外匯天眼APP訊 : 眼下有好些人都在試圖對特朗普提名朱迪·謝爾頓(JudyShelton)進入美聯儲董事會的做法進行各類分析。一些人強調謝爾頓作為特朗普早期競選顧問的忠誠度；其他人則指出她向“低利率倡導者”的轉變；還有一些人強調她所倡導的金本位制度能將美國的貨幣政策與不可靠的美聯儲隔離開來。
"外匯天眼APP訊 : 眼下有好些人都在試圖對特朗普提名朱迪·謝爾頓(JudyShelton)進入美聯儲董事會的做法進行各類分析。一些人強調謝爾頓作為特朗普早期競選顧問的忠誠度；其他人則指出她向“低利率倡導者”的轉變；還有一些人強調她所倡導的金本位制度能將美國的貨幣政策與不可靠的美聯儲隔離開來。
這些解讀其實都並未切中要害，其實謝爾頓是一位固定支持者。
因此特朗普團隊所面臨的挑戰就是讓其他國家改變其政策以防止本國貨幣匯率變化。而這正是要求實現匯率穩定和終止“貨幣操縱”的意義所在。
以謝爾頓去年呼籲建立一個新佈雷頓森林體系的做法為例。如其所說目標是建立一個“維持國家貨幣間匯率穩定的連貫性機制”，這也與1944年佈雷頓森林會議最初所確立的目標相同。
但是，如果無法召開一場全球會議——這對特朗普來說堪稱一種詛咒——那就只能採取與十九世紀推行金本位時相同的手段來實現該目標。當年全球最強的英國單方面將英鎊與黃金掛鉤。其他國家看到了英國因此所積累的優勢後也紛紛仿效。一旦多個國家都將本國貨幣盯住黃金，那麼貨幣之間的匯率就得到了有效固定。如今這一理念顯然是如果美國首先出手——像謝爾頓所說的那樣“先發制人”——其他國家自會追隨。
但在這一推定的背後存在著許多邏輯上的不當推理。首先，不管是否恢復金本位，其他國家都沒有什麼穩定匯率的意願。它們都知道需要根據不同的經濟狀況來實施不同的貨幣政策，這反過來要求匯率可以實現浮動。
其次，黃金已經不再是個穩定的錨。金價從2009年的900美元波動到2011年的1900美元，如今又跌回1500美元。就算讓美聯儲將美元與金價掛鉤也無法鎖定其相對價格——也就是金價相對於其他商品和服務的價格。假設黃金的相對價格像在2009~2011年之間那樣翻一番，那麼消費者價格就會在一場災難性的通貨緊縮中被腰斬。
雖說金價相對CPI通脹的比率在19世紀波動較小，但這其實體現了黃金開採的重要影響。當金價相對其他商品價格上漲時，更多的資源被分配給採礦，人們因而獲取了額外的黃金，致使其相對價格下跌。更確切地說是因為額外開採的黃金支撐了貨幣供應的通脹式增加，所以其他商品的價格都上漲了。
如今在其他商品和服務的生產增長了一個世紀之後，黃金開採佔全球GDP的份額已經大大減少。採礦業的價格穩定能力也變得更弱，使得黃金價格波動開始擴大。
或許有人認為金價的波動反映了金融的不穩定性，導致投資者急於將黃金作為避風港並寄望金本位可以催生一個更為穩定的金融環境。但這一說法沒有歷史依據。即便在金本位下金融危機也會時常發生。道理很明白：必須穩定金價的做法嚴重限制了中央銀行作為危機中金融系統最後貸款人的能力，不穩定狀況也常常隨之降臨。
簡而言之，金本位和固定匯率的論點都存在嚴重缺陷。但在某種程度上還是有一點可喜的地方：那就是無論謝爾頓能否進入美聯儲董事會，在這條路線上都不會取得任何進展。
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