人民幣即期匯率5月貶值2.46%，逆週期因子下旬開始發力

5月的最後一個交易日，更多反映市場預期的人民幣對美元即期匯率以升值收盤。

5月31日，在以6.9071開盤後，人民幣對美元即期匯率一度貶值跌破6.91關口至6.9148，隨後人民幣走高，一度收復6.90關口，最高報6.8997，16:30收盤價報6.9020，較前以交易日收盤價上漲31點。

整個5月，人民幣對美元即期匯率從6.7366貶值到6.9020，累計貶值1654點，幅度為2.46%。

而更多反映央行態度的人民幣對美元中間價從6.7286貶值至6.8992,累計貶值1706點，幅度超過了2.5%。

不過，從5月下旬開始，央行高層通過一系列舉措穩定人民幣匯率和市場預期。

去年8月人民幣對美元中間價報價行重啟的“逆週期因子”在下旬開始發力，整個下旬人民幣對美元中間價只貶值了4個基點，波動幅度僅為70個基點（6.8924至6.8994）。

其中，從5月20日開始的四個交易日，人民幣對美元中間價每天微貶2個基點，第五個交易日小幅升值1個基點，5月29日人民幣對美元中間價再度連續三天每天微貶2個基點。

“逆週期因子可以緩解市場的順週期行為，穩定預期，在去年8月重啟後，由於今年一季度人民幣對美元持續升值，報價行在報價時基本是中性的，5月中下旬逐步開始發揮作用，事實上阻止了即期匯率加快貶值。”某國有銀行外匯交易員表示。

2017年5月亮相的逆週期因子，誕生的目的就是適度對衝市場情緒的順週期波動，當時外匯市場自律機制核心成員基於市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子”，幫助人民幣匯率在2017年大幅升值。2018年1月，隨著中國跨境資本流動和外匯供求趨於平衡，人民幣對美元匯率中間價報價行陸續將“逆週期因子”調整至中性，隨後在去年8月重新恢復。

同樣從5月下旬開始，央行高層連番發聲穩定軍心。

央行副行長、國家外匯局局長潘功勝5月19日就當前中國金融和外匯市場運行情況接受《金融時報》採訪時表示，完全有基礎、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

5月23日劉國強以央行副行長、金融委辦公室副主任身份表示：“目前雖然匯率出現一些偶發性超調，但市場狀況是平穩的，沒有也不允許‘出事’。”

5月25日央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清在書面演講中強調，人民幣匯率短期波動是正常的，但長期看中國經濟基本面決定人民幣不可能持續貶值。中國仍是世界經濟增長的最大引擎，具備極好的市場空間和增長潛力。

央行行長易綱在5月28日公佈的一則新聞稿中，表示，對保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定充滿信心，中美十年期國債利差仍處於較為舒服的區間，美聯儲加息可能性降低，都有利於人民幣匯率穩定。

此外，博鰲亞洲論壇副理事長周小川在5月29日接受了央視財經記者的專訪時表示，人民幣匯率的變化，是根據供求關係所調整的，不僅是沒有什麼太大的危害，還是對經濟有好處的。對中國來講，匯率改革好幾輪了，對外開放在逐步加大，匯率機制也更加完善，更加反映貨幣的真實價值、反映供求關係，與此同時貨幣的好用程度或可自由使用的程度越來越高，世界上願意接受使用人民幣做貿易、做投資、做儲備的國家會越來越多，所以，這是合適的，是一個正向的相互作用。