'周評：市場波動大增“聰明資金”加持黃金高歌猛進'

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本週，全球股市劇烈波動，風險資產遭遇大規模拋售。數據公司EPFR Global發佈的最新數據顯示，截至8月7日本週三的一週內，全球股票共同基金和ETF共遭遇資金流出245億美元，是今年以來最高的單週流出紀錄；其中，美國股票基金流失152億美元居首。

繼上週市場基準標普500指數、納指雙雙創下今年以來最大單週跌幅後，本週又創出今年以來最大單日跌幅，周內分別下跌0.46%和0.56%。道指一度跌逾900點，為道指史上第六大單日跌幅，周跌0.75%。衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(VIX)一度漲至24.81，為今年以來最高。查看年初至今表現最好的美股ETF。

此外，本週公佈的美國經濟數據也差強人意，這增加了市場對於美聯儲的降息預期。美國勞工部週五公佈的數據顯示，7月美國核心PPI環比下滑0.1%，較上月回落0.1個百分點，為2015年10月以來首次回落，同比增長1.7%，較6月回落0.4個百分點。

作為通脹的先行指標，PPI以生產環節價格變動方式通過產業鏈向下遊產業擴散,最後波及流通領域消費品。因此核心PPI表現不佳預示著短期美國通脹可能持續低迷。而早前公佈的7月ISM美國非製造業PMI儘管仍處於擴張區間，但低於預期、不及前值，刷新自2016年8月以來最低水平。

CME網站的FedWatch工具顯示，截至北京時間8月10日16:15，市場對美聯儲9月將再次降息50個基點的概率預期從上週的1.5%升至14.2%。(來源：CME網站、新浪財經整理)下週將公佈的重要數據、事項及提示有：週二，7月美國核心CPI；週三，7月中國規模以上工業增加值、第二季度德國GDP、7月英國CPI；週四，8月美國費城聯儲製造業指數；週五，7月美國營建許可總數。

下週將公佈財報的大公司有：週三，思科(CSCO)(盤前)；週四，應用材料(AMAT)、沃爾瑪(WMT)(盤前)、英偉達(NVDA)(盤後)。

國際其他股市繼續承壓下跌。美元定價的富時新興市場指數ETF(VWO)本週收低1.28%。非美髮達市場方面，MSCI歐元區ETF(EZU)跌0.59%，MSCI日本ETF(EWJ)跌0.91%。MSCI英國ETF(EWU)跌2.02%，錄得連續第五週下挫。

滬深股市方面，各大盤指數與一級行業指數普跌。滬指失守2800點，周跌3.25%。

據《證券時報》今日報道，本週早前，由於全球證券市場大跌，導致風險偏好降低，北上資金連續淨流出A股市場。後在MSCI如期公佈將中國大盤A股的納入因子從10%提升至15%並於8月27日收盤後生效後，北上資金又重新淨流入A股。整體本週北上資金呈現先抑後揚走勢，合計淨賣出55.49億元。

本週，7月我國外貿和PPI數據先後公佈。華泰證券認為儘管出口好於預期，目前來看，全球經濟疲軟已經促進各國貨幣政策出現適應性調整，但發揮作用有待時間，而商貿關係再度緊張，給我國出口增長仍帶來較大制約。而商貿順差的擴大，則可能是來自國內需求不振，從而限制了進口增速。

隨著7月全球製造業PMI繼續放緩，商貿爭端再度升級，悲觀情緒升溫已觸發油價大幅下挫。國內地產投資放緩的節奏可能加快，預計基建尚難以有效對衝，工業品需求仍低迷。結合翹尾走低，預計8月PPI同比繼續下探。

最近兩年主要經濟體採購經理指數(PMI)，疊加基於各月末收盤價位的MSCI全球指數基金(ACWI)走勢。(圖片來源：新浪財經)在上週創兩年來新高後，美元指數本週跌破98關口，收於97.04，周跌0.98%，此前連續三週上漲。根據CFTC公佈的交易員持倉報告(COT)，截至本週二，ICE美元指數期貨(DXY)(UUP)投機淨多倉連續第六週增加，至31,329手，顯示美元被持續看好。

本週，離岸、在岸人民幣，人民幣中間價先後破7。國際貨幣基金組織(IMF)週五發佈的一份報告認為，中國沒有大規模干預人民幣匯率，這一結論否定了美國財政部早前對中國的指控。

結合CFTC、ICE的交易員持倉報告(COT)，截至8月6日，CME E-mini標普500指數、COMEX黃金、ICE美元指數期貨投機淨多倉增加；ICE Brent原油、NYMEX WTI原油期貨投機淨多倉減少；CBOT美國10Y國債淨空倉增加；Cboe VIX指數期貨淨空倉減少。(圖片來源：CFTC、ICE、新浪財經)本週公佈的美國原油庫存意外增加，此前已連續七週下降。在商貿爭端持續下，市場愈發擔憂原油需求前景。週五，國際基準ICE Brent原油期貨(OIL)主力合約收於58.42美元，本週下跌5.61%。美國NYMEX WTI原油期貨(CL)主力合約收於54.24美元，跌2.55%。

週五，油服公司貝克休斯(BHGE)公佈，美國周度活躍原油鑽井設備(OIH)總數量為764臺，較上一週減少6臺，連續六週下降。

風險偏好降低使避險資產繼續受到追捧。截至本週二，COMEX黃金期貨(GLD)投機淨多倉連續第四周增加。世界黃金協會(WGC)週四發佈的一份報告顯示，全球黃金ETF和類似產品上月淨流入26億美元，持有量增加52噸至2600噸，這是2013年3月以來的最高水平。

期金(GC)12月份交割的合約週五收報1508.5美元，周內最高曾站上1520美元，本週累計上漲3.5%。倫敦金(XAU)本週漲3.87%，一度升破1500美元整數關口，收於1496.72美元/盎司。

美國10年期國債收益率週五收報1.74%，本週大跌12BP(0.12個百分點)，周內一度跌破1.6%。隱含市場對加息預期的2年期美債收益率收報1.63%，跌9BP。

美國3個月期票據利率與10年期國債收益率之間的利差倒掛程度在本週達到年內新高，前四個交易日均收於30個基點之上，這為美國經濟可能出現的衰退敲響了警鐘。

本週先後有五家央行加入今年以來不斷擴大的降息行列之中，週五特朗普再次敦促美聯儲降息100個基點。但有著“華爾街之狼”之稱的卡爾.伊坎(Carl Icahn)則表示，“我不認為僅僅降低利率就是答案，如果真有那麼簡單，就不會有經濟週期了。”他還稱，“降息沒有錯，但看看歐洲，我的意思是，他們將利率降至負值，再看看那裡的經濟，所以我認為這不是問題的最終答案。”

(線索Clues/續田曾)

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