者人生第一個iPad，新iPad在美國教育市場表現出色，按年銷售增長32%，超過100萬臺；MAC電腦銷售在中國和日本上季度打破銷售記錄，總收入增長7%；Apple Watch銷售上季度增長50%。
強勁的財報一扭之前連連下跌的頹勢，財報發後股價大漲6%：
1、超神的現金儲備
此次最引人關注的是：蘋果的現金儲備又創了新高！截至第三財季末的現金儲備從第二財季的2568億美元增至創紀錄的2615億美元，較去年同期增加13%。
那麼這個現金儲備有多屌呢，能做什麼呢？
用一張表告訴你：
是的，截至於當前：蘋果2615億美元的現金儲備，比英國和加拿大兩國外匯儲備之和還多，能夠買下3.4個百度、4個京東、6.5個網易、1個多的沃爾瑪。即便是打包百度和京東一起賣，加上溢價30%，也不過約1830億美元，蘋果還能剩下745億美元維持運營開支，說蘋果的現金儲備夠一次買活（遊戲術語，滿血復活的意思），一點都不誇張。
任何事情都是有路徑依賴的，如此之高的現金儲備，乃由於蘋果在上世紀90年代曾頻臨破產，在時任首席執行官史蒂夫-喬布斯（Steve Jobs）的努力下，微軟答應為其注資解了燃眉之急，從那時候起，喬布斯就下定決心持有一定的現金儲備以備不時之需。在加上為了海外避稅問題，所以蘋果的現金儲備一直走高。可以預見iphone8發售之後，蘋果的現金儲備會更加堅挺！
蘋果強勁的現金增長，還源於現任CEO庫克的強大管理能力。
蘋果供應鏈管理水平一直在全球領先，運營效率一直很高，具體呈現就有蘋果的應付賬款期限是101天，如果你把應收賬款週轉天數加上存貨週轉天數減去應付賬款期限，你可以得到蘋果的現金轉換週期。
蘋果的這個數字是負的，負的，負的（重要的事情說三遍），-68.12天。
負的現金週轉天數意味著：蘋果完成整個銷售行為的全部資金，都來自於他的供應商。由於蘋果的談判能力極強，他習慣性壓迫他的供應商，不還給他們錢。-68.12天意味著，在日常經營活動結束之後的68天內，蘋果手裡還握著供應商的錢。
然後蘋果會幹嘛呢？買國債，買貨幣基金。根據粗略的估算，蘋果因為佔用供應商的錢一年大概能獲得5億-15億美金的“理財收益”，而這個世界上有多少公司一年能賺5億或者15億美金？！
2、全球第一的市值
看完逆天的現金儲備，我們接著看看蘋果全球第一的市值：7823億美元！
這是人類歷史上最高市值，絕對的上帝的下注。很多人都在討論：它會不會是人類歷史上第一個市值突破一萬億美元大關的公司？
相信在沙特阿美上市之前，應該很難有人能動搖他的老大地位了，那這個市值是個什麼概念呢？同樣在祭出一張表：
來比比咱們的大A股。
根據深交所的數據：創業板上市公司共664家，而在創業板在長時間的跌跌不休之後，他們的總市值為48616億人民幣，摺合美元僅有約7260億美元，不好意思，這依然小於蘋果公司7823億美元的市值！
如果把股價看作市場對於公司未來創新和發展能力的估值的話，這意味著：市場對整個中國創業板公司能力的估值，竟然不如美國蘋果一家公司。
這家公司，堪稱一個帝國！
這，或許就是中美科技實力的真實寫照。
3、市場佔有率
我們知道，消費電子類公司盈利主要受四大因素驅動：1）產品單價；2）產品銷量；3）毛利率；4）市場份額。
單價自不用說，先看看蘋果逆天的毛利和市場份額！
雖然近幾年市場佔有率有所下滑，但是根據市場調查公司Canaccord Genuity發佈報告稱，但憑藉iPhone超高的售價，蘋果2016第四季度，蘋果攫取了全球智能手機市場92%的利潤，而iPhone的市場份額只有20%，利潤之高讓人咂舌。長久以來，智能手機行業的絕大部分利潤，都是被蘋果一家吃掉了。
再看一張蘋果市場佔有率圖：從今年的數據中可以清楚的看到，全球市場，三星智能手機市場佔有率26%左右，反超蘋果排在第一位，蘋果緊隨其後全球市場佔有率在16.9%，華為11.3%排在第三。
而三星的今年市場佔有率超過過蘋果，得益與今年上半年頻頻發新品，尤其是三星Galaxy J系列銷售強勁，蘋果的市佔率排名雖有下降，但這是在iphone 8 推出之前的真空期，維持住這樣的市佔率已屬不易，而備受市場關注的蘋果的十年紀念之作---iphone 8即將在今年秋季發售，下半年才是今年座次的決戰。
蘋果公司的過人之處還在於，不僅僅在於它為新技術提供時尚的設計，更重要的是，它把新技術和卓越的人文文化結合起來了，作為一家做硬件產品為主的公司，它的企業文化裡面就非常強調注重設計、強調注重細節。消費電子領域，品牌忠誠度的打造是極難的，君不見風頭一時無兩的小米跌下神臺的速度也是第一的，蘋果的用戶忠誠度之高讓人詫異，用完蘋果產品切換到其他產品都非常的費勁，而習慣了用其他產品再切換到蘋果往往卻沒那麼難。
一統智能手機這一領域的蘋果，不僅僅是大（規模），而且強（利潤），此前的競爭優勢在產品真空期依然能維持，這次的財報是遠超市場對於真空期的悲觀預期，賬上鉅額現金儲備（買活錢），更是能讓蘋果即使徹底錯一次，也還能翻身，盤後大漲也就不難理解了。
二、遠方的隱憂：二代之變
但，秦朝統一六國並不是結局，而是一切問題的開始。
同樣，鉅額的現金儲備，讓蘋果可以傲視群雄，肆意收購（如果它願意），但是它在某種程度上也恰恰說明了蘋果帝國現在面臨某些問題！
從財務的角度來看：上市公司現金流無疑是一家公司的生命線。持有高水平而充沛的現金流，說明公司運營狀況良好，財務健康。超額的現金儲備更可以進行併購、產品升級、以及新業務擴展等等運作，以及補足在一些領域的短板。
蘋果財務報表上驚人的現金儲備，而且不斷增長，是不是也說明蘋果的資產沒有得到很好的利用？
當初喬布斯下定決心讓蘋果持有大量現金儲備的原因之一是：在提升公司股價方面，利用資金進行新產品研發比回購股票或分紅更有效。而蘋果的決策層似乎一直沒有找到更好的投資項目，或者說能力有限美有把足夠的錢用在研發上以及無法推出新的革新產品、頗有點找不到新的商業增長點導致有錢沒處花的意味。
與之相反的是，和蘋果同一梯隊的科技巨頭：亞馬遜，特斯拉，谷歌在瘋狂的燒錢，佈局更為精密的生態，在人工智能，物聯網，雲計算，大數據等領域，激烈的爭搶著下一個十年！而蘋果的全球高端智能機市場已經接近飽和，蘋果用戶疲態顯露，蘋果在開發下一代交互，開發智能家居，智能汽車、AR、VR等產品上都相當保守。
筆者不禁擔心：蘋果的保質期，還能不能維持下一個十年？
畢竟，當年和蘋果一樣橫掃天下手握大量現金儲備的諾基亞就栽在了這個坑裡！
現金流充裕雖然代表財務健康，但一旦主營業務受到新興公司或業務的衝擊，等行業起來的時候，一旦喪失先機，可能用錢也買不回來，那到時候買活的錢，就真只能用來買活續命了...就像買保險，任何人都不希望保險真正派的上用場...
中國歷史上的帝國，有過兩次驚心動魄的“二世而亡”的事件：一起是秦二世，一起是隋煬帝。秦隋兩個帝國都是在亂世中崛起且盛極一時，但只傳到第二代就立刻滅亡。
蘋果第一代幫主喬布斯的帶領下奠定了今天的帝國的格局，傳至二代庫克，既要強化打下來的江山，又要發現新的機會，手握全球市值最大的公司，如履薄冰可以理解，但是今年以來，庫克治下的蘋果，在邊界的擴張上有所變化。
且不說對於國內用戶爭議極大的“30%讚賞抽成”，一下子就站到了人民的對立面，輿論的反彈極大，回到庫克最強的供應鏈管理，蘋果在供應鏈管理上一個很重要的策略是絕不輕易依賴一個供應商，經常會平衡供應商之間的份額，今年，先有終止Imagination的GPU合作，再有電源管理芯片（PMIC）供應商Dialog被合同被終止，最近直接對槓眾矢之的的高通，有些軟柿子好捏，但是高通是打專利官司的專業戶，你來我往， 萬一戰線拖長了，拖到IPhone 8 上市的時候，那到時候逼到用到禁售就好玩了...
此前蘋果生態的健康是建立在蘋果拿捏精準的邊界感上：搭好統一的遊戲規則，讓參與者在規則之上公平的進行競爭，避免了安卓開源的混亂，雖然降低一部分自由，帶來的是整體效率的顯著提高，這也是蘋果用戶喜歡蘋果生態的核心原因：你只管用，蘋果會管好那些有小心思的開發商。
而現在有個趨勢是，蘋果邊界的擴張更凶猛了：對於蘋果生態的軟件開發商，拿更多的分成，對於蘋果生態的硬件供應商，置換成本更低的，要麼就自己做。
這樣短期內是會對財務表現提供顯著的提升，但是長期來講，健康的生態可能就由此產生缺口。
回顧中國曆朝，有二世而亡，也有二世中興的，環境在變，策略也必須要變，但古往今來，能長治久安的，永遠都是開放共贏。
閉關鎖國者，遲早是個死。
三、巨大的裂縫：中國市場的滑鐵盧
中國手機市場，群雄逐鹿。
五年前，市場出貨量的榜首和第三分別被三星和蘋果佔據。五年後，有天翻地覆，國產品牌成功突圍，後來居上。
全球科技市場分析公司Canalys7月25日發佈的報告顯示，上個季度，蘋果手機在中國的市場份額持續下滑，跌至第五，而國產手機份額達到驚人的87%。 而根據蘋果最新的財報：在大中華區營收為80億美元，比去年同期下滑10%。
中國作為全球第二大市場，智能手機領域不論深度還是廣度，都還有巨大的發展空間。蘋果卻在如此重要、不容有失的核心市場遭受滑鐵盧，讓人不禁擔心，蘋果是否會步入三星在中國的後塵？
而另一方面打賞分成引糾紛，蘋果手機在中國市場的口碑和影響力下跌趨勢顯現。同時蘋果的AppStore上也越來越向中國政府的監管讓步——這從另一個側面證明了蘋果要價能力的大幅下降。
很明顯，蘋果在中國市場的生存面臨越發艱難的局面。再加上應對市場份額下降和可能的貿易戰，蘋果公司此時選擇的策略是將數據中心遷移至中國，並接收中國政府的監督，蘋果的生態在中國市場上出現巨大的裂痕！
隨著蘋果將中國的高端市場開發殆盡，智能手機用戶基數處於歷史最高水平和進入成熟期，大部分流行機型仍然偏向於中端，這為蘋果等高端手機廠商帶來了增長上限。但是蘋果在中國穩守的高端市場已經開始出現裂痕，華為已經廝殺進去，而過往沒有國產手機斷檔的中端市場，現在被國產品牌牢牢控制住了。
試問，在性能過剩，沒有新技術刺激的背景下，中端手機已經能滿足絕大部分用戶的需求，智能手機的競爭已經進入到了存量的下半場的情況下，是放下身段，投入中端市場的廝殺？還是繼續堅守高端，只吃最肥美那段利潤？
這才是蘋果產品策略的核心分歧：變，還是不變？攻還是守？
結語：
秦國花了上百年，若干代君王的努力，終於掃平六國，統一天下，然而短短十四年後，偌大帝國土崩瓦解，秦朝一夕之間帝祚斷絕。曾經的千古一帝，成功奠定集權帝制之後，轉瞬被群雄擊殺。
蘋果今日之帝國，何其榮耀，以一己之力，帶給整個人類無與倫比的體驗與享受，堪稱上帝的榮寵。但，如若日不累進，夜不反思，帝國的萬丈光芒，是否也將隨著中天的日頭落入長夜？
畢竟，上帝也有打盹的時候。
而無數仰其鼻息朝拜者們， 沉醉在美輪美奐文明光輝下的崇拜者們，在群雄斬殺它之際，會嘆息一聲，然後踏過它的軀體。就像羅馬滅亡前夕，無限仰慕意大利城邦的英格蘭的貴族，攻城掠地之後，立馬換上新衣，開始新的朝拜！
假使，帝國真有衰亡之日，上帝，以及平凡如我輩，該如何處理這筆下注？
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