本週觀點:截至上週末,所有上市環保企業年報披露完畢。2016年,上市環保企業營收同比增長26.84%,遠高於2015年的10.91%,歸母淨利潤同比增長19.66%,與2015年基本持平,整體來看,2016年環保公司業績靚麗。2017年是環保考核的重要節點,從我們調研情況來看,2017年各地的環保檢查力度大幅加強,包括一些容易被忽視的偏遠鄉鎮地區,很多違法排汙企業都處於停產整治狀態。同時,近期第三批中央環保督察工作也全面啟動,環境治理力度持續加強。我們認為2017年環保行業仍將保持高增長。另外,近期監管機構接連出臺政策,打擊市場中的投機行為,市場投資風格開始向價值投資轉變。我們建議重點配置一些穩定增長的低估值白馬股,如啟迪桑德、中金環境、碧水源、高能環境、清新環境。
最新組合:組合最新淨值1.21,累計跑贏行業18.56%。組合持倉:天翔環境(20.26%)、國禎環保(18.72%)、雪浪環境(23.95%)、高能環境(27.16%)。天翔環境(油田環保超預期+PPP受益標的+農村環境治理受益標的)、國禎環保(農村汙水治理受益標的)、雪浪環境(垃圾焚燒煙氣治理+危廢業務)、高能環保(環境修復業務超預期)。
行情回顧:本週國內主要指數表現不佳,萬得全A指數漲幅-0.84%,滬深300指數漲幅-0.78%。行業板塊方面,申萬公用事業板塊漲幅0.15%,優於萬得全A指數和滬深300指數,在28個申萬一級行業中排第4名。從年初至今,公用事業行業漲幅4.90%,在28個申萬一級行業中排第5名。同期萬得全A指數漲幅-0.71%,滬深300指數漲幅3.92%,行業跑贏萬得全A指數和滬深300指數分別為5.61%、0.98%。
《河北省滲坑汙染排查整治專項行動方案》印發,利好環境修復等相關企業。近日,隨著滲坑汙染事件持續發酵,河北省政府緊急印發《河北省滲坑汙染排查整治專項行動方案》,要求5月21日至7月20日期間完成所有滲坑的修復工作並監測達標。環保部緊急對“河北省大城縣滲坑汙染問題”“天津市靜海區滲坑汙染問題”進行掛牌督辦,要求在2017年7月31日前完成督辦事項。《方案》的出臺以及掛牌督辦通知將加速解決滲坑汙染治理問題。滲坑區域水體治理及土壤修復工作亟待完成,給土壤修復、危廢治理及水處理領域帶來發展機遇。
項目訂單增加,投資併購火熱。國禎環保及其聯合體中標宿州市循環經濟示範園汙水處理工程PPP項目,總投資約2.16億元,新建及運營2萬m3/d汙水處理廠,配套管網系統54.941km,特許經營期30年(含建設期)。瀚藍環境擬以8.5億元投資南海生活垃圾焚燒發電廠提標擴能工程,工程涵蓋一廠、二廠煙氣處理系統的技改項目和新建規模1500/日的南海生活垃圾焚燒發電三廠的擴能項目。博世科中標花垣縣環境綜合治理PPP項目,項目預算2.36億元。投資併購方面,天翔環境擬發行股份購買中德天翔100%股權,交易對價17億元。
風險提示:行業估值持續下降。
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