通信行業：5G牌照發放在即，華為成立智能汽車BU助推車聯網發展

信達證券 蔡靖，邊鐵城，袁海宇

行業觀點：據新華網的報道，工業和信息化部將於近期發放5G 商用牌照，意味著大規模投資即將啟動。據Counterpoint Research 對中國5G 發展的最新洞察，全球5G 時代的大幕已經拉開，中國運營商首次處在移動通信發展的最前沿，5G 網絡建設預計需要超過1.3 萬億人民幣（約1920 億美元）的鉅額投資。與海外實行的頻譜拍賣制度相比，中國運營商不需要支付高額的頻譜使用費，在政府的支持下可以進行大規模的投資，有利於其創新能力的提高，從而在5G 競賽中獲得優勢。從3G 和4G 的建設經驗來看，智能手機是推動用戶採用早期5G 網絡的關鍵，而商用機型也將在今年下半年推出。到2020 年，隨著硬件成本降低，運營商推出相關資費計劃以及蘋果5G 手機的發佈，5G 智能手機銷量將大幅增加。我們認為，中美貿易摩擦可能是促使5G 牌照提前發放的原因，牌照發放後三大運營商會加快5G 網絡的建設，5G手機的開發也會加速以便搶佔國內市場。設備商和終端產商將迎來春天，建議關注中興通訊，聞泰科技。

上週，華為宣佈正式成立智能汽車解決方案BU，隸屬於ICT 管理委員會管理，並指出華為不造車，聚焦ICT 技術，成為面向汽車的增量ICT 部件供應商，幫助企業造好車。此次組織架構的變更彰顯出汽車業務在華為的整個業務版塊之中的戰略地位，以及華為準備變革汽車行業的決心。目前華為提供的基於車聯網的產品包括：車載計算平臺和智能駕駛子系統解決方案，自動駕駛（訓練，仿真，測試）雲服務Octopus，4G/5G 車載移動通信模塊和T-BOX 及車載網絡，HUAWEI HiCar 人-車-家全場景無縫互聯解決方案。除華為外，BAT 也都不約而同在車聯網領域有所佈局，早在2015 年前後，BAT 就先後發佈了自身車載系統。我們認為，ICT 產業巨頭均進軍汽車領域說明了智能聯網汽車將是未來趨勢，華為在5G 即將商用的時刻成立智能汽車BU，有望藉助其在通信網絡設備領域的影響力，從硬件底層實現彎道超車。建議關注車聯網設備公司高新興。

公司推薦：

1. 高新興（300098）：近年來公司致力於由單一的通信運維服務商轉型升級，樹立了以物聯網技術為核心，聚焦公共安全行業應用，打造大數據運營商的發展戰略。公司成立時主要產品為基站監控設備，通過視頻監控的集成進入安防行業，目前安防業務體系已經形成五大板塊：通信安防、平安城市、金融安防、鐵路安全和警務系統。公司外延式發展切入物聯網，夯實智慧城市基礎架構。收購中興智聯，佈局電子車牌市場，收購中興物聯，建立"雲+端"業務生態體系。

2. 網宿科技（300017）：公司聚焦"IDC+CDN+雲計算+邊緣計算"產業鏈。作為CDN龍頭廠商，立足於CDN並積極向IDC及雲計算和邊緣計算延伸。CDN方面，網宿科技在CDN行業經營多年，長期佔據龍頭地位。IDC方面，公司將IDC業務以增資形式剝離至廈門秦淮子公司，以定製化為突破口，迎合大型互聯網客戶需求。雲計算方面，目前公司已實現CDN節點的雲化改造，推出了全速雲系列產品。邊緣計算方面，公司已逐步將CDN節點升級為具備存儲、計算、安全功能的邊緣計算節點。未來公司與運營商的合作將會進一步深化，移動邊緣計算市場的啟動將推動公司轉型並受益。公司通過建立子公司和收購海外公司的方式快速拓展海外市場，目前，公司已覆蓋幾十個國家及地區，能夠為海外客戶提供豐富的服務。

3.中際旭創（300308.SZ）：2017年，公司收購蘇州旭創轉型光通信，所面向的主要客戶包括Google，Amazon，華為，中興等知名國內外公司。蘇州旭創的海歸團隊擁有強大的技術背景，攻克了眾多技術難題，並打通了國外互聯網巨頭的渠道，隨著100G CWDM4爆款產品的量產，公司成功居於光模塊市場第一梯隊的位置。公司產品迭代能力強，能享受產品快速降價之前的紅利，因此毛利率相較同行業的上市公司高。同時，蘇州旭創管理，研發和製造均在國內，人力成本具備優勢，採購規模大，能實現較強上游議價能力。蘇州旭創目前已經進入互聯網和電信巨頭的供應鏈，憑藉對海外巨頭批量供貨的實力背書，公司有望在國內市場打開局面。未來隨著400G模塊需求的爆發，以及5G網絡的開始建設，公司業務有望上一個新臺階。

風險因素：技術發展及落地不及預期；行業增速不及預期。