'又一仙股或面臨退市！天雷滾滾的ST華信路在何方？'

作者：格隆匯 壽司英雄

8月4日下午，*ST華信公告稱，公司股票或面臨終止上市的風險。

具體而言，公告披露，公司股票已連續10個交易日（2019年7月22日至2019年8月2日）收盤價格均低於股票面值（即1元），根據深交所有關規定——連續20個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，公司股票將被終止上市。

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圖片來源於：Wind

*ST華信（002018.SZ）原名華星化工，於2004年7月登陸深交所上市，公司目前以“能源+金融”為發展戰略，其中，在能源業務方面，主要是成品油貿易與橡膠貿易業務，成品油貿易業務的收入主要來源於全資孫公司香港天然氣的油品轉口貿易業務、全資子公司福建華信的成品油業務，同時，公司依託能源業務積累的相關資源，開展了橡膠內貿業務；在金融業務方面，收入主要來源於全資子公司華信保理的保理業務。

值得注意的是，2018年5月，公司因2017年度財務報告被會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，深交所對其實行退市風險警示，開始披星戴帽，公司股票簡稱變更為*ST華信。

顯而易見，和被ST的諸多公司一樣，*ST華信的經營情況可謂是不盡人意，不僅被高管辭職、債務逾期、控股股東股份新增輪候凍結、被證監會立案調查，銀行賬戶被凍結等問題纏身，如今甚至距離退市只有“一步之遙”。已然進入倒計時。

8月5日，*ST華信股價大跌至0.86元，跌幅為5.49%。

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圖片來源於：富途牛牛

淨虧損34.87億元

首先，回顧一下近來*ST華信的基本面，查看之下可謂是深藏天雷。

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經格隆匯app查詢顯示，根據2018年度業績報告，公司實現營業總收入9.91億元，同比下降94.10%，歸屬於上市公司股東的淨虧損34.87億元，上年同期則為淨利潤4.47億元；基本每股虧損1.53元。此外，公司總資產較年初減少71.09%，歸屬於上市公司股東的淨資產較年初減少94.84%。

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而這一淨虧損畢竟不是小數目，而公司方面給出的“爆雷”原因，主要集中於兩點：一為受控股股東上海華信國際集團有限公司相關突發事件影響，業務大幅萎縮；二為報告期內，公司保理業務和轉口貿易業務應收賬款形成大額逾期，基於公司會計政策和會計估計的相關規定計提壞賬準備，形成重大虧損。

與此同時，延續2018年的頹勢，2019年一季報公司實現營業收入4455.69萬元，同比下降93.67%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-2470.89萬元，同比增長64.07%；預計2019年半年度淨利潤-5000萬元至-3000萬元,可以看出，資產減值損失比上年同期減少，主要繫上年同期應收賬款形成大額逾期，計提壞賬準備所致。

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而除此之外，該公司的其他財務數據也不容樂觀，數據顯示，自2019年1月1日以來，*ST華信及下屬子公司累計新增逾期債務合計金額約2.2億元，佔公司2018年經審計淨資產的19.55%;另外，公司2個一般存款賬戶被凍結，經核查，系光大興隴與公司信託貸款合同糾紛一案；7月24日公告顯示，其控股股東上海華信持有的7.2億股公司股份於7月23日新增輪候凍結，本次凍結數量佔其所持公司股份比例的73.11%。上海華信所持公司股份處於質押狀態的共計8.69億股，佔其所持公司總股數的88.15%;上海華信所持公司股份處於司法凍結狀態的共計9.85億股， 佔其所持公司總股數的100%。

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基於上述，可以看出，*ST華信顯然已陷入四面楚歌的危險境地，而這也是源於自身的經營不善，畢竟就目前而言，能源投資市場發展還是較為興盛的。

能源行業的新趨勢

在供給側結構性改革之下，近年來受益於行業和政策的雙重助力，能源行業不斷向高質量發展，而*ST華信卻沒有抓住這一機遇。

就目前而言，它所處的能源行業主要顯出以下一些新趨勢。

經格隆匯app查詢顯示，2019上半年，全國原油產量9539萬噸，同比增長0.8%，扭轉了近三年下滑態勢；天然氣產量864.1億立方米，同比增長10.3%；2019年上半年，全國累計新增電力裝機4074萬千瓦，其中，水電182萬千瓦，風電909萬千瓦，光伏發電1140萬千瓦，核電125萬千瓦，非化石能源發電裝機佔增量的58.4%，電力供應平穩有序；2019年上半年，隨著國六標準油品供應工作完成平穩過渡，成品油供應充足，市場運行較為平穩；可以看出，隨著能源供給保障能力的提高，這一行業整體呈現較為積極的走向。

與此同時，在環保力度的加大之下，能源清潔低碳轉型深入推進，截至今年6月底，全國6000千瓦及以上發電裝機中，非化石能源裝機佔比達37.2%，比去年同期提高1.2個百分點；非化石能源發電量佔比27.3%，比去年同期提高2.1個百分點，非化石能源發電比重持續提升。此外，整體而言，在能源行業顯出較為良好的發展態勢之際，能源行業投資對全社會投資的貢獻上升，2019年上半年，能源行業累計投資同比增長1.9%，佔全國固定投資比重從前2月的3.6%提高到4.5%。

竭力求生能否有效？

而對目前的*ST華信而言，比起畫下遠大的藍圖，自保求生才是目前的關鍵，近期圍繞公司的一些運轉操作便反映了這一點。

8月1日晚間，*ST華信披露其子公司上海華信集團商業保理有限公司、華信天然氣（香港）有限公司擬與香港鴻太簽訂《債權債務抵消協議》。

根據以上協議，華信保理將其對金磚國際貿易（襄陽）有限公司、青島晶安石化有限公司以及連帶債務人洛陽旅遊發展集團上海有限公司的應收債權共計約2.89億元轉讓給華信天然氣，華信天然氣將受讓的上述債權用於抵消其對香港鴻太的4190.96萬美元債務。上述債權債務抵消完成後，華信天然氣與香港鴻太的債權債務在抵消範圍內全部消滅，這一舉措或將使得公司逾期債務解決，進而穩定並改善公司經營的基本面；此時，其子公司華信保理作為原告起訴訴訟案件中立案執行的涉案總額為1.4億元，如能全部或部分收回，也會對公司經營及財務狀況產生積極正面的作用。

除此之外，*ST華信或將嘗試通過重大資產重組、資產置換、股權轉讓、資產剝離、債務重組等方式，與意向戰略投資者開展盡職調查、方案談判等工作，旨在對公司的資產、債務結構進行有效調整，進一步使得其獲得較為穩定的持續性經營能力和業務治理結構。

而這一系列的舉措是否能讓*ST華信突出重圍，在挽回市場投資者的信心的同時，進一步避免退市，還是會步*ST雛鷹（連續20個交易日股票收盤價格低於面值，已於8月2日開市起停牌）的後塵，最終黯然離開資本市場，這一切還有待時間以及股民的黏性去加以判定了。