歐洲央行利率決議剛剛出爐，現貨黃金漲了短短几分鐘之後就開始跌個不停。如今距離美聯儲7月決議也只剩不到一週的時間，屆時市場或將迎來美聯儲自2008年以來的首次降息，這能為黃金多頭注入一劑強心針麼？
"歐洲央行利率決議剛剛出爐，現貨黃金漲了短短几分鐘之後就開始跌個不停。如今距離美聯儲7月決議也只剩不到一週的時間，屆時市場或將迎來美聯儲自2008年以來的首次降息，這能為黃金多頭注入一劑強心針麼？
當前，市場鴿派預期不斷強化，降息實際上已成定局。期貨交易員們認為，美聯儲降息的可能性已經達到100%。目前爭論的焦點在於降息幅度，市場預計降息25個基點的概率為76.5%，降息50個基點的概率為23.5%。
到目前為止，鮑威爾並未採取任何行動來改變市場預期，也就是說，如果美聯儲不想令金融市場失望的話，那麼就必須降息。不過，考慮到美國經濟並未陷入衰退，50個基點似乎還是太多了。分析師ArkadiuszSieroń稱，現在還沒進入經濟衰退，沒有人會為了以防萬一、作為保險而去嚇壞市場。
2008年的金融危機結束之後，美聯儲花了6年時間才開始正常化進程。如下圖所示，美聯儲已經設法將利率提高到2.4%，但仍不及金融危機前利率水平5.25%的一半，更不用說美聯儲龐大的資產負債表了。
雖然美聯儲的鴿派傾向已經相當明顯，不過對黃金來說也不算什麼壞事情。
原因在於，拋開市場預期不說，目前的通脹還並未達到需要美聯儲出手相救的水平，美聯儲降息的理由似乎並不明顯。美聯儲的加息或許太過遲緩了。在經濟前景惡化之前，美聯儲根本沒有時間使利率完全正常化。到目前為止，我們只是經歷了全球經濟放緩，但收益率曲線倒掛表明，未來幾個季度可能出現經濟衰退。美聯儲自己也清楚地知道這一點。
從過去幾周的行情來看，美聯儲轉鴿對金價十分有利。美聯儲的鴿派作風以及預期聯邦基金利率下降等因素助力金價衝破1440美元大關，但到了下週四，真正的降息將如何影響金價呢?
美聯儲上一輪降息在2007-2008年，那次降息促使金價不斷攀升，但是當時黃金已進入牛市了。如下圖所示，在2007以前，並不是所有的降息都對黃金有利。Sieroń對此表示，也就是說，我們無法從美聯儲降息的歷史中窺見金價走勢。
這樣的話，我們來看看美聯儲最近一輪緊縮週期是如何影響金價的。在加息週期當中，金價的走勢是很明顯的：在市場的加息預期下，金價不斷波動下降，但是真正加息過後金價又開始反彈了。
如果我們反過來想，就是：在市場的降息預期下，金價開始反彈，但是會在真正降息之後下跌。
Sieroń表示，這是完全有可能的，但問題在於，金價在美聯儲真正加息後反彈，是因為加息之後的鴿派預期。當時，美聯儲確實在持續加息，但加息的速度卻比投資者的預期要慢得多。美聯儲不斷減少市場對長期利率水平的預期，推遲加息，或者不再加息。
然而，美聯儲這次的行動可能不會與相反的信號一起出現。美聯儲這次降息很可能會伴隨著一些有關未來立場的鴿派信號，這對黃金有利。要知道，只降一次息是不太可能的事情。
當然，最重要的是事實與預期的對比。當前，投資者預計今年會降息三次之多，美聯儲也有可能在下週打消人們如此鴿派的預期，這對黃金多頭而言是一場真正“潑冷水”。Sieroń認為，降息一次或兩次還是很有可能的，不過鮑威爾和其他美聯儲官員截至目前還未控制這些鴿派預期，所以還不確定他們在本週內會如何做。
只從宏觀經濟的基本面來看的話，緊縮週期的完結，以及新一輪寬鬆週期的來臨對金價而言都是有利因素，尤其是現如今利率比較低的情況下。我們很快就會知道美聯儲對未來寬鬆計劃的態度，黃金的波動也會隨之到來。
金投網黃金行情中心顯示，北京時間10:05，今日黃金現貨價格報1417.42美元/盎司。
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